Vad är den poolade interna avkastningen (PIRR)?
Poolad intern avkastning (PIRR) är en metod för att beräkna den totala interna avkastningskursen (IRR) för en portfölj som består av flera projekt genom att kombinera deras individuella kassaflöden. För att beräkna detta måste du veta inte bara de mottagna kassaflödena utan också tidpunkten för dessa kassaflöden. Portföljens övergripande IRR kan sedan beräknas utifrån denna pool av kassaflöden.
Den poolade interna avkastningen kan uttryckas som en formel:
IRR = NPV = t = 1∑T (1 + r) tCt - C0 = 0 var: IRR = intern avkastningskurs NPV = nuvarande nuvärdeCt = de poolade kassaflöden som förväntas vid tidpunkten t
Key Takeaways
- Pooled IRR (PIRR) är en metod för att beräkna avkastningen från ett antal samtidiga projekt där en IRR beräknas utifrån de sammanlagda kassaflödena för alla kassaflöden. Den sammanslagna IRR är avkastningskursen vid vilken de diskonterade kassaflödena (det nuvarande nettovärdet) för alla projekt i aggregen är lika med noll. Det poolade IRR-konceptet kan till exempel tillämpas i fallet med en private equity-grupp som har flera fonder.
Förstå den sammanlagda interna avkastningen
Den interna avkastningskursen (IRR) är ett värde som används vid kapitalbudgetering för att uppskatta lönsamheten för potentiella investeringar. Den interna avkastningskursen är en diskonteringsränta som gör nettot nuvärdet (NPV) för alla kassaflöden från ett visst projekt lika med noll. IRR-beräkningar förlitar sig på samma formel som NPV gör. Den sammanslagna IRR är avkastningskursen vid vilken de diskonterade kassaflödena (nuvärdet) för samtliga projekt i aggregen är lika med noll.
Den poolade interna avkastningskursen (PIRR) kan användas för att hitta den totala avkastningskursen för ett företag som driver flera projekt eller för en portfölj av fonder som var och en producerar sin egen avkastningskurs. Det poolade IRR-konceptet kan till exempel tillämpas för en private equity-grupp som har flera fonder. Den sammanslagna IRR kan fastställa den övergripande IRR för private equity-gruppen och är bättre lämpad för detta ändamål än säga genomsnittlig IRR för fonderna, vilket kanske inte ger en korrekt bild av den totala utvecklingen.
PIRR kontra IRR
IRR beräknar avkastningen för ett visst projekt eller investering baserat på de förväntade kassaflödena förknippade med det projektet eller investeringen. I själva verket kommer ett företag dock att genomföra flera projekt samtidigt och det måste ta reda på hur man kan budgetera sitt kapital bland dem. Denna fråga om samtidiga projekt är särskilt utbredd i private equity- eller riskkapitalfonder som tillhandahåller kapital till flera portföljbolag vid varje tidpunkt. Medan du kan beräkna separata IRR: er för varje av dessa projekt, kommer poolade IRR att måla en mer sammanhängande bild av vad som händer med hänsyn till alla projekt samtidigt.
Begränsningar av PIRR
Liksom med IRR kan PIRR vara vilseledande om de används isolerat. Beroende på de initiala investeringskostnaderna kan en pool av projekt ha en låg IRR men en hög NPV, vilket innebär att medan den takt som företaget ser avkastning på en projektportfölj kan vara långsam, kan projekten också lägga till en hel del av det totala värdet för företaget.
Den andra frågan som är unik för PIRR är att eftersom kassaflödena samlas från olika projekt kan det dölja projekt med dåligt resultat och stänga av den positiva effekten av lukrativa projekt. Både individuell och poolad IRR bör genomföras för att identifiera förekomsten av eventuella utskott.
