Amazon.com, Inc. (NASDAQGS: AMZN) är ett Fortune 50-företag och världens största onlinehandlare av konsumentprodukter. Medan Amazons aktieägare har sett sina aktier uppskatta med över 150% under de senaste tre åren, skulle många vara förvånade över att veta att huvuddelen av Amazons kapitalstruktur består av skuld.
Aktiekapitalisering
Ett företags kapitalstruktur är bara en beräkning av skuldbeloppet mot eget kapital som verksamheten innehar i sin balansräkning. Eget kapital indikerar helt enkelt vilken del av ett bolag som ägs av aktieägare och mäts vanligtvis genom att subtrahera beloppet för egna aktier från summan av stamaktier och balanserade vinster. Amazons aktieägare uppgår till 13.384 miljarder dollar från och med dess 10-K för året som slutade december 2015. Detta består av ytterligare inbetalt kapital och stamaktier till ett värde av 13.399 miljarder dollar, kvarvarande vinst på 2.545 miljarder dollar, statskassa på 1.837 $ miljarder och ackumulerade annan omfattande förlust på 723 miljoner dollar. Från 8 augusti 2016 har Amazon 474 miljoner utestående aktier och 10 miljoner i konvertibla värdepapper, så kallade utspädda aktier. Onlinehandlaren handlar nära 766 dollar per aktie, vilket motsvarar ett marknadsvärde (marknadskapital) på cirka 363, 35 miljarder dollar.
Skuldkapitalisering
Den andra faktorn av kapitalstruktur, skuld, mäter den totala summan pengar som är skyldig till borgenärer. Liksom ett företags tillgångar delas skulden upp i två kategorier: kortfristiga skulder som löper ut inom ett år och alla andra skulder som förfaller under mer än ett år. Skillnaden mellan dessa två typer av skuld är viktig eftersom kortfristiga skulder kan bli ett omedelbart hot mot ett företags solvens. Amazons 10-K från december 2015 visar att företaget ska ha 33.899 miljarder dollar i kortfristiga skulder, med 20.397 miljarder dollar i betalningsskulder, 10.384 miljarder dollar i upplupna kostnader och intäkter på 3.118 miljarder USD. Långfristiga skulder och andra långfristiga skulder uppgår till 8, 235 miljarder dollar respektive 9 926 miljarder dollar vilket resulterar i totala skulder på 52, 06 miljarder dollar, en vinst på 144% sedan december 2012.
Inflytande
På grund av den tillmötesgående monetära politiken i Federal Reserve (Fed) har räntorna varit på historiskt låga nivåer efter finanskrisen 2008. Detta har fått många företag, inklusive Amazon, att öka deras hävstångseffekt genom emission av obligationer. Sedan början av 2009 har Amazon garanterat nästan 8 miljarder dollar i obligationer till en vägd genomsnittlig ränta på 3, 44% och en median på 3, 3%. Icke desto mindre har denna ökning i skuldutgivningen avsevärt förändrat Amazonas kapitalstruktur. Sedan december 2012 har Amazons nuvarande och syratestkvot sjunkit till 1.08 respektive 0.774, vilket gör det svårare för företaget att uppfylla sina finansiella åtaganden på kort sikt.
Dessutom har Amazons skuld-till-kapitalandel haft en betydande tillväxt. Detta mått på hävstångseffekten används för att beräkna ägarskapet i ett företag mot den summa pengar som är skyldig till borgenärer. Skuldsättningsgraden hittas genom att dela de totala skulderna med eget kapital. I december 2012 hade Amazon redan ett högt förhållande på 336% jämfört med sina konkurrenter, som Apple Inc. (NASDAQGS: AAPL), som hade en kvot på 49%. Men under de senaste tre åren har detta förhållande ökat ytterligare till 389%.
Enterprise Value
Företagsvärde (EV) används ofta av investeringsbanker för att mäta ett företags pris om det skulle säljas på marknaden idag. EV bestäms genom att först beräkna summan av ett företags totala skuld och marknadsvärde och sedan subtrahera detta antal med totala kontanter och andra likvida tillgångar. Från 2012 till 2015 ökade Amazons EV med 166%, från 146.117 miljarder dollar till 389.255 miljarder dollar, eftersom dess marknadsvärde och nettoskuld ökade med 168% respektive 145%. Även om mängden Amazons hävstång kan väcka osäkerhet bland investerare, är det den nya normalen för de flesta företag. Så länge Fed håller räntorna nära 0%, kommer trenden med skuldansamling troligen att fortsätta.
