Roboter styr tydligen aktiemarknaden. Kvantitativa fonder som förvaltas via datoriserade systematiska handelsstrategier, ofta kallade investeringsrobotar eller bots, är den snabbast växande kategorin av fonder enligt analys av Credit Suisse Group AG (CS) rapporterad av Bloomberg. Som ett resultat kontrollerar kvantitativa och passiva investeringsfonder nu cirka 60% av alla aktietillgångar, fördubblar deras andel på bara ett decennium, och endast 10% av handelsvolymen kommer nu från mänskliga diskretionära investerare, per data från JPMorgan Chase & Co. (JPM) citerat av Bloomberg.
På en relaterad front drev undergruppen av kvantitativ handel som kallas högfrekvent handel (eller HFT) 52% av majs aktiemarknadsvolym, enligt forskningsföretaget TABB Group LLC citerat av CNBC. Under toppperioden 2009 stod HFT för 61% av volymen, tillägger CNBC. Samtidigt är skillnaden i bruttoexponering för amerikanska aktier mellan mänskliga och datoriserade investerare den största på rekord, med robotarna mycket hårdare investerat, enligt Credit Suisse-studien som citerades av Bloomberg.
Skyll Bots
Investerare med långa minnen kommer ihåg hur datoriserad programhandel, som den då kallades, först kom in i det offentliga medvetandet när det anklagades för att förvärra börskraschen 1987. Mer nyligen Marko Kolanovic, global chef för kvantitativ och derivatforskning på JPMorgan, konstaterar att försäljningen i stora teknikaktier den 9 juni och 12 juni drevs av ändrade datoriserade handelsstrategier, enligt CNBC.
Datoriserad medelmåttighet?
Den växande tillämpningen av artificiell intelligens och datoriserad analys på investeringsbeslut producerar inte väsentligt annorlunda, än mindre bättre, investeringsresultat, enligt en 28 april-forskningsanmäl som utfärdats av kapitalförvaltningsföretaget AllianceBernstein Holding LP (AB). Problemet, sett av Bernstein och rapporterat av CNBC, är att analysen av allt större uppsättningar av data resulterar i alltmer liknande investeringsstrategier.
Sämre än så kallas Wall Street Journal för så kallade kvantfonder som fattar investeringsbeslut baserade på sofistikerade statistiska modeller långt efter mer traditionella fonder som drivs av mänskliga investeringsförvaltare. För året fram till maj ökade kvantifonderna bara 1, 44%, jämfört med 8, 7% för S&P 500-indexet (SPX) och 5, 7% för Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), vilket är 60% i aktier och 40% i obligationer, enligt Hedge Fund Research Inc., eller HFR, som citeras av Journal. Dow Jones Industrial Average (DJIA) var upp 6, 3% till och med maj per Yahoo! Finansdata.
Investerare sänkte 4, 6 miljarder dollar av nya nya pengar i kvantitetsfonder under det första kvartalet, medan de drog tillbaka 10 miljarder dollar från andra fonder per HFR och Journal.
