Fastighetsinvesteringar (REITs) och master limited partnerships (MLP) betraktas båda som genomgående enheter enligt den amerikanska federala skattekoden. De flesta företagsinkomster beskattas två gånger, en gång när intäkterna bokas och igen när de delas ut som utdelning. REITs och MLP: s genomgångsstatus tillåter emellertid dem att undvika denna dubbelbeskattning eftersom intäkterna inte beskattas på företagsnivå. Medan de får liknande skattebehandlingar skiljer sig affärsegenskaperna hos REIT och MLP på flera sätt.
REITs och MLPs i olika sektorer
Den mest markanta skillnaden är att en REIT anses allmänt vara en investering i finanssektorn, medan de flesta MLP finns i energi- och naturresurssektorerna. En REIT kan fungera som ett holdingföretag för skuld och tjäna ränteintäkter, som i fallet med en inteckning REIT, eller vara aktivt involverad i förvaltningen av fastigheter och generera intäkter från hyra (ett eget REIT). Med några få anmärkningsvärda undantag används MLP-strukturen mestadels av företag som äger och driver energistillgångar i mittströmmen. Det här är klassiska vägtrafikföretag som får sina intäkter från de avgifter de tar ut för att transportera olja och gas genom sina rörledningar. (För relaterad läsning, se "5 typer av REIT och hur man investerar i dem.")
Distributionskrav
Distributionskraven skiljer sig också för REIT och MLP. I utbyte mot deras speciella skattestatus måste REIT-ersättningen 90% av vinsten i form av utdelning till sina aktieägare. MLP: er riktar sig mot en specifik utdelningsränta, som ledningen stimuleras för att uppnå, men de är inte skyldiga att fördela en viss procentandel.
Distributioner behandlas också på olika sätt i den mottagande änden. Medan REIT-utdelningar har en skatteskuld för investeraren som alla andra utdelningar, är MLP-utdelningar ofta skattefria. Av denna anledning är MLP inte idealiska investeringar för individuella pensionskonton (IRA). (För relaterad läsning, se "Kan jag äga Master Limited Partnerships (MLP)) i My Roth IRA?")
Hävstångseffekt och juridisk struktur
REIT har en djupare tillgång till skuldmarknader, så de fungerar vanligtvis med mer hävstång än MLP. Bedömningsbyrån, Fitch, uppskattar att REIT: er är hävstångseffekter fem till sex gånger, medan MLP: er fungerar inom intervallet 3, 5 till 4, 5. När det gäller deras juridiska strukturer har de flesta REITs ett börsnoterat moderbolag, medan MLP är klassificerade som partnerskap. Investerare i en MLP kallas "andelsägare" och deltar inte i hur partnerskapet förvaltas (detta är den allmänna partnerens ansvar, som kanske eller inte kan listas som ett allmänt kapital).
Även med dessa skillnader fungerar båda REITs och MLP: er med samma mål: att återlämna mer hårt tjänat kapital till aktieägarna och överlåta mindre till regeringen via skatter. Fortfarande är due diligence särskilt viktigt när man överväger en investering i dessa avkastningsfordon. Distributioner beror till stor del på kassaflöde snarare än resultat, vilket kräver en värderingsdisciplin som går utöver pris / vinst-förhållandet (P / E). Investerare bör också vara bekväma med det tillfälliga sekundära erbjudandet, vilket kan orsaka volatilitet i aktiekurser.
