Grundläggande vertikala alternativ sprider

Innehållsförteckning

Vertikala uppslag
Typer av vertikala uppslag
Kredit- och debetspridningar
Vilken vertikal spridning som ska användas
Faktorer att tänka på
Vilka strejkpriser du ska välja
Poängen

Att förstå funktionerna i de fyra grundläggande typerna av vertikala spridningar - tjuranrop, björnsamtal, tjuruppsättning och björnsatsning - är ett utmärkt sätt att främja ditt lärande om relativt avancerade alternativstrategier. Men för att implementera dessa strategier effektivt måste du också utveckla en förståelse för vilket alternativ som sprids för att använda i en viss handelsmiljö eller en specifik aktiesituation. Först, låt oss sammanfatta huvudfunktionerna i de fyra grundläggande vertikala spridningarna.

Key Takeaways

Alternativspridningar är vanliga strategier som används för att minimera risk eller satsa på olika marknadsresultat med två eller flera alternativ. I en vertikal spridning köper en individ samtidigt ett alternativ och säljer ett annat till ett högre strejkpris med båda samtal eller båda puts. sprida vinster när det underliggande priset stiger; en björn vertikal spridning när den faller.

Grundläggande funktioner för vertikala uppslag

Varje vertikal spridning innebär att köpa och skriva satser eller samtal till olika strejkpriser. Varje spridning har två ben, där ett ben köper ett alternativ, och det andra benet skriver ett alternativ.

Detta kan resultera i att alternativspositionen (innehåller två ben) ger näringsidkaren en kredit eller debitering. En debiteringsspridning är när handeln kostar pengar. Till exempel kostar ett alternativ 300 $ men näringsidkaren får $ 100 från den andra positionen. Nettopremiekostnaden är en debitering på $ 200.

Om situationen vändes, och näringsidkaren får $ 300 för att utöva en optionshandel, och det andra alternativet kostar $ 100, kombineras de två optionskontrakten för en netto premiumkredit på 200 $.

Typer av vertikala uppslag

Så här utförs varje spridning:

En tjuranropsspridning köper ett samtal, och säljer samtidigt ett annat samtal (på samma underliggande tillgång) med samma utgångsdatum men ett högre strejkpris. Eftersom detta är en debitspridning, är den maximala förlusten begränsad till nettopremien som betalats för positionen, medan den maximala vinsten är lika med skillnaden i strejkpriserna för samtalen minus nettopremien som betalats för att sätta på positionen.

Bull Call Spread.

En björnsamtalspridning säljer ett samtalalternativ och köper samtidigt ett annat samtalalternativ med samma utgångsdatum men till ett högre strejkpris. Eftersom detta är en kreditfördelning, begränsas den maximala vinsten till nettopremien som erhållits för positionen, medan den maximala förlusten är lika med skillnaden i strejkpriserna för samtalen minus den mottagna nettopremien.

Bear Call Spread.

En tjur satte spridning skriver en säljoption, och samtidigt köper en annan säljoption med samma utgångsdatum men ett lägre strejkpris. Eftersom detta är en kreditfördelning, är den maximala vinsten begränsad till nettopremien som erhållits för positionen, medan den maximala förlusten är lika med skillnaden i strejkpriserna för placeringarna minus den nettopremie som erhållits.

Bull Put Spread.

En björnsäckspread köper en säljoption och säljer samtidigt en annan säljoption med samma utgångsdatum men ett lägre strejkpris. Eftersom detta är en debitspridning, är den maximala förlusten begränsad till nettopremien som betalas för positionen, medan den maximala vinsten är lika med skillnaden i strejkpriserna för säkringarna minus nettopremien som betalats för att sätta på positionen.

Bear Put Spread.

Tabellen nedan sammanfattar de grundläggande funktionerna i dessa fyra uppslag. Provisioner är uteslutna för enkelhet.

