Vad är empirisk varaktighet
Empirisk varaktighet är beräkningen av en obligations varaktighet baserat på historiska data snarare än en formel.
BREAKING NED Empirisk längd
Man kan uppskatta empirisk varaktighet statistiskt med historiska marknadsbaserade obligationskurser och historiska marknadsbaserade räntor. När de historiska räntorna stiger eller sjunker kommer de historiska obligationskurserna att stiga eller sjunka i enlighet därmed, och dessa uppgifter utgör grunden för empirisk varaktighet. Regressionsanalys är den statistiska processen genom vilken en person kan uppskatta empirisk varaktighet.
Empirisk varaktighet uttrycker det omvända förhållandet mellan obligationsräntor och priser. När räntorna för nya obligationer emitterar, sjunker priserna på befintliga obligationer eftersom de blir relativt mindre attraktiva för investerare. Med tiden kan investerare få en livskraftig uppskattning av hur mycket deras obligationer kommer att sjunka i händelse av att räntorna stiger. Det beror på att i allmänhet, när räntorna för nya obligationer stiger med en procentenhet, kommer priserna på befintliga obligationer att falla med deras varaktighet uttryckt i procent.
Till exempel, säg att du jämför två obligationer som har en kupongränta på 5 procent. När du tittar närmare på var och en märker du att den första obligationen har en löptid på 4, 8 år medan den andra obligationen har en löptid på 9, 2 år. Det innebär att om räntorna stiger till 6 procent kommer den första obligationens pris att falla med endast 4, 8 procent medan den andra obligationens pris kommer att falla med nästan dubbelt så mycket, eller cirka 9, 2 procent. I detta avseende ger varaktighet investerare ett viktigt mått på volatilitet vid jämförelse av flera obligationer. Om du kontrollerar för andra faktorer kommer en obligation med kortare varaktighet att drabbas av mindre volatilitet än en obligation med längre varaktighet.
Fördelar och nackdelar med empirisk längd
Empirisk varaktighet har vissa fördelar och nackdelar jämfört med modifierad varaktighet, vilket gör att investerare använder en formel för att ta reda på vad som skulle hända med en obligations pris om räntorna förskjuts med en procentenhet.
Fördelarna med empirisk varaktighet inkluderar att uppskattningen inte är beroende av teoretiska formler och analytiska antaganden; investeraren behöver bara en tillförlitlig serie obligationskurser och en pålitlig serie av statsräntor. Nackdelarna inkluderar att en tillförlitlig serie av en obligations pris kanske inte är tillgänglig och att den tillgängliga prisserien kanske inte är marknadsbaserad utan snarare modellerad eller matrisprissatt (priset är baserat på en liknande säkerhet).
