Den senaste tidens försäljning avspeglar delvis investerarnas växande oro över stigande räntesatser, högre arbetskostnader och tullar, som lovar att pressa vinstmarginaler och sänka aktiekurserna ännu lägre. "Stigande avkastning bör väga på företag med den tyngsta skuldbelastningen", skriver Goldman Sachs i en ny rapport, och tillägger, "vi rekommenderar att investerare fokuserar på aktier med de starkaste balansräkningarna." Goldmans korg med 50 aktier med starka balansräkningar levererar snabbare försäljningstillväxt än motsvarigheterna med svaga balansräkningar, och erbjuder också en medianåtergång till dags dato (YTD) 2018 som är dubbelt så stor som median S&P 500-aktien.
Bland Goldmans starka balansräkningar är dessa 12: Alphabet Inc. (GOOGL), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Valero Energy Corp. (VLO), Intuitive Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX), Robert Half International inc. (RHI), Nvidia Corp. (NVDA), Intuit Inc. (INTU), MasterCard Inc. (MA) och Xilinx Inc. (XLNX). Mer information om dessa lager finns i tabellen nedan.
12 Vinnare med snabb tillväxt, låg skuld| Stock | 2019 EPS tillväxt | Altman Z-poäng |
| Justera teknik | 26% | 30, 1 |
| Alfabet | 19% | 12, 4 |
| Chipotle | 40% | 15, 1 |
| Intuit | 14% | 15, 1 |
| Intuitivt kirurgiskt | 12% | 43, 5 |
| Mastercard | 17% | 11, 8 |
| Nvidia | 14% | 31, 4 |
| Robert Half | 10% | 10, 7 |
| Ulta Beauty | 18% | 12, 1 |
| Valero | 60% | 4, 4 |
| Vertex | 22% | 18, 8 |
| Xilinx | 17% | 6, 9 |
Vad är viktigt för investerare
Altman Z-Score är ett mått på ett företags sannolikhet för att hamna i konkurs. Den vanligt accepterade tolkningen är att en poäng under 1, 8 indikerar en hög risk för konkurs, medan en över 3, 0 indikerar en mycket låg risk. Värdet för median S&P 500 är 3, 5 medan median i korgen har en poäng på 9, 4.
De flesta aktier i tabellen har betydligt högre poäng, toppade med 43, 5 för Intuitive Surgical. Den högsta beräknade EPS-tillväxthastigheten, 60% för Valero, stämmer emellertid med den lägsta poängen i tabellen, 4.4, och korrelationen mellan de två mätvärdena är löst, vilket en avslappnad blick vid bordet kommer att avslöja. Andra faktorer än finansiell styrka, mätt med Altman Z-Score, spelar uppenbarligen. En annan möjlig tolkning är att variationerna mellan enskilda aktier på dessa höga nivåer av finansiell styrka blir statistiskt mindre betydande som en förutsägare för vinsttillväxt, särskilt på kort sikt.
Ett illustrativt fall presenteras av Mastercard, med en avkastning på 43% årligen (YTD) på sitt lager, beräknat 17% EPS-tillväxt 2019 och en stark Altman Z-poäng på 11, 8, från Goldman-rapportens släpp. Mastercard och rivaliserande Visa Inc. (V) har en lång historia av att ses som mycket likartade betalningsprocessorer med lite att differentiera sig, vilket leder till liknande relativa aktiekursprestanda tidigare, antyder Barron's. Emellertid har Mastercard-aktien gått framåt 2018, delvis drivet av snabbare intäktsökning, 20% under andra kvartalet mot 15% för Visa. Mastercard har den mindre intäktsbasen, ungefär 70% storleken på Visa, men en större andel av dess intäkter kommer från snabbare växande internationella källor per Barrons.
Blickar framåt
På grund av låg hävstångseffekt och andra starka grundläggande faktorer som bidrar till deras höga Z-poäng kommer dessa starka balansräkningar sannolikt att ryska ut ränteökningar och överträffa marknaden. Till och med den 4 oktober levererade medianaktien i korgen en YTD-avkastning på 10% mot 5% för den median S&P 500-aktien. Beräknad EPS-tillväxt för 2019 är 11% för medianaktien i korgen och 10% för median S&P 500-aktien.
Goldman förväntar sig starka resultatutgivningar för S&P 500 totalt sett för tredje kvartalet, men ser ett antal faratecken framöver som hotar att dämpa vinsten framöver. Stigande räntor representerar bara ett av dessa makrohot, som också inkluderar inflation, löneförhöjningar, tullar och bromsande global ekonomisk tillväxt. Om en ekonomisk nedgång är tillräckligt allvarlig kan till och med en stark balansräkning inte kompensera för kraftiga fall i topplinjeintäkterna.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Toppaktier
8 kvalitetslager att köpa efter "Överfört" oktober-försäljning
Toppaktier
10 vinstrika aktier för Lean Times
Toppaktier
8 kvalitetslager som kan trivas på en flyktig marknad
Aktiemarknader
4 varningsskyltar mitt i S&P 500-försäljningen
Investera Essentials
Investopedia-guiden för att titta på "miljarder"
Litet företag
9 företag som trivs i lågkonjunktur
PartnerlänkarRelaterade villkor
Fed-balansräkning Fed-balansräkningen är US Federal Reserve System: s balansräkning av tillgångar och skulder. mer Sekventiell tillväxt Sekventiell tillväxt är måtten på ett företags ekonomiska resultat under en ny period jämfört med den i perioden som omedelbart föregick det. mer Tillväxtkurva En tillväxtkurva är en visuell skildring av tidigare och / eller framtida tillväxt av vissa fenomen, där x-axeln vanligtvis representerar tid och y-axelväxten. mer Pris / tillväxtflöde Pris-tillväxtflöde är ett mått på ett företags inkomstkraft och FoU-utgifter jämfört med dess nuvarande marknadsvärde. mer Så fungerar Fed-modellen Fed-modellen är ett verktyg som används för att avgöra om den amerikanska aktiemarknaden är hausseartad eller baisseartad vid en viss tidpunkt. mer Supernormal tillväxtbestånd Supernormala tillväxtbestånd upplever ovanligt snabb tillväxt under en längre period och gå sedan tillbaka till mer vanliga nivåer. Mer