Spridning

Strategi

Strike priser

Debit / kredit

Max. Få

Max. Förlust

Gå jämt upp

Bull Call

Köp samtal C1

Skriv samtal C2

Stigpris på C2> C1

Debitera

(C2 - C1) - Premium betalat

Premium betalat

C1 + Premium

Bear Call

Skriv samtal C1

Köp samtal C2

Stigpris på C2> C1

Kreditera

Premium erhållet

(C2 - C1) - Premium erhållet

C1 + Premium

Bull Put

Skriv Put P1

Köp Put P2

Stigpris på P1> P2

Kreditera

Premium erhållet

(P1 - P2) - Premium erhållet

P1 - Premium

Bear Put

Köp Put P1

Skriv Put P2

Stigpris på P1> P2

Debitera

(P1 - P2) - Premium betalat

Premium betalat

P1 - Premium

Kredit- och debetspridningar

Vertikala uppslag används av två huvudskäl:

För debiteringsspridningar, för att minska premiebeloppet som ska betalas. För kreditspreadar, för att sänka optionens position.

Låt oss utvärdera den första punkten. Alternativpremier kan vara ganska dyra när den totala marknadsvolatiliteten är förhöjd, eller när en specifik akties implicerade volatilitet är hög. Medan en vertikal spridning kapar den maximala vinsten som kan göras från en optionsposition, jämfört med vinstpotentialen för ett fristående samtal eller sälj, reducerar det också avsevärt positionens kostnad. Sådana spridningar kan därför lätt användas under perioder med förhöjd volatilitet, eftersom volatiliteten på ett ben av spridningen kommer att kompensera volatiliteten på det andra benet.

Vad beträffar kreditspridningar kan de avsevärt minska risken för att skriva optioner, eftersom optionsförfattare tar en betydande risk för att få en relativt liten mängd optionpremie. En katastrofal handel kan utplåna positiva resultat från många framgångsrika optioner. I själva verket kallas alternativförfattare ibland nedsättande som individer som lutar sig för att samla pengar på järnvägsspåret. De gör det gärna tills ett tåg kommer med och kör över dem!

Att skriva nakna eller avslöjade samtal hör till de riskabelaste alternativstrategierna, eftersom den potentiella förlusten om handeln går fel är teoretiskt obegränsad. Att skriva satser är jämförelsevis mindre riskabelt, men en aggressiv handlare som har skrivit på flera aktier skulle fastna med ett stort antal dyra aktier i en plötslig marknadskrasch. Kreditspreadar mildrar denna risk, även om kostnaden för denna riskreducering är ett lägre belopp på optionstillägg.

Vilken vertikal spridning som ska användas

Överväg att använda ett tjuranropsspridning när samtal är dyra på grund av ökad volatilitet och du förväntar dig måttlig uppsida snarare än enorma vinster. Detta scenario ses vanligtvis i de senare stadierna på en tjurmarknad, när aktierna närmar sig en topp och vinsterna är svårare att uppnå. Ett tjuranropspridning kan också vara effektivt för en bestånd som har stor långsiktig potential, men har förhöjd volatilitet på grund av ett senare steg.

Överväg att använda en björnsamtal som sprids när volatiliteten är hög och blygsam nackdel förväntas. Detta scenario ses vanligtvis i de sista stadierna av en björnmarknad eller korrigering när bestånd närmar sig ett tråg, men volatiliteten är fortfarande förhöjd eftersom pessimism härskar högsta.

Överväg att använda en tjur som sprids för att tjäna premieinkomster i sidled till marginellt högre marknader, eller att köpa aktier till reducerade priser när marknaderna är hackiga. Att köpa aktier till reducerade priser är möjligt eftersom det skrivna satsen kan utnyttjas för att köpa aktien till strejkursen, men eftersom en kredit erhölls minskar detta kostnaden för att köpa aktierna (jämfört med om aktierna köpts direkt till strejkursen). Denna strategi är särskilt lämplig för att ackumulera högkvalitativa lager till billiga priser när det plötsligt uppstår volatilitet, men den underliggande trenden är fortfarande uppåt. En tjur som sprids är liknar "köp av dopp", med den extra bonusen att få premieinkomster i köpet.

