Finansbranschen är ganska skicklig på att skapa nya produkter och framgångsrikt marknadsföra dem till massorna. Många av dessa produkter har varit framgångar som har gjort pengar för investerare och finansinstitut som erbjuder dem. Tänk till exempel fonder och börshandlade fonder.
Emellertid har andra produkter antingen varit direkt katastrofer eller ännu värre, har lett världen till randen av ekonomisk förstörelse. Det främsta exemplet på sådana giftiga produkter - eller ska vi säga subprime - skulle utan tvekan vara amerikanska inteckningstryggade värdepapper, vars implosion cirka 2007 - 09 orsakade en global kreditkris och den stora lågkonjunkturen.
Här är de 10 stegen som är involverade i skapandet av en ny finansiell produkt.
Skapa något nytt
Att skapa en ny finansiell produkt innebär naturligtvis en större grad av risk jämfört med att tillverka en widget. Till exempel står leverantören av en ny finansiell produkt inför risker som uppstår till följd av felaktig riskhantering eller intressekonflikter.
De större riskerna från nya finansiella produkter avviker dock kvadratiskt på kundernas axlar. Återkalla antalet amerikanska husägare som utsatts för ekonomiskt svårigheter på grund av kraftigt högre finansieringskostnader för hypotekslån på sina inteckningar med justerbar ränta när de amerikanska räntorna steg från 2003 till 2006.
Även om nya produktdebaklar kan uppstå från tid till annan i finansbranschen, är verkligheten att dessa produkter i allmänhet genomgår en rigorös utvecklingsprocess som kan ta många månader att slutföra.
1. Begreppet nya finansiella produkter
Det första steget i utvecklingen av en ny finansiell produkt är att konceptualisera den. Idén till en ny produkt kan uppstå från en mängd olika källor, såsom kundbehov, intern försäljningsstyrka eller en tredje part. Börshandlade fonder uppstod för att de avskaffade begränsningarna för traditionella fonder genom att handla på ett börs och därmed erbjuda omedelbar likviditet och öppenhet - drag som är väldigt attraktiva för investerare.
Å andra sidan har bandobligationer eller nollkupongobligationer sannolikt utvecklats eftersom någon ljus gnista i en finansinstitution tänkte att att ta en 10-årig obligation, "strippa" den av sina 20 halvårsvisa kuponger och sälja dem individuellt skulle resultera i 21 separata transaktionsberättigade transaktioner (20 kupongbetalningar plus obligationsprincipen) snarare än en enda obligationstransaktion.
2. Produktutveckling
Att komma med en produktidé är en sak, men att utveckla det är en annan sak helt eftersom djävulen verkligen är i detaljerna. I detta skede måste produktutvecklingsteamet översätta idén till en konkret produkt som kan säljas till institutionens kundkrets med en rimlig vinst. Utvecklingsteamet måste gå en fin linje för att utforma en produkt som varken är onödigt komplex (en verklig risk med finansiella produkter) och inte heller är så vanilj att det är lätt för tävlingen att replikera.
Kundkretsen för produkten identifieras också i detta skede eftersom de flesta av de efterföljande stegen drivs av huruvida produkten är avsedd för en detaljhandelsgrupp eller endast bör riktas till institutionella kunder.
3. Lagstadgade, juridiska krav
Den nya produkten måste uppfylla värdepappersbestämmelser som krävs av behörig myndighet. Till exempel, tillkännagivande meddelande 12-03 från Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) ger vägledning till finansföretag om förbättrade tillsynskrav för komplexa produkter. FINRA definierar en komplex produkt som en med flera funktioner som påverkar dess investeringsavkastning på olika sätt under olika scenarier, t.ex. värdepappersstödda värdepapper eller strukturerade sedlar.
Eftersom reglering i första hand är utformad för att skydda detaljhandelsinvesterare från tvivelaktiga produkter eller tjänster som erbjuds av skrupelfria företag, är det viktigt att se till att den nya produkten uppfyller alla regler som är tillämpliga på den för att säkerställa framgång (för att inte tala om att undvika potentiell förlägenhet senare). På den juridiska sidan kommer företagets juridiska armaturer att se till att det intellektuella kapitalet som investerats i produkten skyddas genom de nödvändiga ansökningarna. Det juridiska teamet kommer också att bekräfta att lagstadgade krav som rör sådana frågor som produktens lämplighet och intressekonflikter har följts.
