För många i cryptocurrency-gemenskapen kan 10 augusti inte komma tillräckligt snabbt. Det är det datum som den amerikanska värdepappers- och börskommissionen (SEC) har erbjudit det tidigaste möjliga datumet för ett beslut angående det senaste stora förslaget om en bitcoin-börshandlad fond (ETF). Det New York-baserade investeringsföretaget VanEck har föreslagit ett bitcoin-länkat ETF-fordon tillsammans med sin partner, SolidX. Medan SEC har avvisat tidigare försök att lansera crypto-ETF: er (Winklevoss-brödernas bitcoin-ETF togs ned vid två olika tillfällen), har analytiker hävdat att VanEcks produkt är annorlunda., vi ska utforska vad som skiljer detta projekt och vad vi ska se efter när SEC: s beslut blir offentligt.
ETF: s bakgrund
VanEck började sin utveckling av bitcoin ETF för ungefär tre år sedan, enligt en rapport från CoinDesk. SolidX, ett separat fintech-företag, började arbeta med sin egen ETF för bitcoin samtidigt. Partnerskapet mellan VanEck och SolidX tillkännagavs först i juni 2018, men det har påverkat inspirerande förtroende för projektet.
Gabor Gurbacs, chef för VanEcks digitala tillgångsstrategi, föreslår att hans företag har "tagit upp marknadsstruktureringsfrågor" och lagt till att "detta är en chans för tillsynsmyndigheter att föra bitcoin under befintliga ramar och skydda investerare." Gurbacs hävdar att en viktig skillnad mellan VanEcks produkter och tidigare ansträngningar på bitcoin ETF: er är att denna fond "är en försäkrad produkt." Detta innebär att de fysiska bitcoins som stöder fondens andelar skulle täckas i händelse av "stöld och hacks och förluster av alla slag."
Varför är detta potentiellt en så skillnad i spelet? SEC har tidigare angett att den har oro för stabiliteten och säkerheten på cryptocurrency-marknaden, med möjligheten att stöld, bedrägeri och prismanipulation i slutändan visar sig vara för riskabelt för att möjliggöra för föreslagna ETF-produkter att nå investerare. Att stödja bitcoininnehav som stödjer ETF kan vara ett avgörande steg för att inspirera tillit bland tillsynsmyndigheterna.
Investor Screening
För Phil Bak, tidigare verkställande direktör på New York Stock Exchange och nu VD för Exponential ETF, är nyckeln till VanEcks produkt något helt annat. Bak anser att VanEck och SolidX har skapat en genial metod för att rensa bort icke-ackrediterade investerare. "De har meddelat att de kommer att sätta priset till 200 000 dollar", förklarar han, "vilket innebär att du inte kan köpa en bråkdel. Det betyder att det lägsta nominella belopp som en investerare kan lägga till bitcoinfonden går att vara 200 000 dollar, vilket innebär att alla som per handel handlar om fonden är en ackrediterad investerare. " Således är ETF specifikt inriktat på institutionella investerare, där Gurbacs bekräftar lika mycket. (För mer, se: Tre skillnader mellan Bitcoin-ETF: er och ETF-varor .)
SEC-beslutet
Från detta skrivande har partnerskapsbörsen (Cboe BZX Exchange i detta fall) ansökt om "regeländring" med SEC som ett sätt att inkludera fonden i sina listor. Efter förslaget och en öppen kommentarperiod kan SEC göra något av flera saker redan på fredag. Först kan den antingen godkänna eller avslå ansökan direkt. Ett filtgodkännande betraktas som mycket osannolikt av de flesta analytiker och till och med utvecklarna av själva produkten. SEC kan också placera beslutet längs vägen och säga att det behöver mer tid att granska. SEC har redan gjort detta med flera andra ETF-förslag för bitcoin under de senaste månaderna.
Kanske det bästa rimliga utfallet för anhängare av VanEck skulle vara ett godkännande från SEC som sedan skjuter framställningen till avdelningen för företagsekonomi för att godkänna samarbetsföretag. Gurbacs förklarade att VanEck-teamet är beredda på en lång fram och tillbaka. "Jag tror att det som de flesta inte förstår är att det finns en formell process där du går fram och tillbaka med tillsynsmyndigheterna… de kan säga 'hej, låt oss arbeta med just detta ämne som prissättning', och de kommer ring oss så tittar vi på våra index."
För dem som tittar på processen utifrån är en nyckel inte att anta det värsta om produkten inte är godkänd i grossistledet till en början. Med tanke på att denna godkännandeprocess inte har hänt tidigare kan det ta många månader. Om det fortsätter att utvecklas utan ett riktigt avslag är det bara ett lovande tecken. (För ytterligare avläsning, kolla in: SEC anser att ändring av regel för att tillåta ETF för Bitcoin .)
