Vad är Municipal Bond Arbitrage
Kommunalobligation arbitrage innebär att bygga en hävstångsportfölj med skattebefriade kommunala obligationer och samtidigt säkra portföljens löptidsrisk. Säkringen sker genom kort försäljning av motsvarande skattepliktiga företagsobligationer med samma löptid, i allmänhet via ränteswappar.
Kommunbandsarbitrage kallas också vanligtvis arbitrage för kommunala obligationer, kommunal arbitrage eller bara mun arb.
BREAKING NOWN Municipal Bond Arbitrage
Strategin för arbitrage för kommunal obligationer syftar till att minimera kredit- och varaktighetsrisken genom att använda kommunala obligationer och ränteswappar av liknande kvalitet och löptid. Det implicita antagandet i denna metod är de kommunala obligationerna, och ränteswappar kommer att fortsätta att ha en nära korrelation.
Eftersom ränta på kommunala obligationer är undantagen från federala inkomstskatter, kan en arbitrage erhålla inkomst efter skatt från den kommunala obligationsportföljen som är högre än den ränta som betalas på ränteswapen. Denna strategi kan vara ett särskilt attraktivt alternativ för vissa investerare i höginkomstskatter. Arbitrage möjligheter, ofta betraktade som låg risk, eftersom de i allmänhet innebär mycket lite eller inget negativt kassaflöde.
Till exempel kommer kommunala obligationer att köpa ofta en portfölj av skattefria kommunala obligationer av hög kvalitet. Samtidigt kommer de att sälja en samling motsvarande skattepliktiga företagsobligationer för att vinna på skattesatsen. Positiv, skattefri avkastning från arbitrage med kommunal obligationer kan komma in i tvåsiffrorna.
Beräkning av kommunal obligation arbitrage kräver många komplexa faktorer och beräkningar. Beräkningar inkluderar bestämning av den faktiska avkastningen på en emission av kommunal obligationer, beräkning av de verkliga tillåtna intäkterna med denna faktiska avkastning. Investeraren skulle sedan använda framtida värderingsberäkningar på skillnaden mellan mottagningsdatum för investeringsintäkter och beräkningsdatum.
Municipal Bond Arbitrage Compliance
Utgivare av kommunala obligationer är underkastade strikta regler för regler för efterlevnad av federala arbitrager som ett villkor för emissionskrav, såsom obligationsklausuler. Eventuella beräknade vinster, som kallas rabatter, måste betalas till den federala regeringen. Federal arbitrage-regler är utformade för att förhindra emittenter av skattebefriade skuldskulder från att få överdrivna eller för tidiga skulder och därför tjäna på att investera in obligationens intäkter i inkomstgenererande investeringar.
Federala inkomstskattelagar begränsar förmågan att tjäna arbitrage i samband med skattebefriade obligationer eller andra federalt skatteförmånliga obligationer. Arbitrage måste beräknas noggrant och dokumenteras för att följa en potentiell IRS-arbitrage-rabattprov. Vinsten måste rapporteras på IRS Form 8038-T och måste arkiveras minst en gång vart femte år. Underlåtenhet att uppfylla dessa krav kan leda till ekonomiska påföljder eller förlust av obligationernas skattebefriade status.
