Genomförandet av kombinationer i optionshandel möjliggör lönsamma möjligheter i olika scenarier. Oavsett om det är de underliggande aktiekurserna som går upp, går ner eller förblir stabila, på lämpligt sätt valda alternativkombinationer erbjuder lämplig vinstpotential. (Vill du veta mer om vad "marknadsneutral" betyder? Se "Få resultat med marknadsneutrala fonder.")
Den här artikeln introducerar "Strip Options", en av de marknadsneutrala handelsstrategierna med vinstpotential på båda sidors prisrörelse. "Strip" har sitt ursprung som en något modifierad version av en spänning. Straddle ger lika vinstpotential på vardera sidan av den underliggande prisrörelsen (vilket gör den till en "perfekt" marknadsneutral strategi), medan Strip är en "baisseartad" marknadsneutral strategi som ger dubbla vinstpotentialen för prisnedgång jämfört med motsvarande uppåtgående prisrörelse. (Lär dig mer om dess motsvarighet: "Strap Options: A Market Neutral Bullish Strategy.")
Strip Options erbjuder obegränsad vinstpotential på den underliggande prisrörelsen och en begränsad vinstpotential på nedåtgående prisrörelse. Risken / förlusten är begränsad till den totala betalningsoptionspremien (plus mäklare och provision).
Konstruktion
Kostnaden för att konstruera remsalternativets position är hög eftersom det kräver tre alternativköp:
- Köp 1 Nej. * Uttagsautomat Call 2 Nos. * Uttagsautomat
Alla de tre alternativen ska köpas på samma underliggande, med samma strejkpris och samma utgångsdatum.
Betalningsfunktion med ett exempel:
Antag att du skapar en remsningsoptionsposition på en aktie som för närvarande handlar cirka 100 $. Eftersom ATM (At-The-Money) -alternativ köps, bör strejkpriset för varje alternativ vara närmast tillgängligt till det underliggande priset, dvs. $ 100.
Här är de grundläggande utbetalningsfunktionerna för var och en av de tre alternativspositionerna. Den blå grafen representerar alternativet 100 $ strejkpris LONG CALL (antag 6 $ kostnad). De överlappande gula och rosa graferna representerar de två LONG PUT-alternativen (kostar $ 7 vardera). Vi tar hänsyn till priset (optionpremier) i det sista steget.
Låt oss nu lägga till alla dessa alternativpositioner tillsammans för att få följande nettoutbetalningsfunktion (turkosfärg):
Slutligen, låt oss ta hänsyn till priser. Den totala kostnaden blir ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Eftersom alla är Långa alternativ, dvs inköp, finns det en nettodebitering på 20 $ för att skapa denna position. Följaktligen kommer nettoutbetalningsfunktionen (turkos graf) att förskjutas med $ 20, vilket ger oss den brunfärgade nettoutbetalningsfunktionen med priser som beaktas:
Resultat- och riskscenarier
Det finns två vinstområden för remsalternativ, dvs där BROWN payoff-funktionen förblir över den horisontella axeln. I detta exempel på remsalternativ kommer positionen att vara lönsam när det underliggande priset rör sig över $ 120 eller sjunker under $ 90. Dessa poäng är kända som breakeven-poäng eftersom de är "vinst-förlustgränsmarkörerna" eller "no-profit, no-loss" -poäng.
I allmänhet:
- Övre Breakeven Point = Strike Pris för samtal / Puts + Netto Premium betalt
= $ 100 + $ 20 = $ 120, för detta exempel
- Lägre Breakeven Point = Strike Price of Call / Puts - (Netto Premium betalt / 2)
= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, för detta exempel
Vinst och riskprofil
Utöver den övre breakeven point, dvs. på den underliggande prisrörelsen, har näringsidkaren OBegränsad vinstpotential, eftersom teoretiskt kan priset flytta till vilken nivå som helst och uppåt med obegränsad vinst. För varje enskild prispunktsrörelse i det underliggande kommer handeln att få en vinstpoäng - dvs en ökning av en underliggande aktiekurs med en dollar ökar vinsten med en dollar.
Under den lägre breakeven-punkten, dvs. på den underliggande prisrörelsen för den underliggande, har näringsidkaren BEGRÄNSAD vinstpotential eftersom det underliggande priset inte kan gå under $ 0 (i värsta fall konkurs scenario). Men för varje enskilt nedåtgående prissättningsrörelse för det underliggande kommer handeln att få två vinstpoäng.
Det är här den baisseartade utsikterna för Strip-alternativet erbjuder bättre vinst på nedsidan jämfört med uppåtsidan, och det är här remsan skiljer sig från en vanlig stryp som erbjuder lika vinstpotential på båda sidor.
Vinst i remsalternativ i uppåtgående riktning = Pris på underliggande - Strike-pris för Call-Net Premium betalt - Mäklare & kommissionen
Förutsatt att underliggande slutar på $ 140, sedan vinst = $ 140 - $ 100 - $ 20 - mäklare
= $ 20 - Mäklare
Vinst i remsalternativ i nedåtgående riktning = 2 x (strejkpris för satsningar - pris på underliggande) - netto premium betalt - mäklare och provision
Förutsatt att de underliggande slutar på $ 60, sedan vinst = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Mäklare
= $ 60 - Mäklare
Risk- eller förlustområdet är den region där den BROWN payoff-funktionen ligger NEDEN den horisontella axeln. I det här exemplet ligger det mellan dessa två punkter med avbrott, dvs denna position kommer att bli förlustgivande när det underliggande priset ligger mellan $ 90 och $ 120. Förlustbeloppet kommer att variera linjärt beroende på var det underliggande priset är.
Maximal förlust i handel med bandalternativ = Nettooptionspremie betalat + mäklare & provision
I det här exemplet maximal förlust = $ 20 + mäklare
Saker att tänka på
Handelsstrategin för Strip Option är perfekt för en näringsidkare som förväntar sig en betydande kursrörelse i det underliggande aktiekursen, är osäker på riktningen, men förväntar sig också en högre sannolikhet för en nedåtgående kursrörelse. Det kan förväntas ett stort prisrörelse i båda riktningarna, men chansen är större att det kommer att vara i nedåtgående riktning.
Verklighetsscenarier som är ideala för handel med Strip Option inkluderar
- Lansering av en ny produkt av ett företag Förväntar sig för bra eller för dåliga intäkter för att rapporteras av företaget Resultat av ett projektbjudande för vilket företaget har lagt ett bud
Produktlansering kan vara framgång / misslyckande, intäkter kan vara för bra / för dåligt, bud kan vinna / förloras av företaget - allt kan leda till stora prissvingningar som är osäkra i riktningen.
Poängen
Streckoptionsstrategin passar bra för kortsiktiga handlare som kommer att dra nytta av den höga volatiliteten i den underliggande prisrörelsen i endera riktningen. Långtidsoptionshandlare bör undvika detta, eftersom att köpa tre optioner på lång sikt kommer att leda till en betydande premie som går mot tidsförfallsvärde, vilket försvinner över tiden. Som med alla andra kortsiktiga handelsstrategier, är det tillrådligt att hålla ett tydligt vinstmål och lämna positionen när målet har uppnåtts. Även om stoppförlusten redan är inbyggd i denna remsposition (på grund av den begränsade maximala förlusten), behåller aktiva bandoptionshandlare andra stop-loss-nivåer baserat på underliggande prisrörelse och indikativ volatilitet. Näringsidkaren måste ringa uppåt eller nedåt och sannolikt välja rem- eller remspositioner.
