Vad är ett gungalternativ?
Ett svängningsalternativ är en typ av kontrakt som investerare använder på energimarknader som låter optioninnehavaren köpa en förutbestämd mängd energi till ett förutbestämt pris och samtidigt behålla en viss flexibilitet i det köpta beloppet och det betalade priset.
Ett swing-optionskontrakt avgränsar den minsta och mest energin en optioninnehavare kan köpa (eller "ta") per dag och per månad, hur mycket den energin kommer att kosta (känd som dess strejkpris) och hur många gånger under månaden alternativet hållaren kan ändra eller "svänga" den dagliga mängden energi som köpts.
Hur fungerar svängningsalternativ
Gungalternativ (även känt som "swing-kontrakt", "take-and-pay-alternativ" eller "variabla basbelastningsfaktorkontrakt") används oftast för inköp av olja, naturgas och el. De kan användas som säkringsinstrument av optionshållaren för att skydda mot prisförändringar i dessa varor.
Key Takeaways
- "Take-and-pay-optioner" eller "variabla basbelastningsfaktorkontrakt" eller "swing-kontrakt" är andra namn på swing-optioner. Skillnaden mellan kontraktets pris och marknadspriset är vanligtvis mindre och mindre volatila, vilket följaktligen minskar arbitragehandelsmöjligheter på marknaden och därmed minskar optionens värde. Om man anlitar ett kontrakt främst för att förvärva varan - och inte för handelsändamål - garanterar det indexerade kontraktet att ett pris nära marknaden kommer att betalas.
Till exempel kan ett kraftföretag använda ett svängningsalternativ för att hantera förändringar i kundernas efterfrågan på el som uppstår under hela månaden när temperaturen stiger och faller. Dessa kontrakt är mer komplicerade än de verkar vara. Följaktligen tenderar de att göra sin värdering utmanande. Ett oljeföretag kan också göra samma sak med bränsle för kundernas efterfrågan på värme under vintermånaderna.
Gungalternativ används oftast för inköp av olja, naturgas och el.
Särskilda överväganden
De typiska begränsningarna för svängningsalternativ är minsta och maximala dagliga kontraktskvantiteter (DCQ), årliga kontraktskvantiteter (ACQ) och totala kontraktskvantiteter (TCQ) Men utöver dessa huvudexempel finns det många andra som, om de kränks, kan utlösa en påföljd med optionen. Det pris som betalas för varan kan antingen vara fast eller flytande. Ett flytande eller "indexerat" pris innebär i huvudsak att det är kopplat till priset på marknaden. Till skillnad från ett fastprisavtal är ett indexerat prisavtal mindre flexibelt.
