Vad är en begränsad marknad?
Vid valutahandel är en begränsad marknad en som inte tillåter en fritt flytande växelkurs för en viss valuta. De flesta valutor handlar över hela världen och fluktuerar i relativt värde baserat på utbud, efterfrågan och andra marknadsfaktorer. Vissa pengar har emellertid förtryckande regeringskontroll med valutakurser som inte återspeglar ekonomiska variabler. Istället har dessa valutor konstgjorda priser på nivåer som varierar mycket från hur de skulle handla om de byts ut på fria marknader.
I många fall uppstår svarta marknader när en valuta är begränsad. Dessa svarta marknader har valutakurser som skiljer sig mycket från de statliga mandatnivåerna.
Förstå begränsade marknader
Begränsade marknader kan ta många former beroende på vilken kontrollnivå en lands regering kan ta när det gäller att hantera sin valuta. Vissa valutor är helt blockerade och kan inte konverteras till andra valutor. Andra länder kommer att förbjuda export av sin valuta, anta lagar som gör den inhemska användningen av andra valutor olaglig och förbjuder medborgare att hålla tillgångar i andra nationers valutor.
Icke-konvertibla valutor är ofta de i länder som saknar ekonomisk stabilitet. Vid olika tillfällen har sådana valutor som den nordkoreanska Won, den angolanska Kwanza och den chilenska peso blockerats. Sådana kontroller är mindre ofta än för flera decennier sedan, eftersom fler länder blir villiga att tillåta flexibilitet och frihet i utrikeshandeln.
Andra statliga kontroller är mindre stränga, vilket tillåter handel med sin valuta, men kopplar den till ett annat lands valuta. Dessutom kan handel endast tillåtas inom smala band. Andra begränsningar inkluderar den tillåtna mängden exporterade pengar och krav som endast tillåter handel på myndigheter godkända börser. Exempel på valutor där konverteringar kan inträffa, men som är föremål för begränsningar eller kopplas till andra valutor, inklusive den nepalesiska rupien, den libyska dinaren och den jordanska dinaren.
Key Takeaways
- Inom valutahandel är en begränsad marknad en som inte tillåter en fritt flytande växelkurs för en viss valuta. Begränsade marknader kan ta många former beroende på vilken kontrollnivå en lands regering kan ta i hanteringen av sin valuta. För handlare, till och med med kontroller på plats är det möjligt att öppna en position i en begränsad valuta med hjälp av ett icke-levererbart terminkontrakt (NDF). I många fall uppstår svarta marknader när en valuta är begränsad. Dessa svarta marknader har valutakurser som skiljer sig mycket från de statliga mandatnivåerna.
Handla begränsade marknadsvalutor med NDF
Begränsning av handeln med en valuta kan förhindra potentiell ekonomisk volatilitet och störningar i de fall då många medborgare beslutar att flytta tillgångar utanför landet. Exempel på sådan volatilitet är i länder som har upplevt perioder med hyperinflation till följd av regeringens monetära politik eller finanspolitik.
Även om Internationella valutafonden (IMF) uppmuntrar globalt monetärt samarbete och växelkursstabilitet, tillåter dess artikel 14 valutakontroller för ”övergångsekonomier.” Dessa artikel 14-länder är i allmänhet fattigare länder med svagare ekonomier.
Men även med kontroller på plats är det möjligt att öppna en position i en begränsad valuta med hjälp av ett icke-levererbart terminkontrakt (NDF).
Liksom futurekontrakt tillåter NDF-kontrakt två parter att komma överens om att byta en tunn omsatt, eller icke-konvertibel valuta, på villkor som inkluderar ett specifikt fastställande- och avvecklingsdatum. Till skillnad från vanliga futurekontrakt kräver emellertid NDF inte leverans eftersom begränsade valutor kanske inte kan levereras. Istället har vinsten eller förlusten på ett sådant arrangemang avräkningen i en annan fritt handelsvaluta.
Exempel på en begränsad marknad
Låt oss till exempel anta att en amerikansk motpart är intresserad av att köpa 100 000 dollar motsvarande kubanska pesos (CUP). Den amerikanska dollarn upphörde att accepteras av kubanska företag i november 2004 och landet drog tillbaka den amerikanska dollarn för hämnd för fortsatt amerikanska sanktioner. USA har haft ett handelsembargo mot Kuba som har funnits sedan 1961 och förblir i kraft hittills.
Eftersom den valutan kan kontrolleras och inte kan levereras har någon skillnad i värde avräkningen i amerikanska dollar eller annan icke-kontrollerad valuta. Dessa NDF-avtal handlas ofta utanför en begränsad marknad eftersom de kan vara olagliga på dessa marknader.
