S&P 500 sålde till och med februari-lågan efter onsdagens Federal Reserve-räntebeslut och handlas nu på sin lägsta nivå sedan september 2017. Instrumentet ansluter sig till Russell 2000 på ett nytt lågt 2018, medan Nasdaq 100 fortfarande handlar cirka 200 poäng över dess låga februari. Denna kraftfulla kombination förutspår att det teknik-tunga indexet kommer att spela uppsving de kommande veckorna och kommer att gå med i sina rivaler.
Försäljningen bekräftar oktober S&P 500-uppdelningen genom det 200-dagars exponentiella glidande genomsnittet (EMA) efter ett tvåmånaders-test, vilket signalerar en teknisk björnmarknad och ställer in scenen för ännu lägre lågheter under första kvartalet 2019. Marknadsaktörerna borde se den relativa positioneringen mellan dessa index nära under denna period eftersom en Nasdaq 100-uppdelning skulle förskjuta marknadsenergin från baisseartad divergens till baisseartad konvergens, ofta en föregångare till ett flyktigt försäljningsklimax.
SPY Månadsdiagram (2014 - 2018)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) stannade över $ 210 i december 2014 och markades i sidled till en uppdelning i augusti 2015 som etablerade nytt stöd nära $ 180. Det testade den nivån under det första kvartalet 2016 och vände sig högre och slutförde en breakout efter valet i november. Indexet bokförde imponerande vinster under hela 2017 och slutligen toppade på 287 $ i januari 2018. Säljare tog sedan kontrollen, vilket genererade en flyktig två veckors nedgång till $ 252, 92.
En serie högre lågavgångar på 200-dagars EMA byggde stöd på $ 250-talet, före en rallyvåg som avslutade en rundtur in i det tidigare högsta i augusti. Det efterföljande utbrottet stannade bara sju poäng över januari-höjden, vilket gav plats för en vändning som svängde många trendföljare. Nedgången satte sig nära 260 dollar i oktober och snedde en rektangulär konsolidering över det rörliga genomsnittet, vilket bröt två- och 10-månadersintervallstöd denna vecka.
Försäljningen som började i september bröt en 10-månaders stigande kanal den 14 december och skapade nytt motstånd mellan $ 260 och $ 263. Indexet landade på.382 Fibonacci retracement av trenden 2016 till 2018 vid onsdagens avslutande klocka, vilket höjde oddsen för en hausseartad stativ runt $ 250 (2 500 på futurekontraktet). En studs som når trasigt kanalsupport kan erbjuda en kort försäljningsmöjlighet för aggressiva marknadsaktörer som exponerar över $ 260.
Uppspelning av januari 2016?
Ett alternativt men lika baisseartat scenario kan spela under de kommande månaderna. Prisåtgärder sedan fjärde kvartalet 2017 har ritat konturen av ett topp- och skuldras toppmönster som saknar den högra axeln. Ett handelsavtal eller en liknande positiv katalysator skulle kunna generera tillräckligt med köpkraft för att nå den trasiga 200-dagars EMA, som nu sjunker från $ 273, medan en efterföljande återföring skulle falla ned i huvudet och axlarnas halsringning och fullborda den långsiktiga toppen.
Den månatliga stokastiska oscillatorn har emellertid fortfarande inte nått den översålda nivån i en baisseartad cykel som började i oktober (grå fyrkant). Detta kan signalera baisseartad prisåtgärd långt in under det första kvartalet 2019, och sänka oddsen för en januari-effekt eller nyhetsdriven återhämtningsvåg. I sin tur kunde marknaden agera som den gjorde under de första veckorna 2016, då botten sjönk i en vertikal nedgång som fortsatte till 20 januari.
Näringsidkare bör titta på en 50% rally-retracement nivå nära 235 $ för en potentiellt omsättbar låg under de kommande veckorna. Den priszonen har anpassats till 50-månaders och 200-veckors EMA, som är djupa stödnivåer som slutligen avslutade korrigeringen till 2016. Indexet har inte handlat under de rörliga medelvärdena under de senaste sju åren, så detta markerar en sista försvarslinje för misshandlade tjurar. På baksidan är det viktigt att komma ihåg att en fördelning genom stödnivån 2008 föregick en fullständig marknadskrasch med bara tre månader.
Poängen
S&P 500 har sålt till och med februari 2018-låg och sjunkit till en 15-månaders låg. Det lämnar Nasdaq 100 som den sista domino som stod i den trend som började 2016. En sympatisk nedbrytning av det tekniska tunga indexet kan spika Market Volatility Index (VIX) mot 50 samtidigt som man startade en klimatisk försäljningsevenemang.
