En investerings lämplighet för en viss person är kärnan i investeringsprocessen. Detta är ett grundläggande koncept både ur ett juridiskt perspektiv och när det gäller att sätta en investerares pengar att fungera förnuftigt och försiktigt. När pengar placeras på ett olämpligt sätt finns det en stor sannolikhet för oacceptabla förluster (eller lika negativa, mycket låg avkastning) och stor nöd för investeraren. FINRA regel 2111 reglerar allmänna lämplighetsskyldigheter
Här tittar vi på begreppet lämplighet ur en mäklares / rådgivares perspektiv.
Vad är en lämplig investering?
En lämplig investering definieras som en som är lämplig när det gäller investerarens vilja och förmåga (personliga förhållanden) att ta en viss risknivå. Båda dessa kriterier måste uppfyllas. Om en investering ska vara lämplig räcker det inte att ange att en investerare är riskvänlig. Han eller hon måste också vara i en finansiell ställning för att ta vissa chanser. Det är också nödvändigt att förstå riskerna och de möjliga konsekvenserna.
Tilldelning av tillgångar och riskprofil
Varför är lämpligheten en sådan fråga? Det huvudsakliga problemet är att investerare ofta inte förstår vad risken innebär, medan mäklare kan frestas att råda människor till mer riskfyllda investeringar. Ytterligare komplicerar saken är det faktum att alltför lågriskinvesteringar kan vara lika skadliga för en investerares portfölj som de som har olämpliga risknivåer. Därför kräver lämplighet investeringar som varken är för riskvänliga eller för riskaverse för en viss investerare.
Enligt FINRA-reglerna måste en mäklare ha en rimlig grund för att tro att en investering uppfyller kundens behov och mål. Tyvärr är lämpligheten inte alltid helt klar. Även om det inte finns någon tvekan om att till och med en riskvänlig investerare inte bör sätta 100 procent av hans eller hennes totala tillgångar på aktiemarknaden, när procentsatsen sjunker till, till exempel, 60 procent eller lägre, blir frågan mindre tydlig. Om en investerare äger vissa fastigheter och har en konservativ pensionsplan, tar siffrorna 80 procent och 60 procent ett annat perspektiv jämfört med någon utan andra tillgångar. Att ta hänsyn till ålder och andra aspekter av klientens personliga och ekonomiska situation är också avgörande.
Ett annat sätt att se på lämpligheten är att det avser investeringar som bara inte passar någon. Exempelvis är det osannolikt att någon på gränsen till pensionen skulle ha hela sitt konto bundet i futuresmarknaden. Men samma person kan ha 50 procent av sin portfölj i konventionella aktier, även om detta kan vara för riskabelt för någon som ska gå i pension, då en portfölj på cirka 25 procent aktier i allmänhet anses vara mer lämplig.
Lämpligheten beror till stor del på allokering av tillgångar. Både lagen och god investeringspraxis förbjuder någon att få råd om en tillgångsfördelning som inte är vettigt för just den personen vid den tidpunkten. En investerares portfölj måste diversifieras på lämpligt sätt för att generera en rimlig avkastning med en rimlig risknivå.
Lämpligheten är ständigt i flöde. Som anges ovan, vad som är lämpligt för någon som är 30 år är mycket annorlunda än vad den personen kommer att behöva när han eller hon är 60. Att gifta sig, få barn, få en stor höjning eller att förlora ett helt jobb bör leda till en omprövning av lämplighet. Som vanligt gäller detta för risker och likviditet. Om någon kommer att behöva sina pengar snart, kan det hända att det inte kan bindas i aktier eller andra långsiktiga investeringar. För dem som vill få ut det bästa av sina pengar på lång sikt kan något som statsobligationer vara lämpligt.
Förstå handelsrisker
För investerare spelar kunskap och förståelse också en roll i lämpligheten. Detta betyder inte att bara för att en investerare förstår de risker som är förknippade med futures att denna investering är lämplig. Investerare bör emellertid ha en förståelse för värdepappersriskerna i sina portföljer.
Om en investerare inte förstår ett mer komplicerat investeringsinstrument, till exempel en strukturerad produkt, till exempel, kan något mer enkelt, till exempel en fonder, vara lämpligare. Ur ett säljperspektiv är det som gör något olämpligt i samband med investerarnas förståelse att sälja en investerare en tillgång som han eller hon annars inte skulle köpa. Detta kan ses som ett missbruk av investerarens bristande förståelse. Och om det finns helt bra alternativ med vilka en investerare är mer bekant och bekväm, kanske det inte finns någon anledning att ta på sig mer sofistikerade instrument.
Olämpliga investeringar och lagen
Vad har lagen att säga om olämpliga investeringar? Om en investerare går till en investering enbart på eget initiativ (känd som endast exekvering) och ingen har rådit personen att göra det, finns det inte mycket som lagen kan göra.
Å andra sidan, om en mäklare eller bank ger råd till en investerare om en olämplig investering, kan den finansiella professionella vara ansvarig för investerarens förluster, förutsatt att personen kan bevisa att investeringen var olämplig och att mäklaren eller rådgivaren inte gjorde riskerna tydliga. Som ett resultat kommer försiktiga mäklare i vissa fall bara att sälja riktigt hög risk och potentiellt olämpliga investeringar om köpare undertecknar ett dokument som säger att de är medvetna om riskerna med dessa investeringar.
Naturligtvis har företag generellt rättstvistförsäkring, så de har råd att bekämpa påståenden om olämplighet vid domstol. Men om investerare kan producera tydlig dokumentation av riskaversion och att en uppenbar investering med hög risk kostar dem dyrt, har de en chans i domstol. Men för investerare förblir rättstvist en stenig väg, som ofta är inte mindre kostsam än själva olämpliga investeringar.
Poängen
Ingen ska någonsin ha investeringar som inte är lämpliga för deras personliga omständigheter och villighet att ta risker. I extrema fall kan verkligen olämpliga investeringar förstöra en portfölj, men ännu mindre fall kan orsaka mycket stress för investerare. Ingenting i investeringsprocessen är viktigare än att fördela tillgångar korrekt. Dessutom måste processen för att säkerställa lämpligheten regelbundet övervakas av både investerare och rådgivare.
