Investerare som söker aktier som kan överträffa de närmaste 12 månaderna när vinsttillväxten går långsammare bör överväga 10 blå chips som säljer till betydande värderingsrabatter jämfört med S&P 500. De är en del av en 50-aktiekorg sammansatt av Goldman Sachs vars mediankomponent säljer till en 30 % rabatt på indexet och av vilka många har överträffat marknaden 2019, även om det har stigit till nya rekordhöjningar hela tiden.
"Trots denna multipla utvidgning rankas korgens relativa värdering jämfört med S&P 500 i bara den åttonde percentilen sedan 2006, " skriver Goldman i den aktuella utgåvan av deras US Weekly Kickstart-rapport. Bland de 50 aktierna i Goldmans utdelningstillväxtkorg är dessa 10 aktier: Morgan Stanley (MS), Texas Instruments Inc. (TXN), Wynn Resorts Ltd. (WYNN), Broadcom Inc. (AVGO), Best Buy Co. Inc. (BBY), Hewlett Packard Enterprise Co. (HPE), Citizens Financial Group Inc. (CFG), Delta Air Lines Inc. (DAL), NetApp Inc. (NTAP) och Darden Restaurants Inc. (DRI).
Key Takeaways
- Aktier med högt utdelningsräntor värderas till en rabatt. Denna rabatt är nära en 40-årig höjd. Många av dessa aktier erbjuder också utdelningstillväxt över genomsnittet. Pessimism för utdelningstillväxt är överdriven, per Goldman Sachs. av dessa lager slår marknaden.
Betydelse för investerare
Medianaktien i Goldmans utdelningstillväxtkorg erbjuder också en 50% högre utdelning (3, 5% mot 2, 0%) och en 100% högre beräknad genomsnittlig årlig utdelningstillväxt, eller CAGR, till och med 2021 (10% mot 5%) än medianen S&P 500. Även om medianaktien i korgen har en högre utdelningsgrad än medianaktien i indexet (41% mot 30%), är det fortfarande "hanterbart", som Goldman uttrycker det. Beträffande värdering är den framtida P / E-kvoten för medianaktien i korgen 12, 4 gånger beräknat resultat under de kommande 12 månaderna, jämfört med 17, 6 gånger för median S&P 500-aktien.
Goldman har detta att säga och stöder sin haussehet om aktier med hög och snabbt växande utdelning: "Investerare får 25 bp högre utdelningsavkastning för att investera i S&P 500 än en 10-årig amerikansk statsskatt. Vi förväntar oss att S&P 500 DPS kommer att växa med 7% år 2019, 6% år 2020 och 5% i genomsnitt fram till 2023. Utdelningsswappmarknaden prissätter en relativt blygsam 2, 7% genomsnittlig årlig tillväxt fram till 2023. Utdelningstillväxtpessimism syns också tydligt i värderingen av höga utdelningar av aktieutbyte, som är handel med en extrem rabatt på aktier med låg utdelning."
Faktiskt finner Goldman att värderingsgapet mellan de 20% av S & P 500-aktierna med de högsta utdelningarna (4, 1% för medianaktien i denna grupp) och de 20% med den lägsta avkastningen (0% är medianen för dessa aktier) är nära sin bredaste punkt någonsin under de senaste 40 åren, trots att den nyligen har minskat. Medianen framåt P / E-förhållanden är 13x beräknade de kommande 12 månaders intäkterna för kvintilen med den högsta avkastningen, mot 24x för den lägsta kvintilen.
Till och med den 31 oktober 2019 ökade medianaktien i Goldmans korg med 13% hittills, medan median S&P 500-aktien ökade med 23%. Bland lagren i korgen uppvisade 17 av dem (34%) vinster på 23% eller mer. De största vinnarna inkluderade Best Buy (upp 40%) och Citizens Financial (upp 24%).
Elektronikhandlaren Best Buy ger 3, 1%, har en beräknad utdelning CAGR till och med 2021 på 12% och en utbetalningsgrad på 36%, under korgen median. Bankföretaget Citizens Financial ger 4, 6%, har en prognostiserad utdelning CAGR på 15% och en utbetalningsgrad på 36%.
Blickar framåt
"Andra mätvärden, som EV / Försäljning och Pris / Bok, visar också höga utdelningar för aktiehandel med en ovanligt stor värderingsrabatt i förhållande till aktier med låga utdelningar, " säger Goldman. Om man antar att marknaden och de genomsnittliga marknadsvärde aktievärderingarna inte kraschar är detta ännu en anledning till att aktierna i Goldmans korg ser attraktiva ut just nu. "Ser fram emot, skulle en bred spridning av S&P 500 P / E-multipler typiskt stödja ytterligare överträfflighet av värdestrategier, till exempel aktier med hög utdelning, " skriver de.
