DEFINITION av Arbitrage Bond
Arbitrageobligation är en skuldförsäkring med en lägre ränta som utfärdas av en kommun före samtalet för kommunens befintliga högre räntesäkerhet. Intäkter från emission av obligationer med lägre ränta placeras i statskassor fram till samordningsdatum för obligationer med högre ränta.
BREAKING NOWN Arbitrage Bond
Arbitrageobligationer används av kommuner när de vill arbitrage skillnaden mellan nuvarande lägre räntor på marknaden och högre kupongräntor på befintliga obligationer. Denna strategi, som gör det möjligt för dem att minska de effektiva nettokostnaderna för sina lån, är särskilt effektiv när rådande räntor och obligationsräntor i ekonomin sjunker.
Kommunala obligationer har en inbäddad köpoption, vilket tillåter emittenten att lösa in sina utestående obligationer före förfallodagen och refinansiera obligationerna till en lägre räntesats. Det datum då obligationen kan "ringas" eller gå i pension kallas samtalsdatumet. Emittenten kan inte köpa tillbaka obligationerna förrän samtalstidpunkten. I händelse av att räntorna sjunker före samtalet kan den kommunala myndigheten emittera nya obligationer, kallad återbetalnings- eller arbitrageobligationer, med en kupongränta som återspeglar den lägre marknadsräntan. Intäkterna från den nya emissionen används för att köpa statspapper med högre avkastning än de återbetalande obligationerna. Treasury deponeras på ett spärrkonto. På det första anropsdatumet för de utestående obligationer med högre kupong såldes och används finansieringen för att lösa in eller återbetala de högre kupongobligationerna.
I allmänhet innebär arbitrage att köpa amerikanska statsskuldväxlar som används för att återbetala en utestående emission före den utestående emissionens samtalstid. Kupongräntan på arbitrageobligationer bör ligga betydligt under kupongräntan på obligationerna med högre ränta för att göra arbitrageövningen lönsam. Annars kan kostnaden för att emittera de nya obligationerna vara större än de besparingar som uppnås genom refinansierings- och återbetalningsprocessen. Effekterna av emissionskostnader och marknadsföringskostnader för den potentiella emissionen av nya obligationer tas också med i arbitrage-beslutet.
Den främsta attraktionen av kommunala obligationer är deras skattefrihetsfunktion. Men bara kommunala obligationer som anses finansiera ett projekt som gynnar samhället är skattefri. Om återbetalningsobligationer inte används för samhällsutveckling och istället används för att göra vinst på avkastningsskillnader, kommer obligationerna att betraktas som arbitrageobligationer och därmed beskattningsbara. Om Internal Revenue Service (IRS) anser att ett återbetalande obligation är en arbitrage-skuld ingår räntorna i varje obligationsinnehavares bruttoinkomst för federala inkomstskatt. Emittenten kan emellertid göra betalningar till IRS i gengäld för att IRS inte deklarerar obligationerna skattepliktiga. Arbitrageobligationer kan vara berättigade till ett tillfälligt skattebefrielse så länge intäkterna från nettoomsättning och investeringar ska användas i framtida projekt. Men om projektet upplever en betydande försening eller avbokning kan kommunen beskattas.
