Wall Street fortsätter att ignorera det faktum att Federal Reserve skärper penningpolitiken genom att låta balansräkningen slappna av. För veckan som slutade den 3 april är balansräkningen 20 miljarder dollar lägre än den var veckan innan. Balansräkningen är nu markerad till 3 936 miljarder dollar, en nedgång på 564 miljarder USD från 4, 5 biljoner dollar i slutet av september 2007.
Min uppmaning kvarstår att Fed kommer att lämna de federala fonderna på 2, 25% till 2, 50% till och med 2019 och eventuellt fram till slutet av 2020 efter presidentvalet. Fed kommer att fortsätta att tömma balansräkningen fram till september 2019, men när den når den punkten kommer den att motsvara en paus, inte ett slut på kvantitativ åtstramning.
Federal Reserve
Federal Reserve-strategin
Federal Reserve kommer att stoppa avlindningen i slutet av september 2019. Fed har fastställt ett avvecklingsschema på 50 miljarder dollar i april och sedan 35 miljarder dollar för var och en av de kommande fem månaderna till och med september. Detta kommer att bli ytterligare 225 miljarder dollar i Fed-åtstramning. Detta kommer att föra ned balansräkningen till 3, 731 miljarder dollar, vilket inte uppfyller ordförande Powells uttalade mål om en balansräkning på 3, 5 biljoner dollar. De ytterligare 231 miljarder dollar kommer troligen att planeras efter valet i 2020.
Dagligt diagram för avkastningen på den 10-åriga amerikanska statsskuldnoten
Refinitiv XENITH
Det dagliga diagrammet för avkastningen på den 10-åriga amerikanska statsskuldnoten visar att denna avkastning verkar stiga igen sedan handeln så låg som 2, 34% den 28 mars. 2, 508%. Jag visar månatliga, halvårliga och kvartalsvärden på 2, 576%, 2, 605% respektive 2, 759%.
Veckoplan för avkastningen på den tioåriga amerikanska statsskuldnoten
Refinitiv XENITH
Det veckovisa diagrammet för avkastningen på den 10-åriga amerikanska Treasury Note visar att nedgången i avkastningen började från en hög avkastning på 3, 26% fastställd under veckan 12 oktober när aktiemarknaden nådde topp. Detta avkastning innehöll sitt 200 veckors enkla glidande medelvärde, eller "återgång till medelvärdet", på 2, 356% under veckan den 29 mars. Noten ligger under dess fem veckors modifierade rörliga medelvärde på 2, 563%. Den 12 x 3 x 3 veckans långsamma stokastiska avläsningen beräknas öka till 24, 31 den här veckan, upp från 21:30 den 5 april.
Dagligt diagram för SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
SPDR S&P 500 ETF (SPY), även känd som Spindlar, stängde fredag 5 april, på 288, 62 $, 23, 5% över 26: e lågpriset på 233, 76 $ och bara 1, 8% lägre än den hela dagens intrångsdag på 293, 94 dollar som sattes på september. 21. Mina månatliga och halvårliga värden är $ 272, 17 respektive $ 266, 14, med min årliga pivot på $ 285, 86 och varje vecka och kvartalsvis risknivåer på $ 292, 03 respektive $ 297, 56.
Veckoplan för SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
Veckodiagrammet för spindlar är positivt men överköpt, med ETF över dess fem veckors modifierade glidande medelvärde på $ 280, 79 och över sitt 200-veckors enkla glidande medelvärde, eller "återgång till medelvärdet", till $ 239, 67 efter detta genomsnitt på 234, 71 $ under veckan den 28 december. Den 12 x 3 x 3 veckans långsamma stokastiska avläsningen beräknas stiga till 92, 58 den här veckan, upp från 90, 70 den 5 april och gå vidare över tröskeln för överköp av 80, 00. SPY är nu i ett "uppblåsande parabolbubbla" -tillstånd med en avläsning över 90, 00.
Så här använder jag mina värden och risknivåer: Värden och risknivån baseras på de senaste nio veckovisa, månatliga, kvartalsvisa, halvårliga och årliga stängningarna. Den första nivån var baserad på stängningarna den 31 december. De ursprungliga halvårliga och årliga nivåerna finns kvar. Veckonivån ändras varje vecka; månadsnivån ändrades i slutet av januari, februari och mars. Kvartalsnivån ändrades i slutet av mars.
Min teori är att nio års volatilitet mellan stängningar räcker för att anta att alla möjliga hausseartade eller baisse händelser för aktien är inarbetade. För att fånga aktiekursvolatilitet bör investerare köpa aktier på svaghet till en värdenivå och minska innehavet på styrka till en riskabel nivå. En pivot är en värdenivå eller en risknivå som kränkts inom dess tidshorisont. Pivots fungerar som magneter med stor sannolikhet för att testas igen innan deras tidshorisont löper ut.
Hur man använder 12 x 3 x 3 långsamma stokastiska avläsningar varje vecka: Mitt val av att använda 12 x 3 x 3 långsamma stokastiska avläsningar var baserat på backtesting många metoder för att läsa aktiekursens momentum med målet att hitta den kombination som resulterade i det minsta falska signaler. Jag gjorde detta efter börskraschen 1987, så jag har varit nöjd med resultaten i mer än 30 år.
Den stokastiska avläsningen täcker de senaste 12 veckorna med toppar, lågheter och stängningar för beståndet. Det finns en rå beräkning av skillnaderna mellan högsta högsta och lägsta låga kontra stängningar. Dessa nivåer är modifierade till en snabb avläsning och långsam avläsning, och jag fann att den långsamma avläsningen fungerade bäst.
De stokastiska avläsningsskalorna mellan 00, 00 och 100, 00, med avläsningar över 80, 00 anses överköpta och avläsningar under 20, 00 anses översålda. Nyligen noterade jag att lager tenderar att toppa och sjunka 10% till 20% och mer kort efter att en avläsning stiger över 90, 00, så jag kallar att en "uppblåsande parabolbubbla", eftersom en bubbla alltid dyker upp. Jag hänvisar också till en läsning under 10.00 som "för billig att ignorera."
