Vad är avkastning på nytt investerat kapital (RONIC)?
Avkastning på nytt investerat kapital (RONIC) är en beräkning som används av företag eller investerare för att bestämma den förväntade avkastningen för att sätta nytt kapital. En hög RONIC indikerar en mer effektiv användning av kapital, medan en lägre siffra kan spegla den dåliga resursfördelningen. När nytt kapital tas i bruk hjälper det företag att finansiera nya produkter som ökar försäljningen och vinsten.
Key Takeaways
- Avkastning på nytt investerat kapital (RONIC) mäter den förväntade avkastningen för att placera nytt kapital. RONIC kan beräknas genom att dela vinsttillväxt före ränta från föregående period till nuvarande period med mängden nettoinvesteringar under innevarande period. Om RONIC är högre än den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden bör företaget använda nytt kapital. RONIC är inte samma sak som avkastning på investerat kapital (ROIC), där om ett företag har en stabil ROIC så är det osannolikt att det kommer att behöva använda nytt kapital.
Hur avkastning på nytt investerat kapital (RONIC) fungerar
Avkastning på nytt investerat kapital (RONIC) är en användbar metrisk för att jämföra med ett företags vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC). Det senare sammanfattar kostnaden för medel som förvärvats genom eget kapital eller skuldemission. Om ett företags RONIC och / eller avkastning på investerat kapital (ROIC) är högre än WACC, bör företaget gå vidare med kapitalprojektet eftersom det skapar värde. Med andra ord, högre avkastning på nytt investerat kapital indikerar en bred eller snäv ekonomisk vallgrad.
Beräkningen mäter specifikt avkastningen som genereras när ett företag konverterar sitt kapital till utgifter för att skapa nytt värde från kärnverksamheten. En enkel formel för avkastning på nytt investerat kapital delar tillväxten med investeringsavkastning. Detta härrör från resultat före ränta i den aktuella och föregående perioden och nettoinvesteringar under den aktuella perioden. Om nya investeringar (CapEx) inte underlättar tillväxt, bör företag leta efter ett bättre sätt att distribuera tillgångar.
Företag utan konkurrensfördel visar liknande avkastning på nytt investerat kapital som den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden. Företag med RONIC under WACC kan ta negativa resultat före ränteutveckling. När de två åtgärderna är lika föreslår det att ett företag inte kan investera nytt kapital till en avkastning som överstiger dess kapitalkostnad. Detta betyder att alla vallgravar har eroderat eller är nära utarmade. Här kan företaget lika bra betala ut 100% av vinsten som utdelning för att skapa värde för aktieägarna. I annat fall skulle investerare få lönaktiga aktiekursuppskattningar med begränsat grundläggande stöd.
RONIC vs. avkastning på investerat kapital (ROIC)
Trots att man delar liknande namnkonventioner ska avkastning på nytt investerat kapital inte förväxlas med avkastning på investerat kapital (ROIC). Det senare utvärderar hur effektivt ett företag fördelar sitt nuvarande kapital och resurser. I praktiken mäter ROIC avkastningen på kapitalinvesteringar för alla bokade projekt.
Beräkning av ROIC beaktar fyra nyckelkomponenter: rörelseintäkter, skattesatser, bokfört värde och tid. ROIC-formeln är nettoresultat efter skatt dividerat med investerat kapital. Företag med en stabil eller förbättrad avkastning på kapital kommer sannolikt inte att lägga betydande mängder nytt kapitalarbete.
