Relativt värde

Vad är relativt värde?

Relativt värde är en metod för att bestämma en tillgångs värde som tar hänsyn till värdet på liknande tillgångar. Detta är i kontrast till absolut värde, som bara tittar på en tillgångs inre värde och inte jämför det med andra tillgångar. Pris / vinst-förhållandet (P / E-tal) är en populär värderingsmetod som kan användas för att mäta det relativa värdet på aktier.

Key Takeaways

• Relativt värde tittar på en tillgångs värde genom att jämföra den med värdet på liknande tillgångar. Relativa värdemetoder gör det möjligt för investerare och analytiker att göra bättre jämförelser mellan äpplen och äpplen mellan potentiella investeringar. En stor brist i att använda relativ värdering är att det kan göra duvahålla investerare att välja det bästa bland fattiga eller mediokra val istället för att söka någon annanstans.

Förstå relativt värde

Värdeinvestorer granskar de finansiella rapporterna för konkurrerande företag innan de beslutar var de ska investera sina pengar. De tittar på relevanta fotnoter, ledningskommentarer och ekonomiska data för att bedöma beståndets värde i förhållande till dess kamrater.

Steg i relativ värdering kan inkludera:

• Först identifiering av jämförbara tillgångar och företag. I dessa fall kan det vara användbart att se marknadsvärden och intäkter eller försäljningssiffror. Deras aktiekurser representerar hur marknadsvärdena jämförbara företag vid en viss tidpunkt. Avledande pris multiplicerar från dessa initiala siffror. Prismultipler kan innehålla förhållanden, såsom P / E-förhållande eller pris-till-försäljningsförhållande (P / S-förhållande). Jämför dessa multiplar över ett företags grupp- eller konkurrentgrupp för att avgöra om företagets aktie är undervärderat i förhållande till andra företag.

Fördelarna med relativ värdering

Investerare måste alltid välja bland de investeringar som faktiskt finns tillgängliga vid en viss tidpunkt, och relativ värdering hjälper dem att göra det. År 2019 var det lätt att se tillbaka på priserna på de flesta amerikanska aktier 2009 och inse att de var undervärderade. Men det hjälper inte en att välja bättre investeringar idag. Det är där en relativ värderingsmetod som börsvärde-till-BNP-kvoten lyser. Världsbanken upprätthåller data om börsvärde som andel av BNP för många länder som täcker flera decennier. Med amerikanska aktier nära rekordhöga när det gäller aktiemarknadsvärde som andel av BNP 2019 var lager i de flesta andra länder relativt billiga.

Investerare måste alltid välja bland de investeringar som faktiskt finns tillgängliga vid en viss tidpunkt, och relativ värdering hjälper dem att göra det.

Kritik av relativ värdering

Den primära bristen på relativ värdering är att det kan fördöma investerare att göra det bästa av en dålig situation. När den är begränsad till en enda tillgångsklass kan relativ värdering göra lite mer än att minska förluster under extrema omständigheter. Till exempel gjorde värdefonder i allmänhet mycket bättre än S&P 500 under björnmarknaden 2000-2002. Tyvärr förlorade de flesta fortfarande pengar.

Relativ värdering kontra inneboende värdering

Relativ värdering är en av två viktiga metoder för att placera ett penningvärde på ett företag; den andra är inneboende värdering. Investerare kanske känner till metoden med diskonterade kassaflöden (DCF) för att bestämma det egna företagets eget värde. Medan relativ värdering innehåller många multiplar använder en DCF-modell ett företags framtida fritt kassaflödesprognoser och rabatterar dem. Detta uppnås genom att använda en obligatorisk årskurs. Så småningom kommer en analytiker att nå en beräkning av nuvärdet, som sedan kan användas för att utvärdera potentialen för investeringar. Om DCF-värdet är högre än investeringskostnaden kan möjligheten vara bra.

Ett exempel på relativt värde

Tänk på följande tabell över finansiell information som jämför Microsoft med andra teknikföretag.

Företag	Marknadsvärde (miljoner)	Nettoresultat (miljoner)	Pris-till-vinst (PE) -kvot
Microsoft	$ 666, 154	$ 22, 113	30, 5
Orakel	$ 197, 500	$ 9, 913	20, 5
VMware	$ 52, 420	$ 1, 186	46, 8