Vad är SEC Form 17-H
SEC Form 17-H - Riskbedömningsrapporten för mäklare-återförsäljare - måste inlämnas till Securities and Exchange Commission (SEC) av alla värdepappersmäklare. Denna sexsidiga form citerar en mäklares affärsaktiviteter relaterade till dess riskprofil. SEC Form 17-H begär objekt som investeringsbolagets nuvarande organisationsschema, kopior av all riskhantering och relaterade policyer, information relaterad till eventuella rättsliga förfaranden och företagets finansiella rapporter.
Breaking Down SEC Form 17-H
SEC Form 17-H kräver att mäklare-återförsäljare (BD) ska avslöja information om verksamheten hos vissa anslutna företag, till exempel ett moderföretag, holdingbolag eller dotterbolag som kan väsentligt påverka finansiella och operativa villkor för en mäklare-återförsäljare. SEC Form 17-H bifogades avsnitt 240 i Securities and Exchange Act från 1934 (SEA) av Penny Stock Reform Act från 1990 och antogs officiellt av SEC 1992 som en obligatorisk arkivering av alla BD: er - tillsammans med dess slutliga tillfälliga Regler för riskbedömning 17 (h) -1T och 17 (h) -2T, som förblir oförändrade idag.
SEC Form 17-H - Bakgrund
SEC antog regel / form 17-H på hälen på ett av de mest spektakulära exemplen på insiderhandel i nyare historia - kollaps av den legendariska mäklare-återförsäljaren, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) och dess holdingbolag, Drexel Burnham och Lambert Group, Inc. (Drexel). 1990 var Drexel redan i svårigheter för sina tveksamma högavkastningsräntor för handel med obligationer spridning Michael Milken och andra på 1980-talet, då DBL överförde 220 miljoner dollar i BD-kapital till sin moder som ett kortfristigt lån. Varken SEC eller New York Stock Exchange blev medvetna om denna betydande kapitalöverföring vid den tiden. Inom några veckor kunde Drexel och dess tillhörande enheter inte uppfylla sina ekonomiska åtaganden, och som ett resultat anmodade DBL om konkurs.
SEC: s uppdrag gentemot riskbedömning
Ett kärnuppdrag för Securities and Exchange Commission är att skydda investerare och se till att de amerikanska marknaderna fungerar på ett rättvist och ordnat sätt. Således är regel 17-H ett viktigt sätt att SEC kan screena värdepappersorganisationer för att mildra eller avvärja eventuella risker och hot, som Drexels bortfall som nämns ovan. En form av risk som SEC-personal försöker identifiera är marknadsmanipulation (eller felaktig uppförande). Denna typ av risk är ofta inte relaterad till meriterna för projekt som ligger till grund för investeringen; snarare motiveras dessa situationer ofta av intressekonflikter, och de förekommer ofta i närvaro av asymmetrisk information mellan olika marknadsaktörer - till exempel när hedgefondförvaltare missvärderar tillgångar för att blåsa upp eller jämna avkastningen; eller när företagets emittenter har felaktiga intäkter; eller fall av mäklare som gynnar vissa investerare framför andra genom körsbärsplockning (eller tilldelning) av handeln till dem som kan bortse från materialdata eller breda marknadsmetriker.
En annan typ av riskbedömning handlar om att förstå och identifiera marknadsövergripande eller systemiska risker, som kan komma från många marknadsaktörers korrelerade aktiviteter. Dessa risker kan spridas genom hela marknaden eller ett segment av den, vilket påverkar många enheter, inklusive de som inte bidrog till den aktivitet som orsakade den marknadsövergripande risken. Ett exempel på denna typ av risk kan förekomma genom att använda derivatinstrument som till exempel överträffningsavtal (OTC), för vilka otillräcklig marginalering kan göra att kunder utsätts för motpartsrisk.
Genom att störa marknadsaktiviteter som investerare förlitar sig, hotar sådana risker tillgången till och kostnaden för kapital som krävs för att finansiera värdefulla investeringsmöjligheter i ekonomin. Som en del av sitt riskbedömningsprogram väljer SEC för närvarande 50 företag per år - av cirka 325 17-H-filersföretag - för personliga screeningsbesök. SEC utvecklar också en utvidgad likviditetsgranskningsprocess, vilket kan leda till ökad granskning av 17-H-företag framöver. Att fokusera på likviditet var en av de stora lärdomarna som lärdes under finanskrisen 2008.
Bedömning av risk på FINRA
Eftersom Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) - tidigare National Association of Securities Dealers (NASD) - är i frontlinjen när det gäller att licensiera och reglera BD och genomföra SEC-förordningar, spelar den också en viktig roll för att hjälpa till att skydda investerare och finansiella marknader från risk. En av FINRAs välkända riskbedömningstjänster är BrokerCheck, en sökbar databas med mäklare, investeringsrådgivare och finansiella rådgivare som inkluderar certifiering, utbildning och verkställighetsåtgärder. Vid sitt årsmöte 2018 rapporterade FINRA att en högsta prioritet för organisationen fortsätter att identifiera högriskföretag och enskilda mäklare för att mildra de potentiella risker som de kan utgöra för investerare. Specifikt kommer FINRA att öka sin granskning av mäklarföretagens anställnings- och tillsynspraxis inklusive fjärrövervakningssystem; försäljningsstället (POS) -aktiviteter, inklusive individuell mäklareansvar; och granskningsprogram.
