Vad är negativ transport?
Negativ transport är ett villkor där kostnaden för att hålla en investering eller värdepapper överstiger de intäkter som uppnås medan du håller den. En negativ handel eller investering är ofta oönskad för professionella portföljförvaltare eftersom det innebär att investeringen tappar pengar så länge investeringens huvudvärde förblir densamma (eller faller). Många investerare och yrkesverksamma ingår emellertid regelbundet sådana förhållanden där de förutser en betydande vinst för att hålla investeringen över tid.
Key Takeaways
- Negativ bärkraft är ett villkor där investeringar kostar mer än de får på kort sikt. Det kan finnas många skäl för att hålla investeringen, men de inkluderar alla uppfattningen om förväntad kapitalvinst. Negativ transport kan existera på ett brett utbud av investeringar.
Hur fungerar negativt
Varje investering som kostar mer att hålla än den returnerar i betalningar kan resultera i negativ bära. En negativ bärinvestering kan vara en värdepappersposition (som obligationer, aktier, terminer eller valutapositioner), fastigheter (som en hyresfastighet) eller till och med ett företag. Till och med banker kan uppleva negativa bärningar om intäkterna från ett lån är mindre än bankens kostnad för medel. Detta kallas också de negativa kostnaderna för transporter.
Denna åtgärd inkluderar inga realisationsvinster som kan uppstå när tillgången säljs eller förfaller. Sådana förväntade vinster är ofta det främsta skälet till att negativa bärinvesteringar av denna typ initieras och hålls.
Att äga ett hus är till exempel en negativ investering för de flesta husägare som bor i hemmet som sin primära bostad. Kostnaderna för räntan på en typisk inteckning varje månad är mer än det belopp som kommer att tillfalla kapitalen under första hälften av inteckningstiden. Dessutom är kostnaderna för underhåll av huset också en ekonomisk börda. Eftersom bostadspriserna tenderar att stiga under åren upplever många husägare åtminstone en viss kapitalvinst genom att äga huset i minst några år.
I den professionella investeringsvärlden kan en investerare låna pengar till 6% ränta för att investera i en obligation som betalar en avkastning på 4%. I det här fallet har investeraren en negativ belastning på 2% och spenderar faktiskt pengar för att äga obligationen. Det enda skälet till detta skulle vara att obligationen köptes till en rabatt jämfört med förväntade framtida priser. Om obligationen köpts till par eller högre och hålls till förfall har investeraren en negativ avkastning. Om emellertid priset på obligationen ökar (vilket inträffar när räntorna sjunker) kan investerarnas realisationsvinster överträffa förlusten i negativ bära.
Ett annat skäl för att köpa en negativ bärinvestering kan vara att dra fördel av skattemässiga fördelar. Anta till exempel att en investerare köpte ett bostadsrätt och hyrde ut det efter att alla utgifter lagts till i hyresintäkterna var $ 50 mindre än de månatliga utgifterna. Eftersom räntebetalningen var avdragsgill, sparat investeraren emellertid $ 150 per månad på skatter. Detta gör att investeraren kan hålla lägenheten i tillräckligt med tid för att förutse kapitalvinster. Eftersom skattelagstiftningen varierar från varandra till kommer sådana fördelar inte att vara enhetliga överallt, och när skattelagstiftningen ändras kan kostnaderna för transporter bli större.
Även om att låna för att investera är den typiska orsaken till negativ bära (där bärkostnaden är ränta), kan kortsäljning också skapa en negativ bärsituation. Ett exempel skulle vara i en marknadsneutral strategi där en kort position i en säkerhet matchas mot en lång position i en annan.
Investerare på valutamarknaderna kan också ha en negativ bärhandel, kallat ett negativt bärpar. Att låna pengar i en valuta med höga räntor och sedan investera i tillgångar denominerade i en lägre räntavaluta kommer att skapa den negativa bärningen. Men om värdet på den högre avkastningsvalutan minskar i förhållande till den lågavkastande valutan, kan den gynnsamma valutakursförändringen skapa vinster som mer än kompenserar för den negativa bärningen.
