Vad är en Revolving Underwriting Facility (RUF)
Revolving underwriting facilitet (RUF) är en form av roterande kredit där en grupp av försäkringsgivare samtycker till att ge lån om en låntagare inte kan sälja på Eurocurrency-marknaden. Eurocurrency-marknaden är en marknad där utlåningsvalutor hålls som insättningar i banker utanför de länder som emitterar den valutan som lagligt anbud. Denna marknad är verksam i många globala finanscentra världen över.
Lån som underlättas av en RUF, som tillhandahålls genom köp av kortfristiga eurosedlar, har en löptid på sex månader eller mindre. Underlättande av RUF-lånet sker genom ett avtal mellan låntagaren och en bank. Försäkringsbanken ger låntagaren en fallback beredskap om de inte kan sälja sina eurosedlar. Låntagaren skulle bara vara skyldig ränta på det lånade beloppet.
BREAKING DOWN Revolving Underwriting Facility (RUF)
En roterande garantifacilitet (RUF) är en kreditgivande enhet som förbinder sig att köpa en lånares osålda eurosedlar till ett förutbestämt pris som avtalats av båda parter vid tidpunkten för kontraktet. Denna kreditgräns erbjuder en extra säkerhetsnivå för dem som vill köpa och låna på Eurocurrency-marknaden.
En enda bank kommer vanligtvis att hantera den roterande kreditaspekten i detta avtal. Denna bank tjänar arrangörens roll. Som arrangör spelar de en marknadsföringsroll när de säljer eurosedlarna, samtidigt som de tar på sig en liten del av finansieringen.
Revolving Underwriting Facility Jämfört med en anmälningsemission
En RUF skiljer sig från en sedelutgivningsfacilitet genom att försäkringsgivarna ger lån istället för att köpa de utestående sedlar som inte kunde säljas. I båda fallen tillhandahåller både en RUF och ett NIF kort- till medelfristig kredit på Eurocurrency-marknaden. När ett NIF inte inkluderar den garantikomponent som en RIF erbjuder är de ibland kända som euro-kommersiella pappersprogram (ECP).
Många av samma aspekter av Eurocurrency-marknaden som gör den så spännande och tilltalande för låntagare och investerare är också de saker som kan ge ökad risk. Detta överklagande inkluderar förmågan att kringgå myndighetskraven, skattelagar och räntetak som ofta är involverade i inhemsk bankrörelse. Att kunna kringgå dessa bestämmelser är särskilt tilltalande i högreglerade länder som USA.
Med tanke på dessa ökade risknivåer ger både RUF: er och NIF ett värdefullt säkerhetsnät, vilket ger låntagare stöd som kan hjälpa dem att undvika, eller åtminstone minimera, vissa förluster på den ofta oförutsägbara Eurocurrency-marknaden.
