Informationstekniklagren sågs i allmänhet som farligt övervärderade för ett år sedan, men ändå har de haft sitt bästa år sedan 2009 och ökade med 40% hittills från slutet den 20 november 2019 mot 24% för S&P 500. "Det är här tillväxten är på lång sikt, så du kommer alltid att få ett ganska bra bud" för tekniska aktier, som Katie Nixon, chef för investeringschef (NorthernIO) för Northern Trust Wealth Management, berättade för The Wall Street Journal i en detaljerad rapport sammanfattad nedan.
Tekniska aktier har överträffat nyligen även när värdelagren börjat återuppta. Dessutom är de tekniska aktierna som har noterat särskilt stora vinster en mångfaldig grupp. Några exempel med sina YTD-vinster är: FAAMG-medlemmar Apple Inc. (AAPL), + 67%, och Microsoft Corp. (MSFT), + 47%, kreditkortsjättarna Visa Inc. (V), + 38% och Mastercard Inc. (MA), + 51%, samt Applied Materials Inc. (AMAT), + 82%, ASML Holding NV (ASML), + 73%, och Lam Research Corp. (LRCX), + 101%, alla varav tre tillverkar den kapitalutrustning som används av halvledartillverkare.
Key Takeaways
- Tekniska aktier leder marknaden med en bred marginal under 2019. Tekniken är emellertid bland de värsta sektorerna för resultatet under tredje kvartalet. Värderingarna är fortfarande höga, vilket bidrar till riskerna.
Betydelse för investerare
"Det här är en miljö där vi hittar möjligheter, " säger Eric Wiegand, en portföljförvaltare i den privata förmögenhetsavdelningen i US Bank. Hans företag har fokuserat på programvara och serviceföretag bland sina tekniska innehav.
Bland FAANG-aktierna bör du notera att Facebook Inc. (FB), Netflix Inc. (NFLX) och Google-föräldern Alphabet Inc. (GOOGL) skiftades 2018 från sektorn för informationsteknologi till den nya sektorn för kommunikationstjänster, som är 27 % YTD. Amazon.com Inc. (AMZN) är inom konsumentens diskretionära sektor, med tanke på att detaljhandeln är dess kärnverksamhet.
Tekniska lager är stigande trots stora varningstecken. Av de 11 sektorerna i S&P 500 hade informationstekniken en svagare resultatutveckling under tredje kvartalet 2019 (YOY) än 8 andra sektorer, med en nedgång på 5, 4% per FactSet Research Systems. Detta representerade emellertid en förbättring från de ännu lägre förväntningarna från analytiker den 30 juni, då konsensus krävde en nedgång på 9, 4%.
Kommunikationstjänster är på väg att rapportera intäkterna under tredje kvartalet som är ungefär yta, medan intäkterna för konsumentskönsmässigt har minskat med cirka 2%. För S&P 500 som helhet trendar nedgången i tredje kvartalet mot 2, 3%.
Ett annat problem är att några av de största namnen inom teknik, i stort sett definierade, visar minskat fart. Amazon.com tillkännagav sin första kvartalsresultatnedgång på mer än två år, medan Netflix under ett andra kvartal inte lyckades uppfylla sina mål för abonnenttillväxt.
Bland FAANG-aktierna är det bara Apple och Alphabet, + 25% YTD, som har träffat nya höjder de senaste månaderna. Amazon är en eftermarknad med en vinst på 14% YTD, liksom Netflix + 13%. Facebook är emellertid upp 51% trots att det är fokus för intensiv granskning i Washington.
Blickar framåt
Tekniska aktier förblir dyr. Den framtida P / E-kvoten för informationsteknologisektorn är ungefär 21 gånger beräknade intäkter under de 12 månaderna, jämfört med ett förhållande på 18 gånger för S&P 500 som helhet per FactSet. Kommunikationstjänster värderas också till ungefär 18 gånger beräknade intäkterna nästa 12 månad. En sådan värderingspremie för informationsteknologi innebär förväntningar att vinsttillväxten kommer att återupptas. Om det inte händer inom en snar framtid kan sektorn köra för en nedgång.
