Andelar av teknikgiganten Apple Inc. (AAPL), som hade blivit det första amerikanska baserade företaget med ett marknadsvärde på mer än 1 biljon dollar, stängde handeln den 8 januari 2019 och minskade med 35, 4% från den högsta tiden i oktober. Som illustreras av tabellen nedan utövar Apple ett stort inflytande på resultatet av ledande kapitaliserade vägda marknadsindex, indexfonder och indexlänkade ETF: er. Dessutom har S&P Information Technology Sector Index aldrig överträffat hela S&P 500 Index (SPX) när Apple har sjunkit med mer än 30%, enligt Bank of America Merrill Lynch.
Apples viktning i nyckelindex, ETF: er
- SPDR S&P 500 ETF (SPY): 3, 37% Invesco QQQ Trust (QQQ): 9, 68% iShares US Technology ETF (IYW): 14, 57% Fidelity MSCI Information Technology ETF (FTEC): 15, 16% Vanguard Information Technology ETF (VGT): 15, 69% Technology Select Sector SPDR (XLK): 16, 77%
Källa: ETF.com
Betydelse för investerare
Medan SPY är utformad för att spåra S&P 500: s prestanda följer QQQ Nasdaq 100-indexet (NDX). Enligt BofAML representerade Apple 20, 5% av tekniksektorns marknadsvärde vid sin topp i oktober 2018, vilket är betydligt lägre än 27, 3% vid topp 2012, konstaterar rapporten.
Den senaste försäljningen i Apple är ett resultat av både företagsspecifika och makrofaktorer, enligt BofAML, som drar slutsatsen att "Tekniken sannolikt inte kommer att vara U / P så mycket som den gjorde 2012." Snarare säger de, "Vi förblir överviktiga tekniker eftersom värderingar redan diskonterar mycket av nackdelen för Tech."
"S&P 500 teknologisektorn har aldrig överträffat S&P 500 när AAPL har sjunkit mer än 30%." - Bank of America Merrill Lynch
Sedan det blev världens största företag med marknadsvärde 2011 har Apple haft tre stora försäljningar per BofAML. Det sjönk med 44, 4% från september 2012 till april 2013, under vilken tid tekniksektorn underpresterade S&P 500 med 18 procentenheter. Medan Apple föll med 32, 1% från februari 2015 till maj 2016, var teknik underprestanda med 8 procentenheter. Under 36, 3% -dipet från Apple från den högsta tiden i intradagshandel den 3 oktober 2018 till slutet den 7 januari 2019 har tech underpresterat med 5, 5 procentenheter.
Försäljningen 2012-13 drevs av oro över bristen på innovation hos Apple, medan nedgången i Kina, som hade varit Apples snabbast växande marknad, berörde nedgången 2015-16 per BofAML. Analytiker på företaget uppskattar att 60% av en nyligen minskad inkomst på 7, 7% av inkomstledningen från Apple är resultatet av en minskning med 23% av den beräknade försäljningen i Kina.
Apple-aktien innehas av 260 amerikanska ETF: er och det motsvarar i genomsnitt 2, 93% av portföljvärdet för amerikanska ETF: er, per ETF.com. Samma källa beräknar att 291, 8 miljoner Apple-aktier innehas av ETF: er, vilket är cirka 6% av dess utestående aktier. Sammantaget har institutionerna 59, 9% av Apples aktier, enligt Fidelity. Dessa inkluderar fonder, ETF: er och andra investeringsförvaltare.
Blickar framåt
"Vi tror att marknaden redan prissätter en stor del av nackrisken för Tech… vilket föreslår attraktiva risk-belöningsförhållanden härifrån, särskilt om vi får en gynnsam handel med Kina, " avslutar rapporten. Eftersom "smartphonemarknaden är mycket mogenare nu än den var tillbaka 2012-13… att minska telefonförsäljningen utgör mindre risk för sektorn idag, " säger BofAML.
Om Apple-aktien verkligen har nått en låg, antyder den senaste historien att tekniksektorn är beredd på betydande bättre resultat. Efter Apples trog 2013 och 2016 överträffade teknikbranschen S&P 500 under de kommande 12 månaderna med 7, 2 respektive 21, 9 procentenheter per rapport. Exklusive Apple överträffade resten av tech med 2, 1 respektive 10, 7 procentenheter under dessa perioder.
Om den globala ekonomiska tillväxten fortsätter att minska och om handelskonflikten kvarstår mellan USA och Kina, kommer utsikterna för Apple och tekniksektorn som helhet att förbli grumlade.
