Inkom 2016 förbereder de finansiella marknaderna för Federal Reserve att börja höja räntorna efter att ha hållit dem i botten i flera år. Många investerare som är oroliga för de potentiella effekterna av en räntehöjning söker investeringar som erbjuder både större inkomstmöjligheter och ytterligare säkerhet. För sådana investerare kan konvertibla obligationer, som blandar fördelarna med skuld- och aktiemarknaden, vara en tilltalande investering.
Förklara konvertibla obligationer
Konvertibla obligationer är företagsobligationer som erbjuder obligationsinnehavare möjlighet att byta obligationerna mot ett visst antal gemensamma eller föredragna aktieaktier om företagets aktiekurs stiger över en viss nivå, kallad konverteringskurs. Annars är konvertibla obligationer precis som andra företagsobligationer, emitterade till ett parvärde och med fast kupongränta och löptid.
Fördelen med konvertibla obligationer är att de ger obligationsinnehavaren potential att vinna från ett företag på både skuld- och aktiemarknaden med minimal risk. Avvägningen är att i utbyte mot den extra möjligheten till vinst måste obligationsköpare acceptera en betydligt lägre kupongbetalning än vad som skulle erbjudas med liknande traditionella obligationer.
Priset på konvertibla obligationer rör sig vanligtvis i överensstämmelse med priset på företagets aktieaktier. Obligationerna har mindre risk än en direkt aktieinvestering eftersom de kan lösas in på nivå med löptid, och i fall av konkurs står obligationsinnehavare framför aktieägarna.
Det finns väldigt få börshandlade fonder (ETF) som erbjuder investerare specifik exponering för konvertibla obligationer. Två av de tre tillgängliga ETF: erna från och med 2015 har bara nyligen införts, och den äldsta befintliga fonden går bara tillbaka till 2009. Det är dock troligt att fler kommer att införas när räntemiljön börjar förändras.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) lanserades av State Street Global Advisors 2009 och har samlat mer än 2, 5 miljarder dollar i tillgångar under förvaltning (AUM). Fonden strävar efter att tillhandahålla investeringsresultat som följer priset och avkastningen på Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index. Det underliggande indexet är ett marknadsviktigt index som är utformat för att återspegla den totala utvecklingen på den amerikanska marknaden för konvertibla obligationer, både investeringsklass och icke-investeringsklass, som har emissionstorlekar som överstiger 500 miljoner dollar. Fonden är vanligtvis minst 80% investerad i värdepapper som finns i indexet eller värdepapper som fondförvaltaren identifierar som har egenskaper som väsentligen är identiska med värdepapper som finns i indexet.
Mer än hälften av CWB: s innehav är i värdepapper som är rankade BBB eller lägre, eller i oklassificerade skuldebrev. Tilldelningen av fondens tillgångar vägs kraftigt inom teknik, verktyg, konsumenters icke-cykliska och finansiella tjänstesektorer som tillsammans utgör nästan 60% av fondens innehav. Den genomsnittliga löptiden för fondens portföljinnehav är 11, 52 år och den genomsnittliga kupongen är 4, 08%. De bästa portföljinnehaven inkluderar Watson Pharmaceuticals på 5, 5%, Wells Fargo på 7, 5%, Fiat Chrysler på 7, 875% och Intel på 3, 25%. Fondens portföljomsättning är 38%.
Kostnadsförhållandet för SPDR Barclays Convertible Secs ETF är 0, 4%. 12-månadersutdelningen per november 2015 är 4, 54%. Fondens femåriga årliga avkastning från 2015 är 7, 58%. Morningstar bedömer fonden som erbjuder avkastning över genomsnittet med endast genomsnittlig risk, vilket gör denna fond bra för investerare som söker en etablerad konvertibelobligation ETF som erbjuder en gynnsam risk / belöningsprofil.
