I allmänhet drivs aktiemarknaden av utbud och efterfrågan, precis som på alla marknader. När en aktie säljs byter en köpare och säljare pengar för aktieägande. Priset för vilket aktien köps blir det nya marknadspriset. När en andra aktie säljs blir detta pris det senaste marknadspriset etc.
Ju mer efterfrågan på ett lager, desto högre driver det priset och vice versa. Ju mer utbud av ett lager, desto lägre driver det priset och vice versa. Så medan teorin är att en akties initiala offentliga erbjudande (IPO) är till ett pris som är lika med värdet av dess förväntade framtida utdelningsbetalningar, så varierar aktiens pris baserat på utbud och efterfrågan. Många marknadskrafterna bidrar till utbud och efterfrågan och därmed till ett företags aktiekurs.
Företagets värde och företagets aktiekurs
Att förstå lagen om utbud och efterfrågan är lätt; att förstå efterfrågan kan vara svårt. En rörelsers prisrörelse indikerar vad investerare tycker att ett företag är värt - men hur bestämmer de vad det är värt? En faktor är verkligen dess nuvarande resultat: hur mycket vinst det gör. Men investerare tittar ofta bortom siffrorna. Det vill säga att ett aktiekurs inte bara återspeglar ett företags nuvarande värde - det speglar också utsikterna för ett företag, den tillväxt som investerare förväntar sig av det i framtiden.
Förutsäga ett företags aktiekurs
Det finns kvantitativa tekniker och formler som används för att förutsäga priset på ett företags aktier. Kallade utdelningsmonteringsmodeller (DDM) baseras på konceptet att aktiens nuvarande pris är lika med summan av alla framtida utdelningar när de diskonteras tillbaka till nuvärdet. Genom att bestämma ett företags andel av summan av dess förväntade framtida utdelning använder utdelningsrabattmodeller teorin om tidsvärdet för pengar (TVM).
Gordon Growth Model
Flera olika typer av utdelningsrabatter finns. En av de mest populära, på grund av dess enkelhet, är Gordon tillväxtmodell. Utvecklingen på 1960-talet av den amerikanska ekonomen Myron Gordon representeras ekvationen för Gordon-tillväxtmodellen av följande:
Aktuellt värde på lager = (utdelning per aktie) / (diskonteringsränta - tillväxttakt)
Eller, som en ekvation:
P = r − gD1 där: P = Aktuell aktiekurs = konstant tillväxttakt i perpetuity förväntad för utdelningenr = Konstant kostnad för eget kapital för det företaget (eller avkastningskurs) D1 = Värdet på nästa års utdelning
Varför bryr företag sig om deras aktiekurs?
Exempel på värdering av aktiekurs
Till exempel, säg Alphabet Inc. aktie handlas till $ 100 per aktie. Detta företag kräver en avkastning på minst 5% (r) och betalar för närvarande en utdelning på $ 2 per aktie (D 1), som förväntas öka med 3% per år (g).
Det inre värdet (p) på beståndet beräknas som: $ 2 / (0, 05 - 0, 03) = $ 100.
Enligt Gordon Growth Model är aktierna korrekt värderade på sin egen nivå. Om de handlade till, säger $ 125 per aktie, skulle de vara övervärderade med 25%; om de handlade till 90 dollar skulle de undervärderas av 10 dollar (och en köpmöjlighet att värdera investerare som söker sådana aktier).
Poängen
Gordon Growth Model Equation ovan behandlar en aktiens nuvärde på samma sätt som perpetuity, vilket avser en konstant ström av identiska kassaflöden under en oändlig tid utan slutdatum. I verkligheten kanske företagen naturligtvis inte upprätthåller samma tillväxttakt år efter år, och deras aktieutdelning kanske inte ökar i en konstant takt.
Även om ett aktiekurs konceptuellt bestäms av dess förväntade framtida utdelning, delar inte många företag utdelningar.
