Redan innan Kanada legaliserade fritidscannabis i oktober var 2018 marihuanabeståndens år. Nästan varje valcykel har fler och fler stater i USA flyttat för att legalisera marijuana för antingen medicinskt eller fritidsbruk (eller båda). Det har länge varit en ökad känsla av förväntan bland investerare som är angelägna om att dra nytta av det de uppfattar som en framväxande men lovande bransch. Redan har några stora namn dykt upp som företag att titta på: Tilray (TLRY), Aurora Cannabis (ACB), Canopy Growth Corp. (CGC) och andra. Till och med för ett år sedan var många av dessa namn inte väl kända utanför en liten och passionerad investerare. Nu har vart och ett av dessa företag blivit alltmer mainstream.
Fortfarande har det förekommit problem även när industrin har ökat framträdande. Anklagelser om hänsynslösa utgifter för förvärv, alltför ambitiösa tillvägagångssätt för utvidgning och oförutsägbara ekonomiska siffror har alla plågat några av de främsta namnen i den lagliga cannabisindustrin. Instabiliteten dessa och liknande frågor har infört i cannabisekonomin har fått många investerare (liksom större finansiella institutioner) att tveka. Det finns emellertid några skäl att hålla ut hopp om ett mer stabilt 2019, som vi ser nedan.
Värderingarna sätter sig ner
Till och med några månader kan göra en betydande skillnad. I oktober i år uppgick det sammanlagda marknadsstödet på Canopy Growth, Aurora, Tilray och Cronos till cirka 40 miljarder dollar. Nu är det närmare 26 miljarder dollar. Det är inte så att dessa företag har sett drastiska förändringar inom några veckor. Snarare har värderingar som en gång var mycket spekulativa börjat slå sig ner eftersom de alltmer binds till långsiktiga grundläggande faktorer. Investerare kan nu också titta på försäljningssiffror för fritids cannabis i Kanada och medicinsk marijuana. Ju mer tid som går, desto fler investerare och företag får en känsla för rörelsemarginaler och andra problem. Kanske viktigast av investerare, mer stabila värderingar borde leda till färre investeringsöverraskningar längs linjen.
Kanadensisk legalisering har redan hänt
Även om det var något av en besvikelse efter att marijuana bestånd sjönk kort efter Kanadas legaliseringsdag den 17 oktober, är det perfekt. Fram till den tiden upplevde sannolikt marijuana-bestånd en bubbeleffekt. Särskilt när stora nyheter bröt, till exempel alkoholtillverkaren Constellation Brands beslut att investera 4 miljarder dollar i Canopy Growth, flyttade investerare snabbt för att dra fördel av momentumbyggnaden mot mitten av oktober.
Att se framåt bör det faktum att detta bubbelfenomen redan fanns (och åtminstone till viss del redan dykt upp i oktober) ge investerare en känsla av lättnad. Det är sant att de exakta effekterna av kanadensisk legalisering på försäljningssiffrorna inte kommer att vara uppenbara under en längre tid ännu, men det är troligt att det inte kommer att bli ett liknande lopp till ett varmt förväntat datum igen. En viktig händelse som kan ha ännu större inverkan skulle vara om användning av fritids marijuana någonsin legaliseras i USA på federal nivå. För tillfället fortsätter dock detta att vara en avlägsen och osannolik möjlighet.
Stora investeringar kan hjälpa till att stabilisera
I början av december avslöjade tillverkaren av Marlboro-cigaretter, Altria (MO) sina planer på att köpa 45% av Cronos Group. Detta är utan tvekan ett enormt drag för dessa två företag, men det utgör också en viktig förändring i den typ av tro utanför företag som är villiga att sätta in marijuana-kläder. Eftersom fler och fler etablerade företag investerar stora summor pengar i krukaverksamheter är det troligt att industrin kommer att växa allt mer stabilt. Anledningen till detta är att marijuana-bestånd kommer att ha verkligt ekonomiskt stöd och resurser, för att inte tala om andra värdefulla tillgångar som expertis och marknadsföring.
Investerare bör vara på jakt efter nyheter om andra stora företag som trottar pengar mot framtida marijuana-verksamhet. Dessa åtgärder kan inte bara öka de enskilda företagen på ett stort sätt, utan de kan också bidra till att stärka hela industrins rykte och stabilitet under processen.
Ekonomi kommer att fånga upp
År 2018, även om spänningen för marijuanaföretag var hög, återspeglade inte ekonomin den senaste tillväxten. Det uppstod en betydande koppling mellan ekonomi och värderingar. När vi ser fram emot bör finansiella medel komma till värderingar, vilket sannolikt minskar volatiliteten i processen.
De viktigaste pot-företagen ovan har redan rapporterat sina första kvartalssiffror sedan Kanadas legalisering. Det finns fortfarande utrymme för fel: det är inte förrän nästa kvartal som investerare först ser effekterna av denna legalisering på dessa företags siffror, och nästa år kommer fortfarande att avslöja skillnader mellan perioden före och efter legaliseringen. Men med tiden bör det förflutna och det nuvarande närma sig varandra på detta sätt.