iShares Convertible Bond ETF
IShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) introducerades av Blackrock i juni 2015 och har samlat nästan 20 miljoner dollar i totala tillgångar i november 2015. Denna fond syftar till att spåra pris och avkastning på Barclays amerikanska konvertibla kontantlån> $ 250MM-index, en delmängd av Barclays amerikanska konvertibla kontantlånsindex. Det underliggande indexet är ett marknadsvärdigt viktat index som är avsett att återspegla resultatet för konvertibla obligationer i amerikanska dollar med utestående emissioner mer än $ 250 miljoner. Fonden är vanligtvis 90% eller mer investerad i värdepapper i det underliggande indexet. Det kan investera högst 10% av tillgångarna i terminer, optioner eller byta kontrakt eller värdepapper med liknande egenskaper som de som finns i indexet.
Liksom de andra fonderna i denna kategori är mer än 50% av iShares Convertible Bond ETF-portföljinnehav i värdepapper som är rankade BBB eller lägre. Portföljen fördelar huvuddelen av sina tillgångar till sektorerna teknik, hälsovård, konsumentförsvar och finansiella tjänster. Den vägda genomsnittliga löptiden för fondens innehav är 8, 48 år och den genomsnittliga vägda kupongen är 1, 95%. Även om ingen enskild säkerhet står för mer än 5% av portföljtillgångarna inkluderar stora innehav Verisign, Inc. till 4, 30%, Intel Corporation på 3, 25% och Gilead Sciences till 1, 63%.
IShares Convertible Bond ETF har en utgiftsgrad på 0, 35%. Fonden har inte handlats tillräckligt länge för att fastställa årlig utdelning eller avkastningssiffror, och det har inte heller varit tillräckligt länge för att skaffa risk / avkastningskrav från Morningstar. Denna fond är bäst lämpad för investerare som söker exponering för konvertibla obligationer som är villiga att ta en chans på en relativt ny fond och som föredrar fondens bredare utbud av potentiella obligationsinvesteringar jämfört med SPDR Barclays Convertible Securities ETF.
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) lanserades i november 2015 av First Trust Advisors. Hittills har fonden bara säkerställt cirka 5 miljoner dollar i totala tillgångar. Det är en aktivt förvaltad ETF med det angivna investeringsmålet att tillhandahålla maximal möjlig total avkastning genom en diversifierad portfölj av inhemska och utländska konvertibla värdepapper. Fonden är vanligtvis 80% eller mer investerad i sådana värdepapper. Fondförvaltaren använder kvantitativ och grundläggande analys för att försöka identifiera konvertibla värdepapper som erbjuder över genomsnittet värde och risk / belöningsegenskaper. Till skillnad från de två andra ETF: erna i denna kategori är denna fond inte begränsad när det gäller geografi, kreditkvalitet eller emissionstorlek. Fonden kan inneha skuldebrev i andra valutor än den amerikanska dollarn.
Huvuddelen av skuldebrev i FCVT-portföljen är rankad som BBB eller lägre. Fondens tillgångar är koncentrerade till sektorerna teknik, hälsovård, konsumentförsvar och finansiella tjänster. Mer än hälften av fondens nuvarande innehav har löptider mellan ett och fem år. Den genomsnittliga vägda kupongen är 2, 02%. Större innehav inkluderar Allergan Plc, serie A på 5, 5%, Hologic med rörlig ränta, Nvidia på 1% och Tesla Motors på 0, 25%.
Kostnadsprocenten för First Trust SSI Strat Convert Secs ETF är 0, 95%, mer än dubbelt så stor som för de andra två ETF: erna i denna kategori. Eftersom fonden är helt ny finns det inga siffror tillgängliga för utdelning eller årlig avkastning. Av samma anledning har Morningstar ännu inte fastställt några risk- eller avkastningsbetyg för fonden. Denna fond är bäst lämpad för investerare som är villiga att betala fondens väsentligt högre kostnadsgrad på grund av deras övertygelse om att fondens aktiva förvaltning och breda öppna investeringsstil kommer att resultera i överlägsen avkastning. Eftersom fonden är ny och har ingen etablerad meritlista, är den inte lämplig för generellt riskaverse investerare.
