Flera timmar efter Charles Schwabs tillkännagivande att de eliminerade handelsavgifter för aktier, ETF: s och basoptionshandel, meddelade TD Ameritrade att de också huggade avgifter, från och med 3 oktober 2019. Liksom Schwab betyder det inte TD Ameritrade-kunder kommer att vara fri från alla handelsavgifter. Kunder kommer fortfarande att betala en provision per kontrakt för optioner på 0, 65 dollar, samma som Schwab.
Denna rörelse kommer dock att skada företagets intäkter. Schwabs intäkter från provisioner var knappt 6% för kvartalet som slutade den 31 mars 2019, men TD Ameritrade genererade 32% av sina nettointäkter från provisioner för kvartalet som slutade den 30 juni 2019. Företaget rapporterar också intäkter från räntenetto, bank deponeringskontonavgifter och investeringsproduktavgifter.
TD Ameritrade genererade 32% av sina nettointäkter från handelsprovisioner under kvartalet som slutade 30 juni 2019.
Steve Boyle, TD Ameritrades finansdirektör, sade i ett uttalande, "Vi förväntar oss att detta beslut kommer att ha en inkomstpåverkan på cirka 220-240 miljoner dollar per kvartal, eller cirka 15-16 procent av nettoomsättningen, baserat på intäkterna från budgetåret 2019 i juni." Företaget kommer att släppa ytterligare information om sin nästa vinstrapport, men 15-16% uppskattningen verkar optimistisk.
Franklin Gold, som tillbringade många år på Fidelity Investments och nu är en konsult för digitala finansiella lösningar baserad i Needham, MA, tror att mäklare kommer att behöva få tillbaka kostnaderna för att tillhandahålla marknadsdata till sina kunder på något sätt. "Schwab har varit oerhört vokal om marknadsdata under många år", säger han.
TD Ameritrade har erbjudit sina kunder obegränsad strömning i realtid på flera plattformar samtidigt, vilket är mycket dyrt. Gold förväntar sig att trycket kommer att läggas på börserna med tanke på hur mycket de tar ut för marknadsinformation i realtid, och förutser att återta några av dessa kostnader via prenumerationer som betalas av kunder. Steve Quirk, VD för aktiv handel för TD Ameritrade, räknar inte med att se några prisförändringar för marknadsdata inom en snar framtid och säger i ett e-postmeddelande att beslut om prenumerationer är "TBD, men jag skulle inte förvänta sig några större förändringar."
En av de smutsiga hemligheterna med optionshandel är att order nästan alla skickas till marknadsbyggare som betalar mäklarna för deras orderflöde. Steve Ehrlich, VD för Voyager, en cryptocurrency-handelstjänst, anser att avgifter per kontrakt också bör försvinna. "Den bäst bevarade hemligheten inom mäklare är hur lönsam PFOF är på optionskontrakt", säger han och tillägger, "Det finns en kostnad för kapital på optioner men det kommer också att bli 0 snart."
Ehrlich förväntar sig att dessa räntekrig kommer att driva en sammanslagning mellan TD Ameritrade och E * TRADE, eller att befintliga mäklarföretag köper upp några registrerade investeringsrådgivningar för att lägga till sina tillgångar under förvaltning.
Hur kommer onlinemäklare att hålla sig i affärer?
Vad kommer härnäst? Vi förväntar oss att handelsprovisioner kommer att elimineras helt hos de flesta mäklare online. En nyligen lanserad mäklare, deg, debiterar en prenumerationsavgift på $ 1 per månad och debiterar inga provisioner för aktie-, ETF- eller optioner. Interaktiva mäklare tillkännagav ett begränsat nollprovisionserbjudande, IBKR Lite, som kommer att lanseras senare denna månad. Robinhood har erbjudit handel med nollprovisioner i 5 år.
Forskning och data kommer till en kostnad för mäklarna själva, och inget av dessa företag driver välgörenhetsorganisationer. Vi kan förvänta oss att se bekvämligheter som erbjuds kunder baserat på deras tillgångsnivå eller eventuellt deras handelsaktivitet. Mäklare genererar intäkter på olika kreativa sätt, som sträcker sig från att tjäna ränta på dina kassabalanser, låna ut ditt lager till korta säljare, betalning för orderflöde och handel mot dig från deras eget lager. De tjänar också pengar på räntebärande transaktioner, och de som hanterar sina egna fonder och ETF genererar förvaltningsavgifter.
Började Robinhood detta?
Många handlare på sociala medieplattformar ger Robinhood kredit för vissa uppdrag som sjönk till noll, men om så var fallet skulle det ha hänt år sedan. Robinhood gjorde ett stänk eftersom det kom ut med gratishandel och en lättanvänd mobilapp som vädjar till nya investerare, som inte var medvetna om den tidigare historien. Men det finns allvarliga gränser för vad Robinhood erbjuder handlare med större portföljer. Alla konkurrenskraftiga onlinemäklare och robo-rådgivare har byggt fantastiska teknik- och investeringsplattformar nu, och nu när "gratis" är den nya normalen förlorar Robinhood sin främsta konkurrensfördel.
Att eliminera handelsavgifter eliminerar inte rädsla. Rädsla och avsaknad av finansiell utbildning är den största hinder för nya investerare, som vi fick veta i vår senaste välmående Millennial Investing Survey. Att spara $ 5 på en transaktion på 20 000 dollar är inte mycket av ett incitament när du ger upp prisförbättringar, forskning på högsta nivå och rimliga räntor på tomgångskassa.
