En intervallfond är en typ av stängd fond med aktier som inte handlar på sekundärmarknaden. Istället erbjuder fonden regelbundet att köpa tillbaka en procentandel av utestående aktier till nettotillgångar.
Reglerna för intervallfonder, tillsammans med de typer av tillgångar som innehas, gör denna investering till stor del illikvid jämfört med andra fonder. Hög avkastning är det främsta skälet till att investerare lockas till intervallfonder. Här är en närmare titt på dessa investeringar.
Att köpa är enkelt men dyrt
Intervallfondsandelar erbjuds vanligtvis till försäljning dagligen av fonden till det nuvarande nettotillgångarvärdet. Beroende på fonden och dess riktlinjer kan aktier begränsas till ackrediterade investerare men de flesta intervallfonder är tillgängliga för alla.
Minsta investeringar är ofta mellan 10 000 och 25 000 dollar och har kostnadsförhållanden så höga som 3%.
Begränsade försäljningsmöjligheter
Som regel erbjuder intervallfonder regelbundet att återköpa fondens andelar på den angivna NAV. Återköpsperioden kan vara var tredje, 6 eller 12 månad. De flesta medel erbjuder att återköpa kvartalsvis.
Återköpsmeddelandet anger ett datum då du måste acceptera återköpserbjudandet och procentandelen av alla utestående aktier som fonden kommer att köpa - vanligtvis 5% och ibland upp till 25%. Eftersom återköp sker pro rata, finns det ingen garanti för att du kan lösa in det antal aktier du vill ha under en viss inlösen.
På grund av dessa begränsade försäljningsmöjligheter bör en intervallfond betraktas som en långsiktig, mestadels illikvid investering. (Se 4 fördelar med att inneha lager på lång sikt .)
Avkastningen är hög…
Tack vare en till stor del illikvid struktur, som gör det möjligt för fondförvaltare att investera utan press av pågående inlösen, tenderar intervallfonder att ge högre avkastning än öppna fonder.
Förmågan att investera i alternativa typer av tillgångar, som kommersiella fastigheter, konsumentlån, skuld och andra illikvider, bidrar också till att öka avkastningen på intervallfonderna.
… Och så är avgifter
De totala avgifterna för intervallfonder tenderar att vara mycket högre än för öppena fonder. En fond börjar med en försäljningsavgift på 5, 75%, har en förvaltningsavgift på upp till 2, 45%, en serviceavgift på 0, 25% och så mycket som 0, 75% i driftskostnader.
Om man inte räknar med försäljningsavgiften kan årliga utgifter för denna fond vara så mycket som 3, 45%. Årlig avkastning kan och överstiga avgifterna, men investerare måste veta att baren ofta är hög.
De nya kommersiella fastighetsfonderna
En alternativ investeringsklass som nyligen gjorts tillgänglig genom intervallfonder, kommersiella fastigheter, förtjänar särskilt omnämnande. I motsats till REIT, som investerar i fastighetspooler och handlar som aktier, investerar intervallfonder direkt i fastigheterna själva.
Medan avkastningen på kommersiella fastigheter (6, 93%, rapporterar National Council of Real Estate Investment Fiduciaries) har varit nästan identisk med avkastningen på S&P 500-aktieindex (6, 95%), är intervallfonder mindre volatila än REIT, som är föremål för till marknadens handeln. Det beror delvis på att fastighetsbaserade intervallfonder litar mer på stadiga hyresintäkter än på kapitaltillskott.
Fördelar och nackdelar med intervallfonder
När du beslutar om dessa investeringar hör till din portfölj kan du ta hänsyn till denna lista med fördelar och nackdelar.
Fördelar
- Avkastningen på intervallfonder är betydligt högre än för öppna fondfonder. Den illikvida, långsiktiga strukturen för intervallfonder hjälper till att begränsa normala investerares ”köpa högt / sälja lågt” beteende. Intervallfonder ger detaljinvesterare tillgång till alternativa investeringar i institutionella kvaliteter med relativt låga minimikrav. Fonder är ofta mindre volatila och reaktiva på marknaden eftersom investeringar inte är bundna till aktier.
Nackdelar
- Intervallfonder är i huvudsak illikvida, särskilt jämfört med öppna fonder. Eftersom återköp görs på pro rata-basis, finns det ingen garanti för att du kan lösa in alla dina aktier under ett inlösenfönster. Även om avkastningen är högre, så är avgifterna - mycket mer än med öppna fonder. Minsta investering, som är låg enligt standarderna för privat kapital, är fortfarande hög jämfört med minimivärden för öppna fondfonder. Det finns både en öppenhet och intressekonfliktfråga om portföljförvaltaren får investera i andra fonder i fondernas sponsor.
Poängen
Den största fördelen med intervallfonder är att de erbjuder avkastning som är högre än de flesta andra fondfonder. De två huvudsakliga nackdelarna är högre avgifter och illikviditet. Som nämnts ovan kan illikviditet vara en positiv om det tvingar dig att hålla en investering på lång sikt.
Innan du investerar i en intervallfond bör du överväga vilken del av din portfölj som kan tolerera det långsiktiga åtagande som krävs för denna typ av fordon. Du bör också noggrant undersöka alla intervallfonder som intresserar dig för att se till att avgifterna troligen inte äter upp någon avkastningsfördel.
Slutligen bör du rådfråga en betrodd finansiell rådgivare för att se till att du inte har förbisett potentiella fällor och att en intervallfond är vettig för dig.
Du kanske också är intresserad av fyra fördelar med att inneha aktier på lång sikt och vår handledning om grundläggande fondfonder .
