Vad är ett stegalternativ?
En stegeoption är ett exotiskt alternativ som låser in delvis vinst när den underliggande tillgången når förutbestämda prisnivåer eller "rungs". Detta garanterar åtminstone viss vinst, även om den underliggande tillgången återgår till dessa nivåer innan optionen löper ut. Stegalternativ finns i sortiment.
Förväxla inte stegeoptioner, som är specifika typer av optionskontrakt, med långa samtalstegar, långa stegar och deras korta motsvarigheter, vilket är alternativstrategier som handlar om att köpa och sälja flera optionskontrakt samtidigt.
Hur ett stege-alternativ fungerar
Stegalternativ liknar traditionella optionskontrakt som ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten att köpa eller sälja den underliggande tillgången till ett förutbestämt pris vid eller vid ett förutbestämt datum. Ett stegalternativ lägger dock till en funktion som gör att innehavaren kan låsa in delvis vinst med förutbestämda intervall.
Dessa intervall kallas passande "rungs" och ju mer spår priset på den underliggande tillgången korsar, desto mer vinst låses in. Innehavaren håller vinsten baserad på den högsta rung som uppnåtts (för samtal) eller den lägsta rung som uppnåtts (för putter) oavsett om priset på det underliggande kryssar tillbaka nedanför (för samtal) eller över (för sätter) dessa rullar före utgången.
Eftersom innehavaren tjänar delvis vinst som inte kan returneras när handeln utvecklas är den totala risken mycket lägre än för traditionella vaniljoptioner. Avvägningen är naturligtvis att stegeoptioner är dyrare än liknande vaniljalternativ.
Exempel på ett stege-alternativ
Överväg en stege samtalsalternativ där det underliggande tillgångspriset är 50 och strejkpriset är 55. Rungs är inställt på 60, 65 och 70. Om det underliggande priset når 62 låses vinsten in på 5 (ringa minus strejk eller 60 - 55). Om det underliggande når 71, ökar den inlåsta vinsten till 15 (ny rung minus strejk eller 70 - 55), även om det underliggande faller under dessa nivåer före utgångsdatumet.
Liksom med vaniljalternativ är det tidsvärde associerat med stegeoptioner. Därför är det handlade priset för köpoptioner vanligtvis över det låsta vinstbeloppet och sjunker när utgångsdatumet närmar sig.
Om priset på det underliggande faller under något av de utlösta spolarna, återigen för samtal, spelar det nästan ingen roll för optionens pris eftersom den delvisa vinsten är garanterad. Även om detta är en överförenkling eftersom ju lägre de underliggande rörelserna är under den högst utlösta ringen, desto mindre troligt kommer det att vara att rally tillbaka för att överskrida den ringen och nå nästa rung.
