Trots rekordföretags vinster, en stor skattesänkning och fallande arbetslöshet har investerare varit motvilliga att bjuda aktier högre detta kvartal. Det finns inga grundläggande antydningar om en inkommande björnmarknad, så det kan bara vara en manifestation av "Sälj i maj och gå bort", ett gammalt aktiemarknadsord.
I webbseminariet Investopedia Daily Market Kommentary har vi fokuserat på skälen till att investerare bör hålla sig involverade på marknaden i sommar. Även om några av de traditionella marknadsledarna som teknik, detaljhandel och industri har halst efter, finns det några sektorer och grupper med koncentrerad tillväxtpotential om du vet vart du ska titta.
Energitjänster och transportlager kan ha dold värde
Oljepriserna har ökat med 20% sedan början av året, och ändå har de genomsnittliga energipris ökat med mindre än hälften. Normalt är det ledande fördröjningsförhållandet precis motsatsen och oljelagerna skulle vara mycket högre. Mycket av skulden kan läggas på osäkerhet kring energiförsörjningen från Iran och Venezuela, men det finns andra frågor som kan dölja något av marknadens bästa värde.
Till exempel kommer en förväntad tillväxt på 3% i den amerikanska ekonomin och stigande industriproduktion att öka aktiekurserna oavsett global osäkerhet. Men stora integrerade oljebolag som Exxon Mobil (XOM) och Chevron (CVX) är inte lika intressanta som de annars skulle vara på grund av skuldbörda och trög respons på marknadsförändringar 2017-2018.
Mindre, oberoende oljeprospekteringsföretag, som Cabot Oil (COG), eller Apache (APA) har varit mer lyhörda för marknadsförändringar än de integrerade företagen, men många av dem säkerställde alltför mycket av sin uppsida under 2017, vilket har lett till till liknande underprestanda jämfört med deras större kamrater.
Problemen för de stora integrerade oljebolagen och de mindre oberoende har i stor utsträckning undvikits av de lager som vi tror är de mest troliga att överträffa i sommar när efterfrågan på energi ökar. Det skulle vara sådana som energitjänster och försörjningsföretag och transportlager inom denna sektor. Till exempel ökar US Silica (SLCA), en leverantör av sprickande sand för oljeåtervinning, under andra kvartalet när nordamerikanska producenter sätter på fler brunnar. Stigande efterfrågan från ökad produktion (med stöd av OPEC: s pågående leveransnedskärningar) har potential att ta beståndet tillbaka över sina senaste höjningar, vilket skulle fullborda ett attraktivt dubbelbotten, hausseartat tekniskt mönster.
Järnvägsföretag som Norfolk Southern (NSC) och Burlington Northern Santa Fe (BNSF) genom moderföretaget Berkshire Hathaway (BRK-A) är också mycket intressanta eftersom efterfrågan ökar för frakt till raffinaderier på kusten och materialförsändelser tillbaka till brunnarna. Warren Buffets företag har redan mest betalats tillbaka för förvärvet av BNSF genom utdelning sedan köpet 2009.
De företag vi har markerat har redan meddelat, eller enligt vår åsikt, kommer det troligt att tillkännage återköpsprogram för aktier finansierade genom skattesänkningen 2017. Vi tror att detta sätter investerare i en unik position att tjäna på sommarens energisäsong när de stora indexen verkar troligt "klättra på väggen av oro" och återigen frustrera aktieägarna.
Har du frågor om den här eller andra aktieprestanda? Gå med i vår dagliga marknadskommentarwebsändning vardagar från kl. 19 till ET för att diskutera med våra analytiker. Gå till listan för dagliga uppdateringar.
