Större rörelser
Eftersom 96% av S&P 500-komponenterna har rapporterat sina kvartalsantal är intäktsäsongen Q4 2018 nästan över. Det har varit en förvånansvärt bra intäktssäsong. Många analytiker undrade om siffrorna skulle hålla sig, men det har de.
Av de S&P 500 företag som har rapporterat har 69% slagit vinstförväntningarna och 61% har slagit intäktsförväntningarna (enligt FactSet). Även om det inte är de bästa siffrorna som vi någonsin har sett - inkomstantalet ligger något under femårsgenomsnittet, medan intäktsnumren ligger något över femårsgenomsnittet - de berör inget heller.
Om den blandade vinsttillväxten på 13, 1% för kvartalet räcker tills de återstående 4% av S&P 500-företagen officiellt har meddelat, kommer det att vara det femte raka kvartalet med tvåsiffriga resultat för indexet. Inte så pjåkigt.
När du delar upp resultatutvecklingen per sektor är det bara en sektor som misslyckades med att mer än hälften av sina företag levererar intäkter över uppskattningarna: fastighetssektorn. Informationsteknologisektorn ledde vägen med 85% av sina företag som slog uppskattningar, medan industri-, konsumentskönsmässiga och hälsovårdsektorerna inte låg långt efter med 80%, 79% och 77% av sina företag som rapporterade resultat som var över beräkningarna, respektive.
S&P 500
S&P 500 studsade tillbaka från tre på varandra följande dagar för att stänga veckan på en positiv anmärkning idag. Genom att stänga på 2 803, 69 åtnjöt indexet sitt högsta stängning sedan 8 november 2018. S&P 500 hade en högre högdag inom dagen den 25 februari, men indexet stängde under 2 800 den dagen.
Motståndet på 2 816, 94 är fortfarande på plats, men med potentialen för goda nyheter från handelsförhandlingarna mellan USA och Kina kan vi se S&P 500 bryta igenom i mars.
:
Hur du blir din egen aktieanalytiker
En dag i en kapitalanalytiker
Buy-Side vs. Sell-Side Analysts
Riskindikatorer - BNPNu
Tidigare den här veckan fick vi vår första titt på bruttonationalprodukten för fjärde kvartalet 2018 (BNP), och siffrorna var mycket bättre än väntat - med en tillväxttakt på 2, 6% istället för konsensusuppskattningen på 2, 2%. Tyvärr är vår första titt på Federal Reserve Bank of Atlantas uppskattning för BNP för första kvartalet 2019 inte nästan lika rosig.
Atlanta Fed har en indikator som den kallar GDPNow som följer gruppens uppskattningar av vad BNP-tillväxttakten för det nuvarande kvartalet kommer att bli. Analytikerna på Atlanta Fed uppdaterar sina uppskattningar när nya ekonomiska data - som personliga konsumtionsutgifter (PCE), konsumentprisindex (CPI) eller handelsbalansnummer - släpps.
Denna indikator är långt ifrån perfekt. Tidiga beräkningar säger aldrig vad den slutliga BNP kommer att bli för kvartalet. Även sena uppskattningar som utfärdas rätt innan BNP-numret för förut tillkännages för kvartalet kan komma för högt eller för lågt.
Men även om det kanske inte är användbart för att förutsäga exakt vad BNP-talet kommer att bli, är BNPNow nyttigt för att mäta marknadsförväntningarna. På Wall Street är förväntningarna allt. Om förväntningarna är hausseartade kommer aktiemarknaden att gå högre. Om förväntningarna är baisseartade kommer aktiemarknaden att gå lägre.
Om du tittar på BNPNow-diagrammet kan du se att det första utskriften av Atlanta Fed: s förväntningar på BNP-tillväxten under första kvartalet är svagt låg på cirka 0, 3%. Detta är långt under Blue Chip-konsensusuppskattningen på 1, 9%. Även om detta antal så småningom skulle kunna revideras högre om mer positiva ekonomiska uppgifter kommer ut, sätter det en initial baiss förväntan på Wall Street om lika tillväxt under innevarande kvartal.
:
Vilka är de bästa måtten på ekonomisk tillväxt?
Hur Federal Reserve utarbetar penningpolitik
Treasury och Federal Reserve
Nedersta raden: mer än ett sätt att öka intäkterna
Jag har diskuterat två till synes motstridiga indikatorer idag. Å ena sidan har jag markerat en stark resultattillväxt bland S&P 500-komponenter under Q4 2018. Å andra sidan har jag lyftt fram oro över svag ekonomisk tillväxt under första kvartalet 2019.
Även om dessa två artiklar kan tyckas vara i odds, behöver de inte nödvändigtvis vara det. Även om den amerikanska ekonomin inte växer med en stark takt det här kvartalet kan företag i USA fortfarande kunna leverera stark vinsttillväxt under första kvartalet om det kan fortsätta att öka marginalerna. Även om intäkterna från början inte växer så snabbt som näringsidkare kanske vill att de ska göra, betyder det inte att resultat från början inte kan öka. Det beror på vad som händer i resultaträkningen mellan den översta raden och den nedre raden.
Låt oss se om ledningsgrupper kan fortsätta att öka effektiviteten och produktiviteten för att öka intäkterna i kvartalet även om intäktsökningen minskar.
