Vad är en justeringsobligation
En justeringsobligation utfärdas av ett företag när det omstrukturerar sina skulder för att hantera ekonomiska svårigheter eller potentiell konkurs. Under en omstrukturering får innehavare av befintliga utestående obligationer justeringsobligationer. Denna emission möjliggör konsolidering av skuldskyldigheten till de nya obligationerna. Justeringsobligationer blir ett alternativ till konkurs om ett företags ekonomiska svårigheter gör det svårt att göra skuldbetalningar.
BREAKING NED Justeringsobligation
Justeringsobligationer har en struktur där räntebetalningar bara sker när företaget har intäkter. Företaget faller inte i standard för otillverkade betalningar. Detta rekapitaliserar effektivt företagets utestående skuldförpliktelser. Det ger också företaget möjlighet att justera villkor som ränta och tid till förfall och ger företaget bättre möjligheter att uppfylla sina åtaganden utan att gå in i konkurs.
I ett kapitel 11-konkurs skulle företaget likvideras med alla dess tillgångar sålda eller allokeras till borgenärer. Vanligtvis genererar emellertid en sådan konkurs bara en bråkdel av de pengar som borgenärer är skyldiga. Justeringsobligationer är ett incitament för ett företag och dess borgenärer att samarbeta. Företaget kan omorganisera sina skulder på ett sätt som gör det möjligt för företaget att fortsätta sin verksamhet, vilket ökar chanserna för att borgenärer kommer att betalas mer än om företaget likvideras.
Hur justeringsobligationer fungerar
Ett företag som står inför ekonomiska svårigheter kommer i allmänhet att träffa sina borgenärer, inklusive obligationer, för att förhandla fram ett arrangemang som är mer föredraget än konkurs. För att utfärda justeringsobligationer krävs tillstånd från befintliga obligationer.
Villkoren för en sådan obligation innehåller ofta en bestämmelse om att när ett företag genererar positiva intäkter måste det betala ränta. Om intäkterna är negativa förfaller ingen räntebetalning. Beroende på den specifika löptiden för en justeringsobligation, kan eventuella missade räntebetalningar vara fullständigt upplupna, delvis upplupna eller inte upplupna. Eftersom negativa intäkter inte skapar en skyldighet att betala ränta undviker företaget dessutom förlägenhet att betraktas som brist på sin skuld. Justeringsobligationer kan erbjuda en skattemässig fördel eftersom alla räntor som betalas är en skatteavdragsbar kostnad.
Justeringsobligationer kan hjälpa företag att upprätthålla lönsamhet och undvika konkurs, men ändå kan borgenärer behöva vänta i många år för att återbetalas. Andra alternativ för omorganisation av ett företags kapitalstruktur kan också omfatta en skuld till aktieutbyte.
1895 mötte Santa Fe Pacific Corporation betydande ekonomiska svårigheter och arrangerade omstrukturering av 51, 7 miljoner dollar av sina skulder till en ny justeringsobligation. Enligt New York Times inkluderade frågan villkor som gjorde det möjligt för järnvägen att betala ränta fram till 1900 bara "om det ansåg att det hade tillräckligt med inkomst för att göra betalningarna." Därefter kunde järnvägen "inte bara glömma betalningar, utan det kunde skjuta upp dem, på obestämd tid om det behövs. ”Det tog nästan 100 år, men den skulden betalades slutligen 1995 när företaget förvärvades av Burlington Northern Inc.
