Vad är Variation Margin
Variationsmarginalen är en betalning med rörlig marginal som betalas av clearingmedlemmar, till exempel en futuresmäklare, till deras respektive clearinghus baserat på ogynnsamma prisrörelser för de futuresavtal som dessa medlemmar innehar. Variationsmarginal betalas av clearingmedlemmar dagligen eller intradag för att minska exponeringen som skapas genom att ha höga riskpositioner. Genom att kräva variationer från sina medlemmar kan clearingcentralen upprätthålla en lämplig risknivå som möjliggör en ordentlig betalning och mottagande av medel för alla handlare som använder det clearinghuset.
Key Takeaways
- Variationsmarginal avser mängden medel som krävs för att säkerställa marginalnivåer för handel. Det beror på olika faktorer, inklusive förväntade prisrörelser, tillgångstyp och marknadsförhållanden.
Grunderna i Variation Margin
Variationsmarginalen används för att föra kapitalet på ett konto upp till marginalnivån. Denna marginal, och den tillhörande initiala och underhållsmarginalen, måste upprätthållas av likvida medel som låter den fungera som säkerhet mot eventuella förluster som kan uppstå från pågående handel.
Om en handlare till exempel köper ett futurekontrakt kan den initiala marginalen på det kontraktet vara $ 3 000. Detta är mängden kapital de behöver ha på sitt konto för att ta handeln. Underhållsmarginalen kan vara $ 2500. Detta innebär att om pengarna på kontot sjunker under $ 2500 måste näringsidkaren fylla på kontot till 3 000 $ igen, eftersom de har tappat 500 $ på sin position (er) vilket reducerar bufferten på deras konto till en oacceptabel nivå. Det belopp som behövs för att föra kontot till en acceptabel nivå för att säkerställa framtida handel kallas variation margin.
Föreställ dig nu att en mäklare har tusentals handlare, alla i olika positioner och både tjänar och förlorar pengar. Mäklaren, eller clearingmedlem, måste ta hänsyn till alla dessa positioner och sedan lämna in medel till clearinghusen som täcker risken som alla deras affärer tar.
Variationsmarginalen varierar beroende på de exakta marknadsförhållandena och prisrörelserna under dagen. Variationsmarginalutbetalningen av ytterligare medel kan anses vara nödvändig av en mäklare när kapitalandelsbalansen faller under underhållsmarginalen eller initialmarginkravet. Denna begäran om medel kallas ett marginalsamtal.
Margin Call
Ett marginalsamtal är när en mäklare kräver att en investerare bidrar med ytterligare medel för att uppfylla det nödvändiga minimimarginalbeloppet. Det antas när kontot förlorar pengar, eller ytterligare positioner tas, vilket gör att kapitalbalansen faller under det nödvändiga minimum för att inneha dessa positioner. Om investeraren inte kan möta marginalsamtalet kan mäklaren sedan sälja värdepapperen på kontot tills beloppet är uppnått eller risken reduceras till en acceptabel nivå.
Krav på underhållsmarginal
Underhållsmarginal är en viktig faktor att beakta när man beräknar variationmarginal. Det hänvisar till hur mycket pengar en investerare måste ha på sitt marginalkonto när han handlar med aktier. Det är i allmänhet mindre än den initiala marginalen som krävs för att handla. Detta krav ger investeraren möjlighet att låna från en mäklare. Denna marginal fungerar som säkerhet mot det belopp som investeraren lånat.
Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) kräver att underhållsmarginalen ska fastställas till minst 25% för lager. Andra mäklare kan sätta högre minimivillkor, till exempel 50%, beroende på risknivån och investeraren.
När man handlar med terminer betyder underhållsmarginal något annat. Det är den nivå som en investerare måste fylla på sitt konto till det initiala marginalbeloppet.
Exempel på Variationsmargin
Låt oss säga att en näringsidkare köper 100 aktier ABC för 10 dollar vardera. Den initiala marginal som fastställts av mäklaren för köp är 50%. Detta innebär att mäklaren måste ha $ 500 på sitt konto hela tiden för att göra affärer. Antag också att underhållsmarginalen är $ 300.
Om priset på ABC sjunker till 7 $ dras 300 dollar i förluster i handeln från det initiala marginalkontot. Detta innebär att kontosaldo för initial marginal nu är $ 200, vilket är under det underhållsmarginalbelopp på 300 $ som anges tidigare. Det nya initiala marginalbeloppet är $ 350 (50% av $ 700). Handlaren skulle behöva fylla på sitt konto med $ 150 för att fortsätta handla.
