Vad är en mognadsmissatch?
Termen löptidsmatchning kan hänvisa till situationer där det finns en koppling mellan ett företags kortfristiga tillgångar och dess kortfristiga skulder. Sammanfattningsvis inträffar missanpassningen när det finns fler skulder än tillgångar. Misfall i förfall kan också ske när ett säkringsinstrument och den underliggande tillgångens löptid är feljusterade. Som sådan kan en löptidsmatchning också benämnas en tillgångsansvarsmatchning.
Key Takeaways
- Möjlighet till förfallodag kan hänvisa till situationer där ett företags kortfristiga skulder är mer än dess kortfristiga tillgångar. Mognadsmatchningar är synliga i ett företags balansräkning och kan belysa dess likviditet. Möjligheter i förfallenhet innebär ofta ett företags ineffektiva användning av dess tillgångar. ett säkringsinstrument och den underliggande tillgångens löptid är feljusterade, löptidsmatchningar kan också uppstå.
Förstå mognadsmissan
Begreppet löptidsmatchning hänför sig vanligtvis till situationer som involverar ett företags balansräkning. Ett företag kan inte uppfylla sina finansiella åtaganden om dess kortfristiga skulder uppväger sina kortfristiga tillgångar. Misstörningar inträffar också när det finns mycket fler kortfristiga tillgångar jämfört med dess medel- och långsiktiga tillgångar. Möjligheter i förfallodag kan belysa ett företags likviditet, eftersom de visar hur det organiserar löptiden för sina tillgångar och skulder. De kan också beteckna att företaget inte använder sina tillgångar effektivt, vilket kan ge upphov till en press i likviditeten.
Exakt matchning av löptider - till exempel kassaflöden från tillgångar för att tillgodose skulder när de förfaller - är ibland inte praktiskt eller nödvändigtvis önskvärt. När det gäller en bank som kräver spridning för lönsamhet ger lån på kort sikt från insättare och lån långsiktig till en högre ränta en nettoränsmarginal för vinsten.
Finansföretag kan dra nytta av löptidsmatchningar när de lånar från kortfristiga insättare och lånar långsiktigt till högre räntor, vilket kan leda till högre vinstmarginaler.
Misstörningar kan också ske i säkringen. Detta händer när en underliggande tillgångs löptid inte matchar säkringsinstrumentet och därmed skapar en ofullständig säkring. Till exempel inträffar en missanpassning när den underliggande obligationen i en ettårig obligation framöver förfaller inom tre månader.
Särskilda överväganden
Löne- eller ansvarsförfallsplaner måste övervakas noggrant av ett företags finansiella tjänstemän eller kasserare. Så mycket som det är försiktigt kommer de att försöka matcha företagets förväntade kassaflöden med framtida betalningsförpliktelser för lån, leasingavtal och pensionsskulder. En bank kommer inte att ta för mycket på kortfristig finansiering - skulder till insättare - för att finansiera långfristiga hypotekslån eller banktillgångar. På liknande sätt kommer ett försäkringsbolag inte att investera i för många kortfristiga räntebärande värdepapper för att möta framtida utbetalningar, eller ett stads- eller statskassörskontor kommer inte heller att investera i för många kortfristiga värdepapper för att förbereda sig för långsiktiga pensionsutbetalningar.
I bredare bemärkelse bär ett icke-finansiellt företag också risken för löptidsmatchning om det till exempel lånar ett kortfristigt lån för ett projekt eller investeringar som inte kommer att producera kassaflöden förrän på ett senare år. En infrastrukturentreprenör som tar ett lån med en femårs löptid kommer att skapa löptidsmatchningsrisk om kassaflödena från projektet börjar om tio år.
Nackdelar med Mognadsmisatch
Företag som lånar mycket måste vara medvetna om sina löptidsscheman, vilket illustreras i följande exempel. Konfronteras med kortfristiga löptider för 2018 och 2020 för två Senior Secured Second Lien-sedlar, kämpar hembyggare K. Hovnanian Enterprises utfärdade seniorsäkrade sedlar 2017. Dessa sedlar hade löptider 2022 och 2024 för att betala ut sedlarna med kortare löptider. Denna åtgärd ansågs nödvändig eftersom företaget erkände att det inte skulle generera tillräckligt med kontanter för att uppfylla skulderna 2018 och 2020 och var tvungna att ta till sig detta för att lindra frågan som uppstod till följd av den ursprungliga förfallodagen.
