Teknologisektorn ledde övertagningsaktivitet under andra kvartalet och är nu bara en av tre S&P 500-sektorer där M&A-affärer förblir över mediannivåerna. Sådant avtal inom teknisk sektor är inte på väg att släppa antingen, även om andra sektorer går igenom den stora oro för marknaden för pågående handelsspänningar och tecken på att den globala tillväxten bromsas. Med hjälp av sitt verktyg för förvärvning av sannolikhetsgradering eller ALERT identifierade Morgan Stanley nyligen ett antal troliga tekniska övertagsmål enligt Business Insider.
Här är nio av de troliga målen, tillsammans med deras marknadslock: DXC Technology Company (DXC), 10 miljarder dollar; Western Digital Corp. (WDC), 16 miljarder dollar; Leidos Holdings Inc. (LDOS), 12 miljarder dollar; Zebra Technologies (ZBRA), 11 miljarder dollar; PTC Inc. (PTC), 8 miljarder dollar; Zendesk Inc. (ZEN), 9 miljarder dollar; Juniper Networks (JNPR), 9 miljarder dollar; RingCentral Inc. (RNG), 12 miljarder dollar; och DocuSign Inc. (DOCU), 8 miljarder dollar.
Vad det betyder för investerare
Morgan Stanleys ALERT-modellrankning utesluter aktier som nyligen har rapporterats eller ryktats vara ett potentiellt övertagsmål, vilket innebär att om banken säger att det är ett potentiellt mål är det troligt att det inte redan har identifierats offentligt som sådant. Bland faktorer som används för att granska för sannolika mål är marknadsvärde, skuld-till-tillgångsgrad och utdelning avkastning alla betydande. Aktier i sektorer som har sett en uppsjö av de senaste erbjudandena tenderar att rankas högt.
"Investerare kan använda ALERT-modellen som ett screeningverktyg för grundläggande forskning om potentiella M & A-kandidater", säger Morgan Stanleys analytiker under ledning av Boris Lerner. ”Att vara underviktiga eller korta potentiella övertagsmål kan vara riskabla; ALERT kan flagga denna möjliga risk för chefer. ”
Vissa M & A-trender
Stora teknikföretag har djupa fickor, och med snabba tekniska förändringar som skapar press att ständigt utvecklas för att hålla sig före tävlingen, tycker dessa teknikjättar att det är lämpligt att köpa upp de mindre nykomlingarna snarare än att utveckla liknande teknik i huset. Kombinera det med den långa och kostsamma IPO-processen för nykomlingar, och M&A börjar göra mycket mening på båda sidor av affären.
En undersökning av BDO Technology Outlook som genomfördes i februari i år visade att den mest populära exitstrategin för privata teknikföretag under 2019 skulle vara M&A. Bland de undersökta tekniska cheferna förväntade sig 53% att M&A skulle vara den bästa strategin, medan bara 22% förväntade IPO: er (antingen i USA eller utomlands) ta platsen ett, enligt teknikindustriforskningsföretaget CIO Dive.
Ibland får startar emellertid offentlig status genom en börsnotering kort innan de förvärvas som ett sätt att ”bevisa” deras värde. Denna "dual-track" -strategi, trots kostnaden att följa en börsnotering, kan vara fördelaktig för högkvalitativa nystartade företag som annars kan drabbas av undervärdering på grund av informationsasymmetri som är karakteristisk för M & A-processen. Offentliga upplysningar och granskningen av aktiemarknaderna efter offentliggörande hjälper till att minimera asymmetrierna och som kan motivera en högre övertagningspremie.
Några potentiella mål
DocuSign, som erbjuder lösningar för elektroniska signaturer, offentliggjordes först i april 2018 och samlade 629 miljoner dollar med sina aktier som ursprungligen prissatt till 29 dollar per styck. Den första handelsdagen öppnade aktiekursen till $ 38 och har sedan stigit 19%. Företaget har konsekvent slått resultat och beräkningar av intäkter sedan dess aktiedebut och förväntas publicera vinst per aktie (EPS) på 111, 10% under året. Som ledande inom e-signaturverksamheten kan DocuSign vara ett fördelaktigt tillägg för antingen tekniska eller finansiella tjänsteföretag.
RingCentral, som tillhandahåller mjukvara som gör det möjligt för företagens anställda att kommunicera via röst, text, HD-video och webbkonferenser, offentliggjordes först 2013 och har sett sina aktier öka nästan 900% under de senaste fem åren. Medan prognosen kommer att publicera EPS-tillväxten på bara 1, 3% i år, förväntas den tillväxten öka med 23, 1% nästa år. Företaget skulle göra ett trevligt tillägg till större molnföretag som vill öka sina telekommunikationstjänster.
Blickar framåt
Ökade tecken på att den nuvarande konjunkturcykeln håller på att slutas och att ekonomin kan komma att befinna sig i en lågkonjunktion förr snarare än senare kan minska takten i M&A-aktivitet. Återigen, för stora teknikföretag med starka strategiska och finansiella positioner, kan en ekonomisk nedgång ge några sällsynta möjligheter för förvärvar mindre aktörer till rabatterade priser.
