Vad är en utdragbar obligation
En utdragbar obligation är en obligation som har ett alternativ för innehavaren att tvinga emittenten att lösa in obligationen före löptid till parvärdet. Den kombinerar en obligation med en säljoption, vilket ger innehavaren rätt att kontanter in på obligationens huvuddel för tidigt.
En investerare kan välja att förkorta löptiden på en obligation på grund av ogynnsamma marknadsförhållanden, eller om de kräver kapitalet förr än väntat. En utdragbar bindning benämns ibland också en put-bond, putable bond eller puttable bond.
BREAKING NOWN Uttagbar obligation
En säljfunktion för en utdragbar obligation sätter en gräns för obligationskursen, oavsett räntehöjningen före dess förfallodag. Ursprungligen var tumregeln att utdragbara obligationer utfärdades till 0, 2% lägre avkastning än en vanlig obligation för samma emittent. På senare tid, med tillväxten av optioner och swappmarknader, prissätts dessa obligationer med optioner för prissättningstekniker.
För att bestämma en utdragbar obligations pris måste värdet på den underliggande skulden först fastställas med hjälp av diskonterat kassaflöde (DCF). Put-funktionen mäts sedan som fördelen med att inneha eller utöva det inbäddade alternativet med hjälp av modelleringsprissättning för optioner. Denna prissättningsmetod är basen på skuldens värde vid olika optionvärderingsdatum fram till obligationens löptid. Därför är fördelen med en utdragbar obligation lika med dess kassaflöden plus värdet på put-funktionen.
Å andra sidan, för investerare som vill ha rätt att förlänga den ursprungliga löptiden till längre löptid, fungerar utsträckningsbara obligationer på ungefär samma sätt som utdragbara obligationer. Investerare använder både utdragbara och utdragbara obligationer för att ändra villkoren för sina portföljer för att dra fördel av ränteförändringar. När räntorna stiger fungerar utdragbara och utdragbara obligationer som obligationer med kortare löptider. när räntorna sjunker fungerar de som obligationer med längre tider.
Exempel på utdragbar obligation
Anta att ett företag emitterar 20-åriga utdragbara obligationer till marknaden. Denna utdragbara ställning innebär att investeraren som köper obligationen från emittenten har rätt att erhålla parets eller nominella värdet på obligationen när som helst före dess förfallodag. Om investeraren utövar rätten att återkalla förlorar de återstående kupongbetalningar på obligationen.
En investerare kan utnyttja tillbakadragningsalternativet på grund av ogynnsamma ekonomiska förhållanden som en räntehöjning. En höjning av räntorna skulle leda till lägre obligationskurser. Som ett resultat kan investerare överväga att byta till obligationer med högre avkastning.
