De finansiella måtternas avkastning på eget kapital (ROE) och avkastningen på sysselsatt kapital (ROCE) är värdefulla verktyg för att mäta ett företags operativa effektivitet och den resulterande potentialen för framtida värdetillväxt. De används ofta tillsammans för att producera en fullständig utvärdering av ekonomiska resultat.
Avkastning på eget kapital
ROE är det procentuella uttrycket för ett företags nettoresultat, eftersom det returneras som värde till aktieägarna. Denna formel tillåter investerare och analytiker ett alternativt mått på företagets lönsamhet och beräknar effektiviteten med vilket ett företag genererar vinst med de medel som aktieägarna har investerat.
ROE bestäms med hjälp av följande ekvation:
ROE = Nettoresultat ÷ Eget kapital
Beträffande denna ekvation består nettoresultatet av vad som intjänas under ett år minus alla kostnader och utgifter. Det inkluderar utbetalningar till föredragna aktieägare men inte utdelning som betalas till vanliga aktieägare (och aktieägarnas totala kapitalvärde exklusive föredragna aktieaktier). I allmänhet innebär en högre ROE-kvot att företaget använder sina investerares pengar mer effektivt för att förbättra företagens resultat och låta det växa och expandera för att generera ökande vinster.
En erkänd svaghet hos ROE som ett resultatmått ligger i det faktum att en oproportionerlig nivå på företagens skuld resulterar i ett mindre basbelopp på eget kapital och därmed ger ett högre ROE-värde av till och med ett mycket blygsamt nettot. Så det är bäst att se ROE-värde i förhållande till andra ekonomiska effektivitetsåtgärder.
Avkastning på sysselsatt kapital
ROE-utvärdering kombineras ofta med en bedömning av ROCE-kvoten. ROCE beräknas med följande formel:
ROCE = sysselsatt kapitalEBIT där: EBIT = resultat före ränta och skatt
ROE beaktar vinster genererade på eget kapital, men ROCE är det primära måttet på hur effektivt ett företag använder allt tillgängligt kapital för att generera ytterligare vinster. Det kan analyseras närmare med ROE genom att ersätta nettot för EBIT i beräkningen för ROCE.
ROCE fungerar särskilt bra när man jämför resultat mellan företag i kapitalintensiva sektorer, t.ex. verktyg och telekom, eftersom ROCE, till skillnad från andra grundläggande faktorer, också betraktar skuld och andra skulder. Detta ger en bättre indikation på ekonomiska resultat för företag med betydande skuld.
För att få en överlägsen skildring av ROCE kan justeringar behövas. Ett företag kan ibland ha kontanter till hands som inte används i branschen. Som sådan kan det behöva dras från siffran för sysselsatt kapital för att få ett mer exakt mått på ROCE.
Den långsiktiga ROCE är också en viktig indikator på prestanda. I allmänhet tenderar investerare att gynna företag med stabila och stigande ROCE-siffror jämfört med företag där ROCE är flyktiga år över år.
