Qualcomm Inc. (QCOM) har försökt i månader att stänga sitt föreslagna förvärv på 44 miljarder dollar av NXP Semiconductors NV (NXPI). Men handelsspänningar mellan USA och Kina har kommit i vägen, eftersom de två företagen väntar på godkännande från tillsynsmyndigheter i Kina. Alternativhandlare satsar på affären får inte slutgiltigt godkännande och att aktierna i NXP kommer att falla under 100 $ - en nedgång på nästan 13% från dess nuvarande pris och över 24% under avtalskursen på $ 127, 50.
Resultatet av affären väger också på Qualcomm, med aktier i aktien nästan 14% av sina toppar från slutet av januari. Utsikterna ser inte heller ljusa ut om de inte kan stänga affären för att förvärva NXP, plågas av sjunkande intäkter och intäkter.
Bearish Bets
Alternativhandlare har stadigt ökat sina satsningar som affären inte går igenom. De alternativ som ställts in för att löpa ut den 20 juli till $ 110-strejkpriset har ett prisförhållande som gynnar satserna med nästan 2 till 1, med ungefär 46 400 öppna försäljningskontrakt till endast 22 000 öppna samtalskontrakt. Det stannar inte där för att $ 100-strejkpriset sätter har nästan 63 000 öppna försäljningskontrakt, och det antalet har mer än tredubblats sedan mitten av maj, stigande från 17 600 öppna försäljningskontrakt. Med $ 100-försäljningar som handlar runt $ 3 per kontrakt, skulle NXP-aktier behöva falla till 97 $ från sitt nuvarande pris på ungefär $ 11, 80 för en köpare av säten för att bli jämn, om den hålls slut.
Inte optimistisk
Slutförandet av affären med NXP skulle säkert vara en stor fördel för Qualcomm och hjälpa företaget att diversifiera sin portfölj och lägga till en hårt nödvändig tillväxtkomponent. Men alternativmarknaden verkar inte vara för optimistisk.
Qualcomms alternativ som kommer att löpa ut den 20 juli har nästan 44 000 öppna samtalskontrakt till strejkpriset på $ 60, vilket tungt uppväger satsningarna med nästan 4 till 1. Men kostnaden för dessa samtal är bara 1, 75 dollar, och det betyder att en köpare av samtalet behöver Qualcomms aktien kommer att stiga med endast 4% för att jämna ut. Öppna räntenivåer sjunker väsentligt när man går upp i optionskedjan.
Barometer för spänningar
Ett potentiellt handelskrig med Kina står i vägen för att denna överenskommelse ska ske eftersom den behöver slutgiltigt godkännande från den kinesiska regeringen. Varken Qualcomm eller NXP är Kina-baserade, men Kina har fortfarande jurisdiktion.
På grund av dessa handelsspänningar har NXP-aktier blivit en barometer för stämningen på marknaden när det gäller ett handelskrig, med aktier som ökar när spänningarna verkar bli lättare och aktier faller när spänningarna verkar bygga.
Det är olyckligt att både Qualcomm och NXP fastnade i en politisk röra, men just nu tror marknaden inte att utsikterna för avtalets slutförande ser starka ut.
