I början av 2018 verkade General Electric (GE) ha goda utsikter för året. Företaget hade redan genomfört en mycket publicerad utdelning med 50% utdelning, och den tidigare VD, Jeff Immelt, hade tagits bort. I Immels plats var John Flannery, före detta VD och koncernchef för GE Healthcare. Även om företagets aktie hade sjunkit med nästan 50% under 2017, såg det ut till att platån gick något in på det nya året.
Tyvärr för GE och dess investerare har 2018 dock inte lyckats uppfylla optimistiska förväntningar. Det senaste året har kanske varit ett av de allra värsta för det belägrade företaget. Från detta skrivande har företaget förlorat mer än 58% av sitt aktievärde hittills för 2018. Nedan ska vi utforska några av de största nyheterna från GE 2018 och undersöka effekterna dessa händelser hade på företagets prestanda.
6, 2 miljarder försäkringsavgift
Till och med de första veckorna 2018 sätter året på fel fot för GE. I januari avslöjade Flannery en försäkringsavgift på 6, 2 miljarder dollar som företaget tidigare inte hade förutsett. Denna avgift berodde på GE Capitals återförsäkringsskulder, och det är tyvärr inte sista gången som dessa skulder kommer att påverka företaget. Faktum är att GE Capital troligen kommer att behöva avsätta cirka 15 miljarder dollar för att finansiera dessa skulder fram till 2025. Effekterna av detta är enorma: GE: s utdelningsutbetalningar kommer troligtvis att drabbas av ett brist på stöd från företagets kapitalarm.
Starta av DJIA
I juni beslutade Dow Jones Industrial Average (DJIA) att ta bort GEs lager från sitt 30-namnindex. Dow-tjänstemän ersatte GE med Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA). Anledningen till övergången hade att göra med det faktum att priset på GEs lager, även mitt i året, hade sjunkit med cirka 25%. GEs betydande skuldbelastning, mer än dubbelt så stor som marknadsmässigt kapital, drog ner investerarnas intresse. Företagets kraftaggregat genererade också dåligt resultat under årets två första kvartal, vilket förvärrade aktiens glid. GE har också sett sitt kreditbetyg sjunka i år och sjunka två nivåer till BBB +.
Ledarskapsförändringar
I ett försök att förbättra GEs möjligheter ändrade företaget dramatiskt sitt baordmedlemskap i april. Styrelsen minskades från 18 medlemmar till 12, varav tre var helt nya för företaget. Under processen drevs Flannery så småningom ut som VD. I oktober röstade styrelsen enhälligt för att ersätta honom med en ny styrelseledamot och tidigare Danaher VD Larry Culp. Culp sänkte omedelbart företagets kvartalsutdelning per aktie till bara en enda cent. Tillsammans med flera fall av nedjusteringar av företagets resultatförväntningar, underskred utdelningen snabbt optimismen för företagets nya inriktning, som kort hade återspeglats i en aktiekursökning.
Felaktig vägledning från GE-ledningen har utan tvekan bidragit till en förlust av entusiasm och förtroende bland företagets investerare. I början av 2018 förutspådde GE-ledningen vinst per aktie mellan 1 och $ 1, 07, med ett fritt kassaflöde på någonstans mellan 6 och 7 miljarder dollar. Med minskande resultat och kassaflöde, måste de prognostiserade siffrorna revideras. Efter det första kvartalet trimmades vägledningen; det drevs även nedåt under andra kvartalet. Efter en dyster uppsättning siffror för tredje kvartalet, avvisade företaget att till och med ge siffror för vägledning för fjärde kvartalet.
Försäljning av tillgångar
Ett av Culps främsta mål som GE: s nya chef är att dämpa företagets omfattande skuldbelastning. I början av november sålde Culp en del av företagets andel i oljefältstjänstföretaget Baker Hughes för att samla ungefär 4 miljarder dollar. GE sålde senare olika lån och leasingavtal relaterade till vårdutrustning. Under processen att sälja dessa tillgångar till TIAA Bank samlade GE in ytterligare 1, 5 miljarder dollar.
Culps beslut att sälja olika av GE: s tillgångar var inte nytt. Faktum är att tidigare VD Jeff Immelt tidigare sålt också mycket av företagets finansiella tjänster. Innan han avlägsnades som vd avslöjade Flannery också planer för att trimma många av GE: s företag också. I april 2018 sålde GE Healthcare sin IT-verksamhet till Veritas Capital för drygt 1 miljard dollar. Bara veckor före 2019 avslöjade GE planer för att IPO GE Healthcare, och öppnade ett av de största offentliga sjukvårdsföretagen i världen för offentliga investeringar.
GE har hävdat att det inte lider av likviditetsproblem på kort sikt, eftersom det har ungefär 40 miljarder dollar i bankutlåningsanläggningar etablerat och endast cirka 2 miljarder dollar har dragits ner.
Försäljningen av GE-tillgångar pekar på en av företagets största pågående utmaningar, och en som säkert kommer att fortsätta att dominera företagets nyhetsrubrik till 2019. GE, som växte till ett massivt konglomerat under ledning av Jack Welch under 1980- och 1990-talet, arbetar för att effektivisera sin verksamhet. GE planerar att sälja delar av sina hälso- och sjukvårdsavdelningar inom en snar framtid i ett försök att minska sin vikt och göra sig mer ekonomiskt livskraftig. Företagets kvarvarande innehav av Baker Hughes, värderat till cirka 13 miljarder dollar, kan också vara till försäljning under de kommande veckorna eller månaderna.
