Moody's Investors Service uppgraderade Netflix Inc.s (NFLX) kreditbetyg med ett hack på onsdagen efter att ha förutspått att strömningsgigantens växande abonnentbas och gradvisa prisökningar kommer att hjälpa den att bli kassaflödes positivt på cirka fem år.
Den New York-baserade byrån lyftte sitt betyg på Netflix från B1 till BA3 och noterade att företagets skuld på 6, 5 miljarder dollar fortfarande är spekulativ men nu något mindre risk för fallissemang än tidigare. Moody's ringde efter att ha förutspått att fortsatt abonnentstillväxt kommer att säkerställa Netflixs hävstångsgrad blir mer hanterbar under de kommande två åren, även när den strömmande jätten fortsätter att investera stora mängder i originalt innehåll.
I rapporten uppskattade Moodys analytiker Neil Begley att Netflix skuld-till-Ebitda-kvot kan sjunka från den nuvarande ”höga” nivån på 7, 3 gånger till ”bekvämt under 5 gånger fram till 2020”, om den ökar intäkterna över 20% i varje av de kommande tre åren, som förväntat. Begley uttryckte sin förtroende för att Netflix kan nå över 200 miljoner prenumeranter i slutet av 2021. Data från FactSet, rapporterat av Barrons, uppskattar att företagets användarbas uppgick till 123 miljoner i slutet av mars.
En kraftig ökning av abonnenttillväxten, tilllade Begley, borde utvidga Netflix vinstmarginal, vilket resulterar i att det stora utgifterna skulle bli "kassaflöde positivt på cirka fem år."
"Vi förväntar oss att den ständiga abonnentstillväxten, tillsammans med gradvisa prisökningar, kommer att överstiga de ökande investeringarna i innehåll och de främsta rörelsekapitalutgifterna för egenproducerad och ägd programmering, vilket resulterar i en ständigt förbättrad marginal, " sade han. "Vi tror att dessa marginaler kommer att behöva växa från 7% -området 2017 till det låga till mitten av 20% -området för att generera positiva kassaflöden."
Begley tillade i sin rapport att utsikterna för att Moody's ska uppgradera Netflixs rating igen är begränsade eftersom företaget troligen kommer att fortsätta lägga till sin skuldstapel för att finansiera sin expansion. Han förväntar sig att Netflix kommer att lägga till ”så mycket som 15 miljarder dollar i skuld” de närmaste åren.
Analisten varnade också för att Scotts Valley, Kalifornien-baserade företag skulle kunna nedgraderas om det inte lyckas förbättra sina vinstmarginaler och registrerar en minskning av abonnemangsnummer.