Överväg att använda en björnspridning när måttlig till betydande nackdel förväntas i en aktie eller ett index, och volatiliteten ökar. Björnsäckspreadar kan också övervägas under perioder med låg volatilitet för att minska dollarbeloppen för betalade premier, som att säkra långa positioner efter en stark tjurmarknad.

Faktorer att tänka på

Följande faktorer kan hjälpa dig att komma fram till lämpliga alternativ / spridningsstrategi för de aktuella förhållandena och dina synpunkter.

Bullish eller bearish : Är du positiv eller negativ på marknaderna? Om du är mycket hausseartad, kan du vara bättre på att överväga fristående samtal (inte en spridning). Men om du förväntar dig blygsam uppåtriktning, överväg en tjuranropspridning eller en tjurförsedd spridning. På samma sätt, om du är blygsamma baisseartad eller vill sänka kostnaden för att säkra dina långa positioner, kan björnsamtalet eller björnspridningen vara svaret. Volatilitetsvy : Förväntar du dig att volatiliteten ska stiga eller sjunka? Stigande volatilitet kan gynna optionsköparen, vilket gynnar debiteringsstrategier. Minskande volatilitet förbättrar oddsen för optionens författare, som gynnar kreditspridningsstrategier. Risk kontra belöning : Är din preferens för begränsad risk med potentiellt större belöning, är detta mer ett alternativ köparens mentalitet. Om du söker begränsad belöning för eventuellt större risk är det mer i linje med alternativet författarens mentalitet.

Baserat på ovanstående, om du är blygsamma bearish, tror att volatiliteten ökar och föredrar att begränsa din risk, skulle den bästa strategin vara en björnspridning. Omvänt, om du är måttligt hausseartad, tror att volatiliteten sjunker och är bekväm med risk-belöningsavgiften för att skriva optioner, bör du välja en spridning av tjurförsäljning.

Vilka strejkpriser du ska välja

Tabellen ovan beskrev om det köpta alternativet är över eller under strejkpriset för det skriftliga alternativet. Vilka strejkpriser som används är beroende av näringsidkaren.

Om till exempel priset på en aktie sannolikt kommer att förbli runt $ 50 tills optionerna löper ut kan du till exempel köpa ett samtal med en strejk nära $ 50 eller och sälja ett samtal till $ 55. Om det är osannolikt att aktien kommer att röra sig mycket, är det mindre meningsfullt att sälja ett samtal vid $ 60-strejken eftersom den erhållna premien blir lägre. Att köpa ett samtal med en $ 52 eller $ 53 strejk skulle vara billigare än att köpa $ 50 samtalet, men det finns mindre chans att priset kommer att röra sig över $ 52 eller $ 53 jämfört med $ 50.

Det finns alltid en avvägning. Innan du använder en spridning bör du överväga vad som ges upp eller erhålls genom att välja olika strejkpriser. Tänk på sannolikheterna för att den maximala vinsten uppnås eller att den maximala förlusten kommer att tas. Även om det är möjligt att skapa affärer med höga teoretiska vinster, om sannolikheten för att denna vinst uppnås är mindre, och sannolikheten för att förlora är hög, bör en mer balanserad strategi övervägas.

Poängen

Att veta vilken strategi för alternativspridning som ska användas i olika marknadsförhållanden kan förbättra dina odds för framgång i optionshandel avsevärt. Titta på de aktuella marknadsförhållandena och överväga din egen analys. Bestäm vilken av de vertikala spridningarna som bäst passar situationen, om någon, och fundera sedan på vilka strejkpriser du ska använda innan du drar på avtryckaren på en handel.

Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivning