S&P 500-indexet har haft en vinst på 365% sedan björnmarknaden i mars 2009, och det har många investerare och marknadshistoriker som förväntar sig en kraftigt lägre avkastning framöver. Samtidigt indikerar en studie av Research Affiliates att investerare bör luta från USA till internationella aktier under det kommande decenniet, enligt en rapport i Barrons.
Research Affiliates är det investeringsrådgivningsföretag som grundades av Rob Arnott, känt för att utveckla smarta beta-investeringsstrategier. Under det kommande decenniet förutspådde de en genomsnittlig årlig inflationsjusterad realavkastning på 5, 3% för MSCI EAFE-index, som fångar utvecklade marknadsaktier i Europa, Australasien och Fjärran Östern, och en genomsnittlig realavkastning på 7, 3% för tillväxtmarknader.. Däremot förväntar de sig en årlig realavkastning på bara 0, 5% för storkapitalet S&P 500 och 1, 9% för Russell 2000-indexet.
Key Takeaways
- Det kommande decenniet kommer troligtvis att få en liten avkastning på de amerikanska aktierna. Många utländska marknader är mycket billigare och har betydande uppåtriktade. Utländska aktier har dock sina egna risker.
Betydelse för investerare
Russell 2000 har ännu inte återhämtat sig rekordhögt i slutet av augusti 2018 och handlar för närvarande cirka 9% lägre. Innan Russells försäljning i slutet av år 2018, förväntade Research Affiliates att det skulle fungera ungefär lika dåligt som S&P 500 framöver.
Med räntor nu nära historiska lågor, förväntar Research Affiliates att Bloomberg Barclays amerikanska aggregerade obligationer kommer att returnera negativa 0, 3% per år, medan US Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) kommer att returnera bara 0, 4% per år.
Fastigheter kommer också att bli en nedslående investering, med REIT som ger en årlig realavkastning på bara 1%. De flesta REIT-index har ökat med cirka 25% under 2019, vilket visar vinster som liknar S&P 500.
Lisa Shalett, Chief Investment Officer (CIO) för Morgan Stanley Wealth Management, föreslår också att investerare letar utomlands efter bättre kapitalavkastning, enligt en annan Barrons rapport. Hon noterar att MSCI Europe Total Return Index, prissatt i euro, har överträffat S&P 500 Total Return Index under de senaste 12 månaderna. Dessutom är värderingarna i USA höga och vinsttillväxten har minskat.
Däremot observerar Shalett att värderingarna i utlandet är mycket lägre, till den punkt där de "tvättas ut." Förväntar sig att den globala ekonomiska tillväxten kan återhämta sig, delvis på grund av lättnader från centralbanker, skriver hon, "Betalningen från denna typ av positionering kan vara stor eftersom marknaderna utanför USA i sig är mer cykliska i sin sammansättning och därmed mer operativt utnyttjade till förbättringar i den globala tillväxten."
Andra investerare har liknande observationer. ”Aktierna är betydligt billigare i andra delar av världen, ” berättade Bill Stone, co-chef för investeringsansvarig vid förmögenhetsförvaltningsföretaget Avalon Advisors i Houston, till Wall Street Journal.
"Baserat på nuvarande värderingsnivåer, som hjälper till att spela en roll i att bestämma avkastningen på aktier under de kommande åren, verkar utländska marknader vara mer attraktiva än de amerikanska marknaderna, " konstaterar Michael Sheldon, chef för investeringschef på RDM Financial Group-HighTower Advisors i Connecticut, per samma journalrapport.
Blickar framåt
Utländska aktier har sina egna uppsättningar av risker och varningar. Det finns allvarliga politiska och ekonomiska problem även i den utvecklade världen. Till exempel kämpar EU (EU) med en ny populistisk regering i Italien och Brexit är fortfarande ett mycket försenat arbete under process som fortsätter att skapa osäkerheter över hela kontinenten.
