Vad är utdelningar i efterskott?
Föredragna aktieaktier utfärdas med en garanti för en utdelning, så om ett företag misslyckas med att emittera dessa betalningar som utlovat, registreras det totala beloppet som investerarna är skyldigt i balansräkningen som ett utestående utdelning.
Om ett företag har utestående utdelningar betyder det vanligtvis att det inte lyckats generera tillräckligt med kontanter för att betala utdelningen som det är skyldiga aktieägare.
Förstå utdelningar i efterskott
Investerare i preferensaktier köper aktier främst för utdelningen. De är i huvudsak en hybrid av aktier och obligationer.
Det vill säga de representerar en ägarandel i företaget, som alla aktier gör. Men de köps vanligtvis inte med förväntan att deras pris kommer att stiga inom en snar framtid, vilket gör det möjligt för ägaren att sälja aktierna med vinst.
Key Takeaways
- Om ett företag inte betalar det skyldiga aktieägarna förfaller det skyldiga beloppet på sina böcker som utdelning i efterskott. Om de föredragna aktierna är kumulativa, ökar utdelningsbeloppet i efterskott med varje missad betalningsfrist. Utdelning i efterskott måste vara betalas i sin helhet innan företaget avsätter några pengar för utdelning som tilldelas gemensamma aktieägare.
Snarare är de en investering i inkomst. Föredragna aktier har en garanterad avkastning i utdelning. Detta kan vara en fast procentsats eller avkastningen kan variera med en viss ekonomisk indikator.
I alla fall, liksom med obligationer, räknar investeraren med att få en månatlig eller kvartalsvis betalning av ett visst belopp. Aktierna kan säljas på en börs, som vanliga aktier, men den typiska ägaren av föredragna aktier ligger i det för inkomsttillägget.
Liksom obligationer tilltalar preferensaktier en mer konservativ investerare, eller de utgör den konservativa delen av en investerares olika portfölj.
När utdelningar upphör
En styrelse kan rösta för att avbryta utdelning till ägare av aktier, föredragna eller vanliga.
Om företaget avbryter betalningarna måste de registreras i företagets balansräkning som ett utestående utdelningsbelopp. Avsikten är att betala det skyldiga beloppet när det är möjligt.
En röst för att avbryta utdelningen är en tydlig signal om att ett företag har misslyckats med att tjäna tillräckligt med pengar för att betala utdelningen det har åtagit sig att betala. Åtminstone kan vissa av dess skyldigheter, såsom betalningar till vanliga leverantörer, vara mer brådskande.
I alla fall måste all utdelning som beror på föredragna aktieägare betalas innan utdelning till ägare av stamaktier utfärdas.
Vanliga aktier Vs. Föredragna aktier
Den största delen av aktieköp och försäljning är av gemensamma aktier. Innehavare av gemensamt aktieinnehav har en ägarandel i det emitterande bolaget. Företaget får, om styrelsen väljer, rösta för att ge ägarna av gemensamma aktier en utdelning, som representerar varje ägares andel av vinsten.
Styrelsen kan emellertid inte fördela någon utdelning till ägare av stamaktier förrän de avsätter det belopp de är skyldiga aktieägare. Dessa utdelningar är inte en bonus. De är ett åtagande.
Föredragen utdelning kan vara "konverterbar". Det vill säga att företaget kan köpa dem tillbaka och emittera dem till en lägre utdelningsränta om räntorna sjunker.
På samma sätt måste eventuell utestående utdelning på grund av ägarna av föredragna aktier betalas i sin helhet innan styrelsen överväger att betala utdelning på stamaktier.
Rösträtt
Det finns några andra skillnader mellan vanliga och föredragna aktier.
För det första är föredragna aktier vanligtvis dyrare och deras priser är mindre flyktiga över tid.
Dessutom har ägare av gemensamma aktier rösträtt och kan delta i större affärsbeslut om de väljer det. Ägare av föredragna aktier har i allmänhet inte rösträtt.
Föredragna aktieägare har emellertid högre fordringar på företagets tillgångar vid konkurs. Detta är inte särskilt meningsfullt eftersom även föredragna aktieägare står för återbetalning bakom säkrade borgenärer, osäkrade borgenärer och skattemyndigheter. Även obligationsinnehavare står högre i rad eftersom deras investeringar representerar säkrade kredit.
Exempel på utdelningar i efterskott
Anta att företaget ABC har fem miljoner stamaktier och en miljon utestående preferensaktier. Företaget betalar utdelningar till gemensamma aktieägare vartannat år, medan föredragna aktieägare garanteras en utdelning på 3 USD per aktie.
Åtminstone måste ABC betala ut 3 miljoner dollar i utdelning varje år.
På grund av en misslyckad ekonomi och vissa juridiska problem med en av dess styrelseledamöter tar ABC: s vinster ett enormt dyk, vilket lämnar det tillräckligt för att betala de mest brådskande räkningarna. Styrelsen väljer att avbryta alla utdelningar tills intäkterna ökar.
Tre år senare flyter emellertid ABC fortfarande. Nu är det skyldigt aktieägare 9 miljoner dollar i obetald utdelning.
Med lanseringen av en revolutionerande ny produkt ser ABC äntligen sina vinster öka. Med tanke på storleken på sina pressande finansiella åtaganden kan den dock inte betala ut sin föredragna utdelning.
Fem hela år efter dess nära kollaps är ABC: s återhämtning fullständig och den är mer lönsam än någonsin.
ABC kan betala 15 miljoner dollar i utdelningar i efterskott till sina föredragna aktieägare. Då kanske det också tänker på att utfärda en utdelning till sina gemensamma aktieägare med lång tid.
Fintrycket
I allmänhet har föredragna aktier en garanterad utdelning som kommer att tillfalla över tid om de lämnas obetalda, som i exemplet ovan. Men endast kumulativ utdelning medför denna fördel.
Företag har möjlighet att utfärda icke-kumulativ utdelning, vilket innebär att aktieägarna inte har något krav på någon utdelning som lämnas obetald på grund av en minskning i vinsten.
Lyckligtvis är dessa typer av utdelningar mycket mindre vanliga.
Teckningsbara aktier
Även om företag vill belöna aktieägare för investeringar är de inte i sak att ge bort mer pengar än de måste. Vissa företag begränsar sitt ansvar genom att emittera konverterbara aktier.
Denna typ av preferensandel kan återköpas av företaget efter eget gottfinnande för ett förutbestämt pris vid ett visst datum.
Föredragen aktieutdelning, som obligationskurser, påverkas till stor del av de räntesatser som fastställts av Federal Reserve vid tidpunkten för utfärdandet. Företag som emitterar konverterbara aktier behåller möjligheten att återköpa befintliga preferensaktier och emittera dem med en lägre utdelningsränta när räntorna sjunker.
