Investerare som söker fynd köper mitt i en allt mer volatil marknad i år, hotade av stigande räntor, globala handelsspänningar och geopolitisk instabilitet, bör överväga att köpa kasinaktier, enligt ett team av analytiker på gatan.
Marknaden har "alltför straffat" värderingar av kasinon på Kina negativt
I en anmärkning till klienterna på torsdagen inledde Bernsteins Vitaly Umansky täckning på fyra av de största amerikanska spelbolagen, som alla har skarpt underpresterat den bredare marknaden i år, vilket beskrivs av Barrons. Andelar i Las Vegas Sands Corp. (LVS) och MGM Resorts International (MGM) har sjunkit 22, 4% respektive 20, 6% YTD. Samtidigt är andelarna i Wynn Resorts Ltd. (WYNN) och Ceaser's Entertainment Corp. (CZR) ned 36, 9% respektive 34% i år, fram till fredag eftermiddag.
Medan vissa av nackdelarna kan hänföras till företagsspecifika motvind, som anklagelser om sexuellt missförstånd vid Wynn, konstaterade Bernstein-analytikern att de flesta av de negativa känslorna har drivits av en besvikelse från Macau-speldata. Men dessa cykler är typiska för spelindustrin, föreslog han och öppnade en möjlighet att vinna för investerare som kommer in vid rätt tidpunkt.
"Under de senaste fem åren har spelaktierna gått igenom perioder med betydande underprestanda, följt av betydande prestanda, " skrev Umansky. "De senaste sex månaderna har varit oerhört svåra för spelaktier eftersom Macau-tillväxten började minska efter nästan två år med stark tillväxt och Las Vegas har sett oväntad mjukhet på kort sikt. Spelutrymmet har emellertid visat gång på gång att om investerare väljer rätt marknad, rätt företag, vid rätt tidpunkt, är stor avkastning möjlig. ”
Bernstein-analytikern är särskilt optimistisk för företag med asiatisk exponering och skriver att rädsla för långsammare tillväxt i Macau är överdrivna och att "marknaden har alltför bestraffat värderingar på Kinas totala negativitet."
Umansky började täckningen på Wynn och Las Vegas Sands-aktier med bättre resultat och skrev att de är "för billiga att ignorera." Han förväntar sig att lagren kommer att stiga 56% respektive 21, 7% över 12 månader från nuvarande nivåer. Bernstein-analytikern inledde täckning av MGM och Ceasers på marknaden.
Medan han höll sin långsiktiga hausseartade avhandling intakt, erkände analytikern utrymme för betydande volatilitet framöver, med tanke på att kasinotaktier tenderar att röra sig snabbt på rubriker och nya uppgifter.
