Större rörelser
Handlare har fångats mellan optimism och pessimism angående handelsförhandlingarna mellan Förenta staterna och Kina i flera månader. När förhandlingarna verkar gå bra, flyttar handlare pengar ur säkerheten i statskassorna och till aktiemarknaden. Omvänt, när förhandlingarna verkar gå dåligt, flyttar näringsidkare pengar ur aktierna och till statskassor.
Idag började handlare flytta pengar tillbaka till statskassorna efter att handelssekreteraren Wilbur Ross sa att USA och Kina är "mil och mil från att få en resolution." Den ökade efterfrågan på statskurser pressade statspriserna högre och Treasuryräntorna lägre.
Den 10-åriga Treasuryräntan (TNX) bekräftade denna vändning genom att fullfölja ett baissmönster för fortsättning på kilen när det bröt under den uppåtgående stödnivån som har fungerat som botten i konsolideringsområdet som indikatorn har varit under den senaste månaden. Detta är en potentiell röd flagga för aktiehandlare. Om pengehanterare fortsätter att flytta mer och mer kapital till statskurser kommer aktiemarknaden att ha en svår tid att upprätthålla sin kortsiktiga hausseartade trend.
S&P 500
Trots att statsräntorna sjönk idag drar de inte S&P 500 med sig. S&P 500 förblev praktiskt taget oförändrad från igår eftersom den bildade en liten snurrande doji. Denna brist på rörelse berättar för mig att Wall Street är bekväm i det hållmönster som det har varit under hela veckan eftersom det väntar på mer intäkter och ekonomiska nyheter.
Jag tittar fortfarande på motstånd vid 2 675, 47 (det höga från 18 januari) och stöder på 2 600 för att bekräfta antingen ett hausseartat eller baisseartat utbrott på indexet, men det verkar som om vi kan konsolidera inom detta område ett tag.
:
5 skäl till varför investerare handlar med obligationer
Är de amerikanska statskassorna fortfarande risklösa?
Hur man köper statskassa direkt från Fed
Riskindikatorer
Den baisseartade trenden som vi har sett i statsräntorna har haft några positiva effekter på övergången. Lägre avkastning gör att aktier - särskilt utdelningsbetalande aktier - ser mer attraktiva ut i jämförelse. De driver också ned hypoteksräntorna, vilket ökar bostadssektorn.
Den 10-åriga Treasuryräntan (TNX) har en positiv korrelation med den 30-åriga hypoteksräntan. När TNX går upp tenderar hypoteksräntorna att stiga. När TNX går ner tenderar hypoteksräntorna att sjunka.
Denna positiva korrelation drivs till stor del av banker och andra finansiella institutioner. Om bankerna letar efter långsiktiga investeringsmöjligheter som ger en tillförlitlig avkastning, kan de köpa amerikanska statskassor, som har liten eller ingen risk, eller de kan emittera hypotekslån, som medför större risk.
För att kompensera för den ytterligare risk de tar på sig när de emitterar inteckningar kommer banker att ta ut en riskpremie. Vanligtvis är riskpremien mellan TNX och en 30-årig fast ränteslån någonstans cirka 2%.
Detta innebär att om TNX är 2% kommer en 30-årig fast ränta sannolikt att ligga nära 4% (2% TNX + 2% riskpremie = 4% 30-årig ränta). På samma sätt, om TNX klättrar till 3%, kommer troligen 30-åriga troligen att klättra upp till någonstans cirka 5%. Med andra ord, ju högre TNX går, desto dyrare inteckningar blir. Naturligtvis är det motsatta också sant. Ju lägre TNX går, desto billigare blir inteckningar.
Handlare tittar på TNX: s värde eftersom de vet att billiga inteckningar ökar tillväxten i bostadssektorn. Eftersom TNX har fallit, så har även hypoteksräntorna. Den 30-åriga fasträntelånen har sjunkit från 4, 94% den 15 november till 4, 45% idag - vilket ger ett lyft för husbyggare.
Homebuilder-aktierna har haft en bra månad hittills, och den trenden fortsatte idag då TNX slutförde sitt baisseartade fortsättningsmönster. Företag som DR Horton, Inc. (DHI), Beazer Homes USA, Inc. (BZH) och Lennar Corporation (LEN) klättrade allt högre eftersom förväntningarna på högre bostadspriser och mer efterfrågan på hemköp fick handelsföretag att uppgradera sina förväntningar för industrikoncernen.
:
Topp 3 homebuilders ETFs
Prognoser hypotekslån: Köp, sälj eller refi?
NAHB / Wells Fargo Housing Market Index
Federal Reserve Bank of St. Louis FRED-diagram
Nedersta raden: För- och nackdelar
Fluktuationer i statsräntorna är svåra eftersom det finns för- och nackdelar med varje sväng. Lägre avkastning är bra för bostadssektorn och för allmän upplåning i den amerikanska ekonomin, men de är ofta en signal om att investerarnas ståndpunkt blir allt mer riskaverse. Högre avkastning gör det svårare att låna, men de ger bättre avkastning för investerare med fast inkomst och är ofta ett tecken på stark ekonomisk tillväxt och förtroende.
För närvarande verkar det som om de finansiella marknaderna hittar ett lyckligt medium för att låta avkastningen sjunka när Federal Open Market Committee (FOMC) går tillbaka förväntningarna på framtida räntehöjningar medan de fortfarande driver högre aktiekurser. Men balansen är en känslig balans som lätt kan störas.
