Eftersom Vita huset vägrar att släppa sin protektionistiska handelspolitik förväntar sig ett team av analytiker på gatan att spänningar i handeln kommer att leda till högre amerikanska tullar på all kinesisk import, vilket framgår av Fortune.
I en anmärkning till kunder på fredag skrev JPMorgan-analytiker John Normand och hans team att medan den prognostiserade höjningen av avgifterna på importerade varor kommer att göra lite för tillväxtutsikterna i både USA och Kina, kommer det att skicka yuanen till sin svagaste nivå mot dollar mer än 10 år.
Dollar blir en allt högre utbyte
"JPMorgan har antagit en ny baslinje som antar ett slutspel mellan USA och Kina som omfattar 25% amerikanska tullar på alla kinesiska varor under 2019, " skrev Normand. "En svagare yuan blir en del av den nya jämvikten."
JPMorgan förväntar sig att Folkbanken i Kina kommer att ingripa med lös penningpolitik för att öka tillväxten och säkra sig mot handelskrigsförluster, men förutspår inte att regeringen kommer att ingripa väsentligt för att kompensera nedtrycket på den kinesiska valutan.
Som ett resultat av den kinesiska politiken förväntar sig JPMorgan-analytikern att den amerikanska dollarn "blir en allt högre avkastning" kontra yuanen under resten av cykeln. Federal Reserve förväntade åtstramning av penningpolitiken borde arbeta för att bredda avkastningsgapet, skrev Normand.
I juni uppskattade JPMorgan-analytiker Marko Kolanovic kostnaden för handelsrelaterade nyhetsflöden till 1, 25 biljoner dollar i förlorat marknadsvärde för amerikanska företag, vilket motsvarar ungefär två tredjedelar av värdet av den totala finanspolitiska stimulansen.
Framöver hotar handelsspänningar att äta in vinster för företag med betydande utländska företag. Samtidigt utgör nyheten i sig som en risk för marknaderna, försvagar känslan och tynger på affärsbeslut.
Normand och hans team föreslog att den nya baslinjen för handelskriget "ställer frågor på medellång sikt för världens dyraste aktiemarknad (USA) och en av dess billigaste (Kina)." Han tillade att amerikanska vinstberäkningar kan drabbas av högre kostnader på grund av nya tullar, och som ett resultat kan utlösa de "första inkomstnedgraderingarna av Trump-era."
När det gäller Kina, som har fallit på en björnmarknad medan S&P 500-indexet stiger till nya höjder, säger JPMorgan att dess framtid förlitar sig på sin framgång med att öka konsumtionen och stödja tillväxten på viktiga marknader som teknik och online-detaljhandel. Om fartyget tar fart, "Kinas tillgångar kan behålla en riskpremie under en tid", skrev Normand.
(För mer, se också: Trump Trade Talk har kostat marknaden $ 1 biljon: JPM. )