4. Verksamhet
I detta skede av en ny produkts utveckling hammas den nitty-gritty ut. Detta är förmodligen det viktigaste steget i hela den nya produktutvecklingsprocessen eftersom den omfattar alla de viktigaste detaljerna för att erbjuda produkten. Detta inkluderar att utveckla formulär och pappersarbete som ska fyllas ut av en klient, se till att transaktionen genomförs effektivt på företagets plattform och identifiera stegen som är involverade i behandlingen av handeln i back office. Det innehåller också andra viktiga element som att utforma riskhantering och kontroller för att säkerställa att riskerna för företaget som härrör från den nya produkten mildras, samt kundrapportering, utbildning av anställda (front office och back office) och övervakning.
5. Registrering av produkter
Den nya produkten kan behöva registreras genom ett prospekt eller erbjuda dokument till det tillämpliga organet, t.ex. Securities Exchange Commission i USA, eller de provinsiella värdepapperskommissionerna i Kanada. Observera att dessa organ inte ger ett yttrande om fördelarna med den nya produkten eller om dess investeringsöverklagande. Snarare säkerställer de att alla "jag" är prickade och "t" korsas i prospektet och att det innehåller fullständig information om alla faktorer som en investerare kräver för att fatta ett informerat investeringsbeslut.
6. Marknadsföring av nya finansiella produkter
Marknadsföring av en ny produkt är avgörande för att säkerställa framgång. Denna fas innebär också att utbilda klienten om produkten är ganska komplex. I allmänhet kan marknadsföring inte påbörjas - eller kan endast bedrivas på ett begränsat sätt - förrän godkännande har erhållits från det organ som prospektet eller erbjudandedokumentet har registrerats med. Att utveckla marknadsföringslitteratur som broschyrer och presentationer som effektivt kommunicerar produktens funktioner och fördelar och formulerar en sammanhängande mediestrategi är tidskrävande aktiviteter som kan ta veckor att slutföra.
7. Distribution av den nya produkten
Detta är ytterligare ett viktigt steg eftersom om det inte finns någon effektiv säljkår för att sälja eller distribuera produkten kommer den att dömas till misslyckande. Företaget eller institutionen måste fatta ett antal viktiga beslut i detta skede - vem kommer att sälja produkten, hur kommer de att kompenseras, vad är kompensationsnivån och så vidare. Produktens egenskaper är viktiga för att bestämma rätt målgrupp för den.
Exempelvis kan en högriskprodukt med hög belöning eller en ganska komplex produkt vara bättre lämpad för institutionella investerare, medan en relativt enklare produkt kan vara attraktiv för detaljhandelsinvesterare. När målmarknaden har identifierats kan rätt distributionskanaler sedan sättas på plats.
8. Produktlansering
Slutligen kommer den stora dagen när produkten slutligen lanseras, kulminationen på månader av ansträngning. Nya finansiella produkter lanseras vanligtvis med mycket fanfare, direkt efter eller under en mediablitz för att öka produktmedvetenheten. Vissa nya produkter kan flyga från hyllan så snart de släpps, medan andra kan ta mer tid att få dragkraft. Det beror på vilket investerares behov som tillgodoses av den nya produkten - inkomst, tillväxt, säkring eller andra behov - samt dess riskprofil.
9. Efterlevnad
Företagets efterlevnadsavdelning kommer att övervaka försäljningen av den nya produkten för att se till att den endast säljs till de kunder hos företaget som produkten är lämplig för. Kundens lämplighet är en mycket stor fråga inom finansbranschen. En rådgivare som säljer en komplex strukturerad anteckning till en 80-åring med begränsade inkomstmedel kommer snart att få ett besök från en efterlevnadsombud och kan komma att äventyras att bli visad dörren. Beroende på specifikationerna för den (nya) produkten som erbjuds skulle överensstämmelse också vara på jakt efter förbjudna metoder som front-running eller manipulativ handel.
10. Produkt, lönsamhetsgranskning
I det sista skedet av en ny produkts utvecklingscykel kommer den att ses över med fastställda periodiska intervall för att utvärdera olika parametrar - produktförsäljning kontra prognoser, oväntade utmaningar, riskhantering, produktens bidrag till vinsten och så vidare. Beroende på resultatet av sådana periodiska granskningar kan den nya produkten antingen visa sig ha en kort hållbarhet, eller det kan vara en vinnare som utökar företagets portfölj av framgångsrika produkterbjudanden.
Poängen
De tio stegen som beskrivs ovan är viktiga för att skapa en ny finansiell produkt, även om de inte alltid nödvändigtvis genomförs i den ordning som visas.
