Vad är ex-legal
Ex-Legal är en kommunal obligation som levereras utan juridiskt yttrande från ett obligationer advokatbyrå.
BREAKING NED Ex-Legal
En investerare bör närma sig ex-legal obligationer med en större försiktighetsnivå på grund av deras brist på uttrycklig juridisk godkännande. De flesta kommunala obligationer har en juridisk åsikt från ett obligationer advokatbyrå, eller obligation advokat, tryckt direkt på dem.
Obligations advokatbyråer är engagerade för att ge ett objektivt juridiskt yttrande med avseende på giltighet av obligationer och andra ämnen, särskilt skattemässig behandling av ränta på kommunala obligationer. Yttrandet är en objektiv bedömning snarare än en advokats partisanska ståndpunkt. Det krävs vanligtvis av både emittenter och investerare.
Obligationsutlåtandet bekräftar vanligtvis att obligationerna har vederbörligen godkänts och genomförts av emittentens giltiga och bindande skyldigheter. betalningskällan eller säkerheten för obligationerna; och huruvida och i vilken utsträckning ränta på obligationerna är undantagen från federala inkomstskatter och från andra skatter, i förekommande fall, som utfärdats av staten.
Obligationsadvokater kan utfärda ett okvalificerat juridiskt yttrande om en kommunal obligation där det inte finns några förbehåll i frågan. Detta är den bästa åsikten som en emittent av kommunala värdepapper kan få.
En ex-legal obligation däremot har inte kontrollerats för att säkerställa att den har följt alla tillämpliga lagar under utfärdandet. I vissa fall har en obligation granskats och obligationens advokat vägrat att godkänna den. Som ett resultat är ex-juridiska obligationer mer exponerade för juridisk risk än andra obligationer.
Vad kan orsaka en ex-legal obligation
Vissa obligationer advokatbyråer var obekväma att avge juridiska yttranden om skattefri status för kommunala obligationer medan skattereformlagstiftningen arbetade sig igenom kongressen hösten 2017. Obligationsadvokaterna vill ge ut yttranden baserade på befintliga lagar och förordningar snarare än att förlita sig på sina egna tolkningar.
Ex-juridiska obligationer kan få ett juridiskt yttrande, ibland kallad ett ”motiverat yttrande”, som är villkorat eller på annat sätt omfattas av kvalifikationer. En juridisk åsikt anses i allmänhet inte vara kvalificerad om den är föremål för sedvanliga antaganden, begränsningar och kvalifikationer eller om yttrandet på annat sätt förklaras.
På den kommunala värdepappersmarknaden har juridiska åsikter traditionellt varit okvalificerade. Obligationsadvokater kan avge ett "okvalificerat" yttrande om giltighet och skattebefrielse för obligationer om de är "övertygade om" att enligt lagen som gäller på dagen för yttrandet, den högsta domstolen i relevant jurisdiktion, agerar rimligt och korrekt som informerats om frågorna skulle komma till de rättsliga slutsatserna som anges i yttrandet.
