Innehållsförteckning
- Vad är ett terminskontrakt?
- Formel och beräkning för FRA
- Vad avtalet innebär
- Terminkontrakt (FWD)
- Avtalsbegränsningar
- Exempel på ett avtal
Vad är ett terminskontrakt - FRA?
Avtalsränteavtal (FRA) är kontraktsavtal mellan parter som bestämmer den räntesats som ska betalas på ett avtalat datum i framtiden. En FRA är ett avtal om att utbyta ett ränteåtagande mot ett nominellt belopp.
FRA bestämmer de kurser som ska användas tillsammans med avslutningsdatum och det nominella värdet. FRA: er avräknas kontant med betalningen baserad på nettodifferensen mellan avtalets ränta och den flytande räntan på marknaden, kallad referensränta. Det nominella beloppet byts inte ut, utan snarare ett kontantbelopp baserat på kursdifferenserna och det nominella värdet på kontraktet.
Terminskursavtal
Formel och beräkning för FRA
FRAP = (Y (R − FRA) × NP × P) × (1 + R × (YP) 1) där: FRAP = FRA betalningFRA = Terminskursavtalsränta, eller fast ränta som kommer att betalasR = Referens, eller flytande ränta som används i kontraktetNP = Notional huvudstol, eller beloppet på lånet som ränta tillämpas påP = Period, eller antal dagar i avtalstidenY = Antal dagar under året baserat på rätt räkenskapsavtal för avtalet
- Beräkna skillnaden mellan terminsräntan och den flytande räntan eller referensräntan. Multiplicera kursdifferensen med det noterade beloppet för kontraktet och med antalet dagar i kontraktet. Dela resultatet med 360 (dagar). I den andra delen av formeln, dela antalet dagar i kontraktet med 360 och multiplicera resultatet med 1 + referensfrekvensen. Dela upp värdet i 1. Multiplicera resultatet från formelens högra sida med formelens vänstra sida.
Vad avtalet innebär
Terminskontrakt innebär vanligtvis att två parter utbyter en fast ränta för en variabel. Den som betalar den fasta räntan kallas låntagaren, medan den som får den rörliga räntan kallas långivaren. Terminskursavtalet kan ha löptid så länge som fem år.
En låntagare kan komma att ingå ett terminskontrakt med målet att låsa in en ränta om låntagaren tror att räntorna kan stiga i framtiden. Med andra ord kanske en låntagare vill fixa sina lånekostnader idag genom att ingå en FRA. Kassadifferensen mellan FRA och referensränta eller rörlig ränta regleras på värdet eller avräkningsdagen.
Om till exempel Federal Reserve Bank håller på att höja USA: s räntor, kallad en monetär åtstramningscykel, skulle företag troligtvis vilja fixa sina lånekostnader innan räntorna stiger för dramatiskt. Dessutom är FRA: er mycket flexibla och avvecklingsdatum kan anpassas efter behoven hos de som är involverade i transaktionen.
Key Takeaways
- Terminskontrakt (FRA) är kontraktsavtal mellan parter som bestämmer den räntesats som ska betalas på ett avtalat datum i framtiden. Det nominella beloppet byts inte ut, utan snarare ett kontantbelopp baserat på ränteskillnaderna. och det nominella värdet på kontraktet. En låntagare kanske vill fixa sina lånekostnader idag genom att ingå en FRA.
Terminkontrakt (FWD)
Ett terminskontrakt är annorlunda än ett terminskontrakt. En valutaterminer är ett bindande avtal på valutamarknaden som låser in valutakursen för köp eller försäljning av en valuta på ett framtida datum. En valutaterminer är ett säkringsverktyg som inte innebär någon förskottsbetalning. Den andra stora fördelen med en valutaterminer är att den kan anpassas till ett visst belopp och en leveransperiod, till skillnad från standardiserade valutaterminer.
FWD kan resultera i att valutaväxlingen avvecklas, vilket skulle inkludera en banköverföring eller en avräkning av medlen till ett konto. Det finns tillfällen då ett kompensationsavtal ingås, vilket skulle vara vid den rådande växelkursen. Att kompensera terminskontraktet resulterar emellertid i att reglera nettodifferensen mellan kontraktens två växelkurser. En FRA resulterar i att reglera kontantskillnaden mellan ränte-skillnaderna i de två kontrakten.
En valutatermineringsavveckling kan antingen ske kontant eller leverans, under förutsättning att alternativet är ömsesidigt acceptabelt och har specificerats i förväg i kontraktet.
Avtalsbegränsningar
Det finns en risk för låntagaren om de var tvungna att varva ner FRA och kursen på marknaden hade förflyttats negativt så att låntagaren skulle ta en förlust vid kontantavvecklingen. FRA: er är mycket likvida och kan avrundas på marknaden, men det kommer att ske en kontantskillnad mellan FRA-kursen och den rådande räntan på marknaden.
Exempel på ett avtal
Företag A ingår en FRA med företag B där företag A kommer att få en fast ränta på 5% på ett huvudbelopp på 1 miljon dollar på ett år. I gengäld kommer företag B att erhålla ett års LIBOR-ränta, fastställt inom tre år, på huvudbeloppet. Avtalet kommer att betalas kontant mot en betalning som görs i början av terminsperioden, diskonterad med ett belopp beräknat med kontraktssatsen och avtalsperioden.
Formeln för FRA-betalningen tar hänsyn till fem olika variabler. Dom är:
- FRA = FRA-kursen R = referensfrekvensen NP = den nominella principenP = perioden, som är antalet dagar i kontraktsperiodenY = antalet dagar under året baserat på rätt dagräkenskonvention för kontraktet
Antag följande data:
- FRA = 3, 5% R = 4% NP = $ 5 miljoner P = 181 dagarY = 360 dagar
FRA-betalningen beräknas som:
FRAP = (360 (0, 04−0, 035) × $ 5 miljoner × 181) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = $ 12, 569, 44 × 0, 980285 = $ 12, 321.64
Om betalningsbeloppet är positivt betalar FRA-säljaren detta belopp till köparen. Annars betalar köparen säljaren. Dagräkningen är vanligtvis 360 dagar.
Det nominella beloppet på 5 miljoner dollar utbyts inte. Istället använder de två företagen som deltar i denna transaktion det siffran för att beräkna räntedifferensen.
