Vad är den finansiella anläggningen för kommersiellt papper?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) är en institution som skapades av Federal Reserve Bank of New York den 27 oktober 2008, som ett resultat av kreditkrisen som finansiella mellanhänder står inför på marknaden för kommersiella papper.
Förstå kommersiella pappersfinansieringsfaciliteten (CPFF)
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) tillhandahöll likviditet till de amerikanska emittenterna av kommersiellt papper registrerat hos CPFF. Detta kan också ses som en likviditetsbackstop för dessa registrerade kommersiella papperutgivare.
Detta möjliggjordes genom ett specialfordon (SPV) som finansieras av Federal Reserve Bank of New York. En SPV är en konkursavlägsen enhet, vilket innebär en specifik, isolerad del av en företagsgrupp vars möjliga konkurs skulle ha så liten inverkan som möjligt på den större företagen. Denna företagsstrategi används som ett sätt att isolera eller säkra tillgångar och registreras ofta från balansräkningen.
Amerikanska emittenter av affärspapper var skyldiga att registrera sig för en avgift minst två arbetsdagar före användning av CPFF: s SPV. Vid registreringen fastställde New York Fed det maximala värdet på affärspapper som emittenten kan sälja till SPV.
CPFF togs först i drift i oktober 2008. Federal Reserve Bank of New York stängde CPFF i februari 2010.
Mål och syfte med finansieringsfaciliteten för kommersiellt papper
Federal Reserve: s huvudmål för att skapa CPFF var att förse de amerikanska emittenterna med kommersiellt papper med denna likviditetsstöd, för att öka likviditeten på kortfristiga finansieringsmarknader. Detta i sin tur skulle möjliggöra större tillgänglighet och tillgång på kredit för företag och enskilda. Vid den tidpunkt då CPFF skapades upplevde marknadspappersmarknaden en betydande påfrestning eftersom investerare, inklusive penningmarknadsfonder, tvekade att köpa kommersiellt papper, särskilt med längre löptid, med tanke på att dessa investerare redan kämpade med likviditetstrycket. CPFF avsåg att förbättra likviditeten på marknaden för kommersiella papper.
CPFF fungerade som en plattform genom vilken Federal Reserve Bank of New York kunde finansiera inköp av högt betygsatt kommersiellt papper, både utan säkerhet och tillgångssäkrad. Dessa köp skulle göras från berättigade emittenter mot valbara primärhandlare.
CPFF tillät finansiella mellanhänder att godkänna lån för enskilda kunder och företag. Den SPV som används av CPFF köper och innehar tre månaders osäkrade affärspapper och tillgångsstödda affärspapper till en diskonterad ränta fram till förfallodag. Federal Reserve Bank of New York återbetalades när de förfallna kommersiella papperstillgångarna förföll.
